Co je to hodnota malé hodnoty?
Akcie malé hodnoty popisují akcie, které se protínají z hlediska velikosti investičního kapitálu, který jí trh dal, a jeho aktuální ceny ve srovnání s oceňovacím modelem. Zjednodušený příklad by mohl zahrnovat obchodování s akciemi pod jeho účetní hodnotou s tržní kapitalizací pod miliardou dolarů. Nalezení zásoby, která vyhovuje oběma těmto kritériím, je obtížné, ale může být užitečné, protože zásoby malé hodnoty se obecně považují za výnosy s vysokou návratností.
Klíč s sebou
- Akcie malé hodnoty znamenají společnost, která zvýšila tržní kapitalizaci o méně než dvě miliardy a obchoduje nízko vzhledem k danému oceňovacímu modelu. V závislosti na tom, jak úzká použitá definice nebo jak podrobná je oceňovací model, může skutečná zásoba malé hodnoty být jednorožcem v investičním světě - vzácný a zdánlivě mýtický. Obchodování s obrázky pod jejich modelovou hodnotou, které také mají nízkou tržní kapitalizaci, může mít vynikající příležitosti pro růst, ale může mít v průběhu času větší riziko selhání.
Pochopení zásoby malé hodnoty
Podle třífaktorového modelu Famy a francouzštiny mají akcie malé hodnoty dvě důležité vlastnosti: velikost a hodnotu. Fama a francouzský model rozšiřuje model oceňování kapitálových aktiv (CAPM) přidáním faktorů velikosti a hodnoty k tržnímu riziku CAPM.
Podle Fama a francouzského modelu mají akcie s malou kapitalizací tendenci pravidelně překonávat trhy nad rámec akcií s velkou kapitalizací. Důvodem je skutečnost, že malé zásoby mají obecně větší příležitost k růstu. Jsou spíše pod radarem (nejsou tak dobře pokryty analytiky) a jsou ochotní vyvíjet a využívat nové technologie.
Kromě toho mají hodnotové akcie často vyšší růstový potenciál ve srovnání se svými protějšky na růstové akcie. Růstové akcie již mají vysoké ocenění, poháněné pozitivními očekáváními.
Small-Value Stock v. Small-Cap Stock
Ačkoli většina investorů uznává pojem akcie s malou kapitalizací nad akciemi s malou hodnotou, oba se z hlediska velikosti překrývají. I když existuje určitá debata o omezení pro malé a malé nebo střední kapitálové akcie, obecně jsou akcie s malou kapitalizací mezi 300 až 2 miliardami USD.
Chcete-li vypočítat tržní kapitalizaci společnosti, vynásobte její současnou cenu akcie počtem dosud nesplacených akcií. Například od června 2018 měla společnost Inogen Inc. (INGN), která vyrábí lehké přenosné koncentrátory kyslíku, 21 211 000 000 akcií a cenu akcií 186, 33 USD. Jeho tržní kapitalizace je tedy přibližně 4 miliardy dolarů. Přestože toto číslo přesahuje hranici 2 miliard USD, některé makléřské společnosti stále považují Inogen za společnost s malou kapitalizací.
Investice do akcií s malou kapitalizací nabízí příležitost porazit institucionální investory, protože většina podílových fondů má omezení, která jim brání v nákupu velkých částí nesplacených akcií jedné společnosti. Vzhledem k tomu, že akcie s malou kapitalizací mají menší plovák (akcie k obchodování) než akcie s velkou kapitalizací, je pro podílové fondy obtížné koupit procento akcií, které nepřekročí omezení a nafouknou cenu akcií.
Mezi investory je populární mnoho fondů s malou kapitalizací. Místo individuálního výběru cenných papírů mohou tito investoři nakupovat akcie ve fondu, který si správce předem vybral. Jedním z příkladů je T. Rowe Price QM US Small-Cap Growth Equity Fund.
