Co je Sortino Ratio?
Ukazatel Sortino je variací Sharpeova poměru, která odlišuje škodlivou volatilitu od celkové celkové volatility pomocí standardní odchylky záporných výnosů portfolia aktiva, která se nazývá odchylka dolů, namísto celkové standardní odchylky výnosů portfolia.
Ukazatel Sortino bere výnos z aktiva nebo portfolia a odečítá bezrizikovou sazbu a potom dělí tuto částku od devizové odchylky aktiva. Poměr byl pojmenován po Frankovi A. Sortino.
Klíč s sebou
- Ukazatel Sortino se liší od poměru Sharpe v tom, že bere v úvahu pouze směrodatnou odchylku rizika poklesu, a nikoli celého rizika (vzhůru + dolů). Protože se poměr Sortino soustředí pouze na zápornou odchylku výnosů portfolia od znamená se, že poskytuje lepší pohled na výkonnost portfolia upraveného o riziko, protože pozitivní volatilita je výhodou.
Vzorec pro poměr Sortino je
Cvičení Sortino Ratio = σd Rp −rf kde: Rp = skutečná nebo očekávaná návratnost portfolia = bezriziková sazbaσd = směrodatná odchylka nevýhody
Co je Sortino Ratio?
Co vám říká Sortino Ratio?
Poměr Sortino je pro investory, analytiky a manažery portfolií užitečným způsobem, jak vyhodnotit návratnost investice pro danou úroveň špatného rizika. Protože tento poměr používá jako měřítko rizika pouze odchylku směrem dolů, řeší problém použití celkového rizika nebo standardní odchylky, což je důležité, protože volatilita vzhůru je výhodná pro investory a není faktorem, který by se většina investorů obávala.
Příklad použití třídicího poměru
Stejně jako poměr Sharpe je lepší výsledek Sortino poměru lepší. Při pohledu na dvě podobné investice by racionální investor upřednostnil investici s vyšším poměrem Sortino, protože to znamená, že investice vydělává větší výnos na jednotku špatného rizika, které na sebe přebírá.
Předpokládejme například, že podílový fond X má roční výnos 12% a odchylku 10%. Podílový fond Z má roční výnos 10% a odchylku 7%. Bezriziková sazba je 2, 5%. Ukazatele Sortino pro oba fondy by byly vypočteny jako:
Cvičení Podílový fond X Sortino = 10% 12% −2, 5% = 0, 95
Cvičení Podílový fond Z Sortino = 7% 10% −2, 5% = 1, 07
Přestože se podílový fond X vrací ročně o 2% více, není výdělek tak výnosný jako u podílového fondu Z vzhledem k jejich záporným odchylkám. Na základě této metriky je podílový fond Z lepší volbou investice.
Zatímco je bezriziková míra návratnosti běžná, mohou investoři při výpočtu použít i očekávanou návratnost. Aby byl vzorec přesný, měl by být investor konzistentní, pokud jde o druh návratnosti.
Rozdíl mezi poměrem Sortino a Sharpe Ratio
Poměr Sortino se vylepší podle Sharpeho poměru tím, že izoluje zápornou nebo zápornou volatilitu od celkové volatility dělením nadměrného výnosu devizovou devizou namísto celkové standardní odchylky portfolia nebo aktiva.
Sharpeův poměr trestá investici za dobré riziko, což investorům přináší pozitivní výnosy. Určení, jaký poměr použít, však záleží na tom, zda se chce investor soustředit na celkovou nebo standardní odchylku nebo pouze na odchylku.
