Co je to analýza shora dolů?
Analýza shora dolů se nejprve podívá na „celkový obraz“ investičního nápadu nebo výběru akcií. Poté, co byly akcie identifikovány jako ideální, aby mohly těžit z globálního trendu, analytik prozkoumá skutečné podrobnosti a rozvahy této podmnožiny a učiní konečné investiční rozhodnutí.
Pochopení analýzy shora dolů
Investor, který používá analýzu shora dolů, obvykle začíná analýzou globální ekonomiky. Poté vyhodnotí makro trendy v ekonomikách, o kterých se domnívají, že mají nejlepší příležitosti. Vyhodnoceny jsou pak sektory, které jsou připraveny využít těchto makro trendů. Nakonec jsou vybrány jednotlivé akcie v rámci příznivých sektorů.
Klíč s sebou
- Analýza shora dolů začíná spíše s nejširší čočkou analýzy než počínaje zásobami. Analýza shora dolů obvykle zahrnuje globální analýzu, analýzu makro-trendů, sektorovou analýzu a poté individuální analýzu zásob. Analýza shora dolů se také používá v technické analýze pro odkazování na analýzu trendů na delších časových rámcích před zúžením na kratší časové rámcové mapy.
Prvky analýzy shora dolů: globální analýza
Investor, který se přihlásil k analýze shora dolů, obvykle začíná globální analýzou. Investoři mohou hodnotit zdraví světové ekonomiky analýzou hrubého domácího produktu (HDP) rozvinutých i rozvíjejících se trhů. Investoři by také měli zvážit geopolitická rizika země, aby se zajistilo bezpečné investování. Silný růst HDP za několik let je obvykle známkou toho, že ekonomika funguje dobře. Pokud mají investoři na mysli konkrétní region, pak lze globální analýzu jednoduše použít k zúžení mezi zeměmi v tomto regionu.
Například investor, který se dívá na Asii, může použít filtr HDP a růstu HDP k nalezení zemí v Asii se dvěma roky růstu HDP, ale s celkovým HDP ve spodní části 20 pro region, aby nalezl rozvíjející se tržní akcie. Nebo může investor jednoduše hledat největší asijskou ekonomiku, která vykazuje nejsilnější růst HDP - což by v roce 2019 byla Čína.
Prvky analýzy shora dolů: analýza makro trendů a sektorová analýza
Dalšími běžnými kroky jsou analýza makro trendů a sektorů. Makro trendy lze určit na základě pohledu na konkrétní oblasti ekonomiky země, které vykazují silné známky růstu. Pokračující příklad Číny, rostoucí střední třída v Číně ji vedla k tomu, že se stala jedním z největších dovozců potravin na světě. Pro další analýzu makroekonomických trendů by se investoři mohli podívat na konkrétní potraviny, které se dovážejí, a porovnávat svorky jako hovězí maso, vepřové maso, mléčné výrobky, výrobky z obilnin a olejnin.
Jakmile investoři identifikují slibné makro trendy, mohou analyzovat odvětví, která jsou v dobré pozici, aby mohli využít. Například po zjištění, že v Číně roste poptávka po hovězím a mléčných potravinách, by investor analyzoval odvětví spotřebního zboží, konkrétně zpracované a balené potraviny, masné výrobky a zemědělské produkty. Investor se může rozhodnout přejít na počátku hodnotového řetězce se zaměřením na dovozce komoditního zboží a dokonce i společnosti v zahraničí, které do nich vstupují. Investoři se také mohou rozhodnout posunout nahoru hodnotový řetězec a zdokonalovat domácí zpracovatele potravin, kteří vidí marže při přeměně komodit na výrobky pro čínský trh. Investor může použít marže a ukazatele výkonnosti na úrovni odvětví k posouzení, kde pokračovat v kopání.
Při analýze skladů shora dolů se dostáváme na úroveň zásob
Po zúžení vyhledávání na určité odvětví v daném regionu se investoři využívající analýzu shora dolů konečně podívají na konkrétní akcie v subsektorech, které mají největší potenciál. V tomto příkladu chce investor najít společnosti, které budou mít ideální pozici k zisku při uspokojování rostoucí poptávky po potravinářských produktech v Číně. Kombinace fundamentální a technické analýzy může pomoci rozhodnout, jaké akcie koupit. Investoři by například mohli hledat zásoby v odvětví masného spotřebního zboží, které mají tržní kapitalizaci přes 1 miliardu USD a nedávno překročily svůj 200denní klouzavý průměr. Pokud tato kritéria splňuje více společností, pak může základní analýza jejich rozvah najít v rámci skupiny to nejlepší z hlediska návratnosti investovaného kapitálu (ROIC) nebo nějakého jiného opatření.
Analýza shora dolů v technické analýze
Analýza shora dolů má v technické analýze poněkud odlišnou nuanci. Slouží k získání komplexnějšího pohledu na cenovou akci cenného papíru přechodem od širších časových rámců k užším. Jednodenní obchodník může nejprve analyzovat denní nebo týdenní grafy, aby určil dlouhodobější trend zabezpečení, jakož i jeho významnou podporu a úroveň odporu, a poté se přesunul do kratšího časového rámce, aby vytvořil dobrý vstupní bod. Pokud například cenný papír v denním grafu trenduje výše a na hodinovém grafu je vzestupná dynamika, obchodník, který používá analýzu shora dolů, by se pak mohl přesunout k 15minutovému grafu a najít pro ni dobrý vstupní bod. dlouhá pozice.
