Major Moves
Ve včerejším grafickém poradci jsem zmínil, že navzdory mnoha titulkům, naopak, maloobchodní tržby ve Spojených státech stále vypadají velmi dobře. Výdaje přirozeně odlivy a toky, ale americký spotřebitel se stále zdá být relativně silný. Také jsem řekl, že bychom mohli získat nějaké dobré potvrzení tohoto předpokladu ze zprávy o výdělcích společnosti Walmart Inc. (WMT) dnes ráno.
Walmart uvedl, že v prvním čtvrtletí vzrostly celkové tržby a tržby ve stejném obchodě se meziročně zvýšily o 3, 4%. Společnost je dobrým zástupcem pro chování spotřebitelů díky svému dominantnímu postavení v celé zemi a je obzvláště citlivá na inflační problémy nebo oslabující pracovní trh.
Některé z pozitivních výsledků společnosti Walmart jsou výsledkem nárůstu prodeje online, včetně funkcí doručení a vyzvednutí z fyzických míst. To společnosti umožnilo dále zasahovat do podílu ostatních maloobchodníků na trhu, ale není to natolik významné, aby zakrylo nedostatek růstu nebo významnou slabost mezi spotřebiteli. Myslím, že je to solidní potvrzení, že spotřebitelské výdaje stále podporují hospodářský růst v USA
Jak vidíte na následujícím grafu, akcie Walmartu se po vydání vyšplhaly z úrovně podpory pivotů 100 USD. Podle mého názoru jedna z negativ ve zprávě (klesající provozní příjem) zvýší pravděpodobnost, že akcie se zastaví u rezistence poblíž 104 USD za akcii. Walmartova zpráva představovala to, co jsme v této sezoně výdělků hodně viděli; top-line prodeje rostou, ale růst ziskovosti začal ustupovat.
S&P 500
S&P 500 pokračoval ve své podpoře odskoků poblíž 2 820 a získal zpět všechny pondělní ztráty, což by nemělo být překvapením, pokud se podíváme na historii. Od začátku býčího trhu v roce 2009 uplynulo 72 dní, že S&P 500 klesl o 2% nebo více. Téměř 72% času je trh vyšší o 30 dní po těchto poklesech, než tomu bylo v den poklesu.
I když mám obecně býčí zaujatost, existuje dost neznámých věcí, které by si zasloužily určitou opatrnost, protože S&P 500 se blíží k úrovni rezistence svých dřívějších maxim v blízkosti 2940. Například Čína dnes varovala, že přechod Trumpovy správy k sankcím Huawei Technologies může poškodit probíhající obchodní rozhovory. Čínské telekomunikační společnosti je zakázáno nakupovat technologie od amerických společností bez zvláštních vládních schválení, což poslalo americké polovodičové zásoby na nižší úroveň. Společnost Qualcomm Incorporated (QCOM) dnes klesla o více než 4% a společnost Micron Technology, Inc. (MU) dnes poklesla o více než 3%.
:
Klíčové podpory Micron Stock Tests Uprostřed starostí Huawei
Použité materiály drží průměrný průměrný výnos do výdělku
Jak by vás ovlivnila obchodní válka
Ukazatele rizika - Signál dolaru a úrokových sazeb Pozor
Z hlediska rizika se většina ukazatelů dnes zlepšila nebo zůstala stabilní, kromě jednoho: americký dolar opět roste. Kromě tažení rostoucího dolaru umisťuje růst příjmů a americký vývoz, mám dnes obavy o zisky dolaru.
Protekcionistické strategie, jako jsou tarify, mají tendenci zvyšovat hodnotu národní měny importující síť. V tomto případě to znamená, že investoři reagovali na obchodní válku zvyšováním hodnoty dolaru. Co mi vyskočí, je to, že investoři kupují dolar i přes pozitivní výkon na akciovém trhu.
Jsou obchodníci s měnami nervoznější z oživení obchodního napětí zítra nebo příští týden než investoři akcií? K takovéto divergenci už došlo. Velkému propadu S&P 500 v říjnu 2018 předcházelo rychlé nákupní šílenství v dolaru, které začalo koncem září.
To, co by mě více uklidnilo, by bylo potvrzení, že dlouhodobé úrokové sazby rostou s akciemi. Obvykle se dlouhodobé úrokové sazby zvyšují, když akcie dělají, protože jsou poháněny stejnými základními fundamentálními faktory. Od doby, kdy se akciový trh začal shromažďovat 24. prosince 2018, se však tato korelace rozpadla.
Úroková sazba desetiletých státních dluhopisů se dnes na trhu zvýšila, je však stále velmi nízká. Jak vidíte na následujícím grafu, desetiletý výnos je potenciálně podporován, ale pod hloubkami, ke kterým došlo po medvědím trhu loni v prosinci. Síla dolaru a nízké dlouhodobé úrokové sazby jsou nyní důvodem k opatrnosti.
:
Co znamenají podmínky slabý dolar a silný dolar?
Jak silná zpětná vazba ovlivňuje ekonomiku
Pochopení úrokových sazeb, inflace a dluhopisů
Sečteno a podtrženo - jedná se o burzovní trh
Chápu, že způsob, jakým v poslední době popisuji tržní podmínky, se může zdát trochu protichůdný. Býčí trh je stále neporušený, výdaje jsou pozitivní a růst v horní linii je stále silný. Na druhé straně jsou však rizika obchodní války vysoká, rozvíjející se ekonomiky zpomalují a úrokové sazby klesají.
Podle mých zkušeností je výhodou obchodování na takto rozděleném trhu to, že zvýhodňuje akcie se silnými fundamentálními růstovými trendy. Někdy se označuje jako „trh s výběrem akcií“, je snazší identifikovat pravděpodobné vyšší výkony akcií, když investoři musí věnovat více pozornosti základům, protože trh nebude udržovat „zvedání všech lodí“, jako to dělá, když je riziko velmi nízké..
Tento druh trhu poskytuje výhodu pro ty investory, kteří rozumí hodnotě a proč základy mohou zlepšit svou grafovou analýzu.
