Co je termínovaná půjčka cenných papírů zajištěná aktivy (TALF)?
Úvěrový fond pro cenné papíry zajištěný aktivy, neboli TALF, byl program vytvořený Federální rezervou USA v listopadu 2008, jehož cílem je zvýšit spotřebitelské výdaje s cílem pomoci nastartovat ekonomiku. Toho bylo dosaženo vydáním cenných papírů zajištěných aktivy. Zajištění těchto cenných papírů bylo tvořeno půjčkami na automobily, studentskými půjčkami, úvěry na kreditní karty, půjčky na vybavení, půjčky na půdorys, finanční půjčky na pojistné, půjčky zaručené Small Business Administration, zálohy na hypotéky na bydlení nebo komerční hypotéky. Tyto půjčky byly zajištěny z prostředků poskytnutých Federální rezervní bankou v New Yorku.
Jak TALF fungoval
TALF byl finanční nástroj, který účastníkům trhu pomohl splnit úvěrové potřeby domácností a malých podniků tím, že podporoval vydávání cenných papírů zajištěných aktivy (ABS) zajištěných půjčkami různých typů pro spotřebitele a podniky všech velikostí, podle Federální rezervy.
Během finanční krize v roce 2008 byl TALF jedním z vládních programů, které pomohly uvolnit úvěry a stabilizovat ekonomiku.
V rámci TALF půjčila Federální rezervní banka v New Yorku (FRBNY) až 200 miliard dolarů bez postihu držitelům určitých ABS s ratingem AAA, které byly podpořeny nově a nedávno vytvořenými spotřebitelskými a malými podnikatelskými úvěry. FRBNY poskytovala půjčky ve výši rovnající se tržní hodnotě ABS, snížené o ponechané procento známé jako srážka, a tyto půjčky byly vždy zajištěny ABS.
Ministerstvo financí USA v rámci Programu pomoci při problémech s aktivy (TARP) zákona o nouzové ekonomické stabilizaci z roku 2008 poskytlo FRBNY v souvislosti s TALF 20 miliard dolarů úvěrového zabezpečení. TALF začal fungovat v březnu 2009 a byl uzavřen pro nové prodloužení úvěru dne 30. června 2010. Poslední nevyrovnaný úvěr TALF byl v plné výši splacen v říjnu 2014.
Úspěch TALFu
Po celou dobu trvání programu byly všechny půjčky TALF splaceny v plné výši nebo před datem splatnosti. Podle Fedu New York Fed nezpůsobil ztrátu na žádné půjčce TALF. Vzhledem k tomu, že všechny půjčky TALF byly splaceny v plné výši, nebyl New York Fed odevzdán žádný kolaterál TALF a společnost TALF LLC během své existence žádná taková aktiva nezískala.
Treasury obdržela 90% z měsíčních distribucí a New York Fed obdržel 10%. Celkově společnost TALF LLC vyplatila v těchto distribucích státní pokladně a New York Fedu celkem 745, 7 milionu USD, uvedl Fed.
TALF byl jedním z řady vládních programů, které pomohly stabilizovat ekonomiku a uvolnit úvěr během finanční krize. Ekonomové obecně souhlasí s tím, že přijatá opatření dosáhla zamýšleného účelu bez masivních ztrát ministerstvu financí.
