Americké akcie a výnosy státní pokladny klesají rychleji než poslední kolo zklamání amerických ekonomických údajů. Obchodní válka mezi USA a Čínou se zahřívá a obě strany odmítají mrknout a přinášejí malý optimismus pro pokračování rozhovorů. Hra prezidenta Donalda Trumpa na zvýšení cel na Čínu se potýká s odvetnými hrozbami, které zvyšují tržní cenu v mnohem delší obchodní válce.
Nepředvídatelnost toho, jak se bude rozvíjet obchodní válka, nutí trhy přetlačovat slabost globálního růstu, protože základní případ, který byl pevně zaveden po dobu několika měsíců, se nestane. Hlavní výzkumník v Čínském středisku pro mezinárodní ekonomické výměny Zhang Yansheng vidí obě strany, jak si navzájem testují strategické záměry, což by mohlo znamenat napětí trvající až do roku 2035. Zatímco většina analytiků si stále myslí, že bude dosaženo obchodní dohody, nejistota načasování ovlivňuje všechny modely v krátkodobém horizontu, které by mohly znamenat katastrofu pro druhé poloviny podnikových zisků.
Inverze výnosové křivky a možné spouštění pro odpočítávání do recese způsobují chaos ve výnosech dluhopisů. Rozdíl mezi výnosy tříměsíční a desetileté státní pokladny se opět obrátil, protože let do bezpečí vidí hluboký výprodej s globálními akciemi. Zatímco upřednostňované rozpětí Fedu se několikrát převrátilo, dvouletá a desetiletá křivka má před převrácením ještě značný způsob, jak jít. Upřednostňovanou křivkou Fedu je lepší odraz bankovních úvěrů, zatímco dvouletá a desetiletá křivka pokrývá stínové bankovnictví.
Americká ekonomika zůstává nejsilnější vyspělou ekonomikou a i při nejnovějším ohrožení růstu se očekává, že Fedův podnět pomůže zajistit měkké přistání. Výnosy státní pokladny jsou na víceletých minimech, přičemž desetiletý výnos státní pokladny dosahuje 2, 32%, což je nejnižší úroveň od konce roku 2017. Další tlak by mohl zasáhnout globální trhy a silná poptávka po státních pokladnách by mohla vést k výnosům ještě nižším, ale to by nemělo signalizovat dlouhodobější trend.
Trh byl opožděn kvůli výprodejům, ať už se to týkalo obchodu, nebo výnosů, ale celkové základy zůstávají silné pro americkou ekonomiku, a tato vlna averze k riziku by neměla trvat, pokud dostaneme určité osvobození od cla ze dvou největších na světě ekonomiky. Pokud dostaneme optimismus, že se dohoda pravděpodobně stane, mohli bychom vidět klíčové dno pro výnosy státní pokladny a americký dolar. Dokud zůstanou úvěrové trhy stabilní, trh práce bude stále svítit a americký spotřebitelský sentiment nespadá z nedávno provedené 15leté vysoké, měla by se vrátit riziková chuť k jídlu.
Svazky stále zůstávají lehké s ohledem na dnešní selloff a jak se blížíme k třídennímu víkendu, mohli jsme vidět některé přehnané pohyby. Cenová akce na denní 10-leté státní pokladně zaznamenala rezistenci z úrovně 126.000, protože se mohla vytvořit medvědí motýl. Směnný kurz mezi americkým dolarem a japonským jenem (USD / JPY), který zůstává úzce korelován s výnosy státní pokladny, mohl vidět býčí motýlí vzorec na úrovni 108, 00.
