Super

Dosud v roce 2018 americké akcie přinesly zisky daleko převyšující přední trhy v zahraničí a ve třetím čtvrtletí se mezera výkonu zvýšila V tomto procesu se oceňování amerických akcií stalo mnohem bohatším než oceňování klíčových zámořských indexů, které se obchodují s nejvyššími prémiemi od roku 2009, na základě výzkumu Bank of America Merrill Lynch (BofAML), jak uvádí The Wall Street Journal. Jack Ablin, hlavní investiční ředitel (CIO) Cresset Wealth Advisor, řekl časopisu: „Je těžké si představit, že rozdíly v oceňování jsou udržitelné. V rozvíjejícím se světě se dějí dobré věci, ale globální investoři v tuto chvíli přitahují USA. ““

Americké akcie mohou být příliš bohaté. Podle BofAML obchodují s prémií 12% na index MSCI 46 rozvinutých a rozvíjejících se trhů.

Relevance pro investory

Před několika měsíci se americké akcie zdály nejbezpečnější sázkou pro akciové investory. Zdá se, že hospodářský růst v eurozóně klesá a rostoucí dolar způsobil, že různé rozvíjející se trhy byly pro investory méně atraktivní pro WSJ. Od té doby dolar oslabil a obchodní konflikt mezi USA a Čínou se prohloubil. Porovnání meziroční výkonnosti (YTD) hlavních světových akciových indexů je v následující tabulce.

Index	Oblast	Zisk YTD
Index S&P 500 (SPX)	NÁS	9, 4%
Stoxx 600	Evropa	(1, 4%)
Shanghai Composite	Čína	(14, 7%)
Nikkei 225 Index akcií	Japonsko	5, 9%

Julian Emanuel, hlavní stratég pro kapitálové a derivátové obchodování v obchodní, investiční bankovnictví a výzkumné firmě BTIG, řekl společnosti WSJ: „Pokud se podíváte na ocenění, absolutní výkon… všechny jsou extrémně napjaté. být sbližováním mezi USA a zbytkem světa. “ Zářijová iterace měsíčního průzkumu manažera globálních fondů BofAML zjistila, že k takové konvergenci pravděpodobně povede zpomalení růstu amerického HDP, nikoliv růst jinde. To je názor 50% respondentů, kteří zahrnují mnoho z nejvlivnějších investičních manažerů na světě.

Ekonom Nobel Laureate Robert Shiller z Yale University, vývojář metodiky oceňování akciového trhu CAPE, varoval po celý rok, že americké akciové oceňování je ve srovnání s historickými normami velmi vysoké a dokonce překračuje úrovně dosažené před burzou na akciovém trhu z roku 1929. Přestože nepředpovídá hrozící krach na trhu, je přesvědčen, že americké akcie přinesou ubohé výnosy o několik let dopředu. Na druhé straně kritici Shillera, jako je Rob Arnott of Research Associates, nabízejí důvody, proč by CAPE měla být na světském uptrendu, jako je například maturace americké ekonomiky a přísnější standardy finančního výkaznictví. (Více viz také: Akciový trh se chystá být ošklivý pro investory .)

Jim Paulsen, hlavní investiční stratég skupiny The Leuthold Group, shledává, že defenzivní akcie vedly na americkém akciovém trhu v poslední době, a jeho analýza historie to považuje za velmi medvědí ukazatel. Morgan Stanley zjistil, že rok 2018 byl doposud nejhorším rokem od roku 2008 v mnoha třídách aktiv, s výraznou výjimkou amerických akcií. Domnívají se však, že zvyšující se úrokové sazby věci zhorší. (Další informace naleznete také v části Proč příští selhání signálů vedoucích akcií Stock Marketu „Out of Whack“ .)

Dívat se dopředu

Klíčem k udržitelnosti vysokých cen akcií USA je ekonomický růst USA. Dokud bude pokračovat v expanzi při současném krutém tempu 4% nebo tak, může to vést ke zvyšování podnikových zisků rychlostí, která odpovídá očekáváním investorů a podporuje ocenění. Na druhé straně, pokud jsou pesimističtí pozorovatelé, jako je Oppenheimer, v pořádku a americká ekonomika je na vrcholu, historie naznačuje, že medvědí trh je povinen následovat. (Více viz také: Ekonomika bliká varovným signálem pro investory .)

Úrokové sazby jsou dalším velkým faktorem. Se zvyšováním sazeb se ocenění akcií musí snižovat, protože očekávané budoucí výnosy jsou diskontovány vyšší sazbou, což jim dává nižší současnou hodnotu. Také, i když lze udržet vysoká ocenění a ceny akcií se buď stabilizují nebo pokračují ve vzestupné trajektorii, je třeba očekávat velké zpětné tažení a korekce.

Nakonec je třeba poznamenat, že ani přední finanční firmy nemluví jednotným hlasem. Jako jeden z několika nedávných příkladů, zatímco někteří analytici v Oppenheimeru vidí recesi dopředu, jiní vidí býčí ukazatel v prudce stoupajících cenách komodit. (Více viz také: Proč komoditní ceny naznačují nové maxima S&P 500 ).

Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele Popis

Související články

Strategie obchodování s akciemi a vzdělávání

Proč se v roce 2018 mohlo dojít k pádu akciového trhu

Ekonomika

Historie medvědího trhu

Investice Essentials

10 Nadčasová pravidla pro investory

Základní analýza

7 důvodů může být drasticky nadhodnoceno

Nejlepší zásoby

7 defenzivních zásob, které trhají trh

Profily společnosti

Kolaps Lehman Brothers: Případová studie

Odkazy na partnery

Související termíny

SSE Composite SSE Composite je tržní kompozit složený ze všech akcií A a B, které se obchodují na Šanghajské burze. více Konferenční rada (CB): Nezbytné a široce využívané ekonomické údaje Konferenční rada (CB) je nezisková výzkumná organizace, která distribuuje důležité ekonomické informace svým obchodním partnerům typu peer-to-peer. více Jaká byla velká deprese? Velká deprese byla devastující a dlouhotrvající hospodářská recese, která měla několik faktorů přispívajících. Deprese začínající 29. října 1929, po pádu amerického akciového trhu, a neodpadne až do konce druhé světové války. více Americký index spokojenosti zákazníků (ACSI) Definice Americký index spokojenosti zákazníků (ACSI) poskytuje informace o tom, jak jsou zákazníci z USA spokojeni s produkty a službami, které mají k dispozici. více Definice inflace Inflace je míra, při které obecná úroveň cen zboží a služeb roste a v důsledku toho klesá kupní síla měny. více Definice medvědího trhu Medvědí trh je trh, na kterém klesají ceny cenných papírů a rozšířený pesimismus způsobuje, že negativní sentiment je soběstačný. více