Co je to Style Box?
Style boxy jsou schéma klasifikace podílových fondů vytvořené finanční analytickou firmou Morningstar, Inc., které jsou navrženy tak, aby vizuálně zobrazovaly investiční vlastnosti akcií a podílových fondů. Stylové rámečky poskytují grafické znázornění kategorií investic jak pro investice s pevným výnosem, tak pro investice do vlastního kapitálu. Styl box je cenným nástrojem, který mohou investoři použít při určování alokace aktiv. Pro investice do vlastního kapitálu a s pevným výnosem se používají mírně odlišné rámečky stylů.
Klíč s sebou
- Stylový box je grafickým znázorněním charakteristik investice. Poskytovatel výzkumu finančních služeb Morningstar, Inc. tento nástroj popularizoval tím, že jej umístil vedle svého oblíbeného systému hodnocení podílových fondů. Stylové boxy se primárně odlišují investicemi vlastního kapitálu vs. investic s pevným výnosem a vzájemnými fondů.
Jak fungují stylové boxy
Stylové boxy se používají především pro akcie a podílové fondy. Jsou konstruovány jako devíti čtvercová mřížka s vodorovnou a svislou osou.
Akcie a akciové fondy
U akcií a akciových fondů je vertikální osa grafu tržní kapitalizace grafem tržní kapitalizace a je rozdělena do tří ukazatelů velikosti společnosti: velký, střední a malý. Horizontální osa se mírně liší u akcií a podílových fondů. Horizontální osa se snaží reprezentovat styly růstu a hodnot. Box stylu zásob klasifikuje jednotlivé akcie podle růstu, hodnoty a jádra. Styl boxu podílových fondů klasifikuje jednotlivé akcie podle hodnoty, růstu a směsi (což představuje kombinaci hodnoty a růstu). Tito jsou často označováni jako box stylu vlastního kapitálu.
Vertikální a horizontální osy lze společně použít k rozdělení podílového fondu do jedné z devíti kategorií:
- Velká hodnotaLarge blendLarge growthMedium valueMedium blendMedium growthMalé hodnotyMalé směsiMalé růsty
Tento kategorizační systém je užitečný v určení, jak se investice hodí do konkrétního investičního portfolia z pohledu alokace aktiv. Někteří investoři jej používají k nalezení fondu pro každou kategorii, zatímco jiní se zaměřují na konkrétní oblasti. Například agresivní investor se může zaměřit především na fondy s malou kapitalizací nebo růstové fondy. Umístění fondu ve stylu boxu však není užitečné pouze při výběru investic. Je také užitečné z dlouhodobého hlediska, kdy lze údaje z historických stylů použít k ověření konzistence portfolií.
Kromě tuzemských akciových fondů je k dispozici také mezinárodní styl akciového portfolia jako mřížka po třech k vizuální reprezentaci a porovnání struktur rizika a návratnosti zahraničních akcií a zahraničních fondů. Pro pochopení stupně diverzifikace jejich mezinárodních portfolií investoři používají mezinárodní styl akciového boxu, variantu boxu Morningstar.
Obrázek Julie Bang © Investopedia 2020
Fondy s pevným výnosem
U dluhopisových fondů horizontální osa zobrazuje kategorie splatnosti fondu představované krátkodobou, střednědobou a dlouhodobou.
Box s pevným příjmem se skládá z devíti čtverců se svislou a vodorovnou osou, která se používá pro definování investičních charakteristik. Morningstar používá úrokovou citlivost a úvěrovou kvalitu jako dvě primární charakteristiky pro zvážení.
Na horizontální ose najdou investoři tři kategorie pro klasifikaci úrokové citlivosti: omezená, mírná a rozsáhlá. Citlivost úrokové sazby je ovlivněna dobou trvání fondu. Krátkodobé fondy s pevnou sazbou budou proto nalezeny v omezené kategorii. Dlouhodobé fondy s pevnou sazbou by spadaly do rozsáhlé kategorie.
Na vertikální ose jsou ratingy úvěrové kvality druhým faktorem používaným pro klasifikaci investic fondu s pevným výnosem. Kategorie úvěrové kvality ve stylu boxu zahrnují vysokou, střední a nízkou.
Parametry pro klasifikaci stylů
Morningstar poskytuje podrobné členění parametrů pro klasifikaci kvadrantu stylů. Klasifikace úrokové citlivosti jsou stanoveny průměrnou tříletou durací fondu ve srovnání s indexem Core Bond Morningstar.
Úvěrová kvalita je stanovena metodikou zahrnující vážený průměr kreditních ratingů fondu. Fondy v poli vysoké úvěrové kvality budou mít průměrný úvěrový rating vážený aktivy AA a vyšší. Fondy v poli s nízkou úvěrovou kvalitou budou mít průměrný úvěrový rating vážený aktivy nižší než BBB-. Morningstar je primární vývojář stylů s pevným příjmem. Od ostatních poskytovatelů finančních informací však existují odchylky.
Analýza stylů
Zatímco Morningstar je primárním zdrojem pro analýzu stylů, technologie v celém průmyslu mohou vytvářet různé reprezentace stylů. Styl box může investorům pomoci lépe pochopit vlastnosti a vlastnosti investice. Investor může také použít analýzu stylu boxu k vybudování diverzifikovaného portfolia investic napříč kategoriemi.
Například investor, který hledá relativně bezpečný akciový fond jako konzervativnější investici do části vlastního kapitálu svého portfolia, by mohl hledat něco v poli s hodnotou pro velké kapitál, protože výnosy s velkým kapitálem jsou obecně stabilní a hodnoty fondů jsou dlouhodobě dobré -termní hospodářství. Pokud tentýž investor hledá něco s větším rizikem a vyšší návratností, aby přidal agresivnější část svého portfolia, možná bude chtít vybrat fond v kategorii růstu s malou kapitalizací.
Morningstar umožňuje investorům filtrovat fondy podle kategorie stylu boxu. Zatímco kategorie boxů stylů poskytuje vodítko pro investice, investoři by měli také pečlivě prověřovat, aby zajistili, že fond splňuje jejich investiční zájmy. Morningstar analyzuje akcie a fondy podle kategorie boxů pro investice z celého světa. Jejich žebříčky stylů zahrnují domácí i mezinárodní investice s rizikovými charakteristikami, které se pohybují v celém investičním vesmíru.
Omezení pole stylu mezinárodního kapitálu
Investiční výzkumná společnost Morningstar představila svůj patentovaný styl box v roce 1992. Její jednoduchý a efektivní systém vizuální klasifikace brzy učinil všudypřítomný ve světě investic. Její jednoduchost a všudypřítomnost zůstávají dvěma silnými důvody pro to, aby se styl box nadále používal v několika podobách, ale má svá omezení.
Pro jeden, styl box nezahrnuje krátké pozice ve svém klasifikačním systému. To znamená, že v poli stylu nelze reprezentovat dlouhodobou investiční strategii. Některé jiné strategie nejsou zavázány k důslednému růstu, hodnotovým nebo smíšeným přístupům. Investiční produkty spravované těmito strategiemi se budou odrazit po celém poli stylů, protože povaha jejich držení se posouvá podél horizontální osy.
Někteří analytici spekulovali, že popularita boxu stylu nepřiměřeně omezuje manažery fondů, kteří se mohou vyhnout určitým správným investičním strategiím, protože by způsobili, že fond změní kategorie v boxu stylů. To může zase frustrovat akcionáře, kteří do fondu koupili, částečně kvůli jeho klasifikaci stylů.
