Major Moves
Výnosy společnosti Alphabet Inc. (GOOGL) jsou dnes odpoledne a výsledky vypadají níže, než se očekávalo. Měli by se investoři obávat růstu? Myslím, že existují dva důvody, proč být optimistický, navzdory počáteční reakci na zprávu Abeceda: výdaje spotřebitelů a šířka v tech a softwarových skupinách.
Teď už říkám, že pokud existuje jedna část americké ekonomiky, kde se věci vyvíjejí velmi dobře, jsou to spotřebitelské výdaje. Protože spotřeba představuje více než 70% ekonomiky, je zdravý spotřebitel dobrou věcí i pro vyšší ceny na akciovém trhu.
Bureau of Economic Analysis (BEA) zveřejnila únorová a březnová čísla spotřeby (únor byl zpožděn, když vládní agentury dohnaly odstavení). Meziměsíční nárůst v březnu činil 0, 9%, což je velmi dobrý údaj. I když se v prosinci přizpůsobujeme překvapivě nízkým číslům spotřeby, je trend spotřebitelských výdajů pohodlně pozitivní.
Spotřebitelské výdaje jsou zjevně dobrou věcí pro maloobchod a zásoby služeb a mají také pozitivní dopad na technologický sektor. Softwarové společnosti jsou zatím v tomto odvětví nejvýkonnější skupinou v tomto odvětví. Ačkoli většinu růstu ve skupině lze připsat akciím jako Microsoft Corporation (MSFT) a Adobe Inc. (ADBE), výkonnost menších akcií ve zbytku sektoru byla podobná.
Například v sektoru aplikačního softwaru mají akcie s tržní kapitalizací mezi 500 miliony a 10 miliardami dolarů (s nízkou až střední kapitalizací) průměrné tempo růstu 32% ve srovnání s růstem S&P 500 o 17%.
Podle mých zkušeností je zkoumání základní šířky výkonu sektoru nebo skupiny dobrým způsobem, jak vyhodnotit pravděpodobnou sílu útěku. Pokud je rally řízena velmi malými výkonnými umělci, je mnohem pravděpodobnější potenciál pro whipsaw nebo bearish zvrat. V následující tabulce je vidět nedávný průlom ve skupině aplikačních softwarů prostřednictvím iShares Tech-Software Sector ETF (IGV).
S&P 500
Silný výkon v tech, bankovnictví a maloobchodu vedl S&P 500 k novým denním maximům. Silný začátek týdne je dobrý, protože následujících pár dní by mohlo být trhanější než obvykle, protože evropské a čínské trhy se 1. svátku zavírají na svátek svátků.
Bohužel, i když S&P 500 se také vymanila ze své rostoucí struktury konsolidace klínu, šířka nebyla na zbytku trhu tak silná. Malé kapitály v průměru stále zaostávají a přepravní zásoby měly minulý týden hrubý čas poté, co byly odmítnuty z krátkodobého odporu.
Takové tržní podmínky se často označují jako „trh s výběrem akcií“ - běžným předpokladem je, že je snazší překonat indexy výběrem akcií s růstovými charakteristikami, zatímco hlavní indexy jsou taženy podskupinami s nižším výkonem. Jedná se o debatovaný koncept, ale obecně si myslím, že má smysl využít období, jako je tato, zaměřením se na odvětví s pozitivním šířením a prokázaným krátkodobým růstem.
:
4 klíčové trendy v roce 2019 z top skladu
Stock Stock Sbíráme mýtus?
Slack IPO: Co potřebujete vědět
Ukazatele rizika - rozvíjející se trhy
Z hlediska rizika došlo k některým významným zlepšením. Slabost dluhopisů s vysokým výnosem, o kterých jsem hovořil v počátečním vydání grafového poradce minulý týden, se rozptýlila a očekávání volatility zůstávají relativně nízká.
Výnosová křivka státní pokladny zůstává pro býky frustrující, ale pokud se vyjednávání mezi americkými a čínskými obchodními delegacemi povede dobře, mohou investoři začít v krátkodobější perspektivě růstu úrokových sazeb cenit. Obchodní jednání jsou naplánována na úterý.
V této chvíli si myslím, že nejvýznamnějším problémem ovlivňujícím úroveň rizika na trhu je nedostatek šíře v mnoha odvětvích, jak jsem již zmínil výše, a na mezinárodní úrovni. Například ačkoli S&P 500 flirtuje s novými maximami, téměř všechny hlavní mezinárodní indexy jsou stále výrazně pod maximy 2018 nebo nadále klesají.
Jak vidíte na následujícím grafu, rozvíjející se trhy (zastoupené na rozvíjejícím se trhu iShares Emerging Market ETF) se nepodařilo dosáhnout žádného dalšího pokroku poté, co byly odmítnuty na odpor 17. července. Pokud bude tento trend pokračovat, začne se také snižovat potenciál pro rally S&P 500.
:
Akcie mohou udržet rally
5 způsobů, jak profitovat na vrcholu trhu Bull
Spotify Squeezes Shorts I přes ztráty za první čtvrtletí
Sečteno a podtrženo - Velký týden pro výdělky a ekonomické údaje
Trh se dostal k velkému startu dnes s výsledky výdělků z abecedy po uzavření trhu a čísel spotřeby z Bureau of Economic Analysis před otevřením. Obchodníci se úzkostlivě budou těšit na zprávy o výnosech společnosti Apple Inc. (AAPL) zítra poté, co se trh uzavře a zda Mastercard Incorporated (MA) může potvrdit zdraví amerického spotřebitele, když se zítra ráno uvolní. I přes svátek 1. května svátek práce by to měl být pro data rušný týden.
