Co jsou Senior Notes
Hlavní směnky jsou dluhové cenné papíry (dluhopisy), které mají přednost před jinými druhy dluhů, přičemž první držitelé směnek jsou vyplaceny jako první, pokud po likvidaci společnosti zůstanou některá aktiva po konkurzním řízení. Vrchní směnky platí nižší úrokové kuponové sazby než juniorské nezajištěné dluhopisy, protože se mohou pochlubit vyšší úrovní zabezpečení a nesou snížené riziko selhání.
Klíč s sebou
- Senior dluhopisy jsou dluhové cenné papíry, které dávají držitelům směnky první crack při vymáhání jejich peněžních prostředků, a to dokonce v tom, že společnost prohlašuje bankrot a likviduje svá aktiva. Protože dluhopisy s vyšší prioritou jsou bezpečnější a méně pravděpodobné, že selhají než juniorské nezajištěné dluhopisy, platí relativně nižší kuponové sazby. Obvykle mají vyšší tituly kratší dobu splatnosti než jiné dluhopisy.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Senior Notes
Na rozdíl od vyšších dluhů nejsou hlavní směnky nutně zajištěny konkrétními aktivy založenými jako kolaterál. V důsledku toho nesmí držitel dluhopisu v případě likvidace obdržet plnou jistinu a úrok. Dojde-li k likvidaci, je zajištěný dluh splacen nejprve prodejem kolaterálu zajišťujícího dluh, poté jsou vyplaceni hlavní držitelé dluhopisů a poté platby ostatním nezajištěným držitelům dluhů, pokud zůstanou některá aktiva.
Faktoring v termínech splatnosti
Starší bankovky mají obvykle kratší dobu splatnosti než jiné dluhopisy. V závislosti na emitentovi jsou splátkové kalendáře pro hlavní noty následující:
- Korporátní emise senior směnky splatné do 10 let nebo méněMěstské dluhopisy komunálních dluhopisů splatné do jednoho roku nebo méněU.S. Treasury senior notes zralé za dva až 10 let
Jak jsou dluhopisy hodnoceny
Standard & Poor's and Moody's Investors Service - dvě největší společnosti s ratingem dluhopisů, hodnotící dluhopisy na základě schopnosti emitenta splácet jistinu a včasné platby úroků. Hodnocení pro hlavní směnku je založeno na bonitě emitenta, včetně schopnosti generovat konzistentní výnosy, s nimiž lze financovat platby dluhů.
Ukazatel úrokového krytí, definovaný jako poměr výnosu před úrokem a daní dělený nákladovými úroky, je běžně používaným vzorcem, který ratingové agentury používají pro analýzu bonity. Tento poměr dokumentuje, kolik výdělků společnost generuje, jako násobek úrokových nákladů. Čím větší je poměr, tím vyšší výdělky firma generuje, které může použít k výplatě úroků.
Případy, kdy jsou směnitelné poznámky
Některé hlavní směnky lze převést na akcie kmenových akcií emitenta. Investoři se mohou rozhodnout držet hlavní směnky do splatnosti, nebo se mohou rozhodnout převést směnky na určitý počet kmenových akcií. Předpokládejme například, že nadřízená směnka ve výši 1 000 USD má možnost převodu, která umožňuje investorovi převést jeho podíl na 20 akcií kmenových akcií. Pokud tržní cena kmenových akcií vzroste na 60 USD za akcii, investor vlastní akcie v hodnotě 1 200 USD, pokud se rozhodne přestoupit s přeměnou, která mu umožní vlastní kapitál ve společnosti, místo vlastnictví dluhu.
