Trh se pohybuje
Trhy se zlatem a ropou se uzavíraly výše, zatímco akcie se zvedly k dalšímu bezprecedentnímu uzavření. Index volatility (VIX) si zachoval svou jemně odlišnou akci a navrhl všem pozorovatelům zmapovat, že někteří dobře informovaní obchodníci se mohou obávat čekajících poklesů cen.
Níže uvedený graf ukazuje, jak tato zvláštní anomálie v cenách VIX pokračovala. (Všimněte si, že se to poprvé zmínilo ve včerejším vydání Chart Advisor.) Tento graf byl zachycen 20 minut před uzavřením trhu a ukazuje subtilní, ale snadno rozpoznatelný rozdíl mezi indexem VIX a indexem S&P 500 (SPY) společnosti State Street. V závěrečných zápisech dnešního zasedání VIX klesl, ale ne natolik, aby plně vyrovnal divergenci.
Je zajímavé si všimnout načasování této neobvyklé divergence. To je silný důkaz, že se trhu jednoduše nezajímá prezidentské vyšetřovací řízení. Když se včera v noci objevily zprávy o tom, že k této události došlo, bylo nyní jisté, že to není jisté. Taková dynamika obvykle vede ke snížení ceny rizik. Ale protože k tomu nedošlo, zdá se, že obchodníci se tím nebáli.
Na druhé straně se může stát, že obchodníci pouze uvidí jiná rizika na cestě, nebo že se mnohem více soustředí na obchodní rozhovory než na obžalobu. V obou případech obžaloba trhy neotřásla. Historicky se to jeví jako poněkud překvapivá poznámka pod čarou.
Farmaceutické společnosti vykazují silný výkon
S rostoucími trhy, i když cena opcí s prodejem zůstává vyšší než obvykle (jak dokládá mírně zvýšená cena VIX), mohou dlouhodobí pozorovatelé trhu tvrdit, že investoři mají vysoké léky. Skutečnost je taková, že by mohli být - způsobem řeči.
Níže uvedený graf ukazuje, jak se od State Street's SPDR S&P Pharmaceuticals ETF (XPH) od října v očích objevilo 22%. Pro účely srovnání graf také ukazuje několik zásob v indexu, včetně Amgen, Inc. (AMGN), GlaxoSmithKline plc (GSK), AstroZeneca plc (AZN), Merck & Co., Inc. (MRK), Pfizer Inc. (PFE)), a také Eli Lilly and Company (LLY), která nedávno vykázala překvapivě pozitivní výdělky.
Myšlenka, že tyto zásoby se podle dobré zprávy pohybují výše, není tajemstvím. Zajímavější složkou zde je, že se vyskytovaly s takovou intenzitou v souladu s pohybem zásob s malou kapitalizací. Farmaceutické zásoby jsou známé jako vysoce rizikové investice s vysokou odměnou. Zdá se neobvyklé, že investoři hledají investice s vyššími příležitostmi, když akcie rozšířily již tak zdlouhavý býčí trh.
Akcie pro malé a střední podniky si udržují své vedoucí postavení
Nejen zásoby s malou kapitalizací, ale také akcie s nízkou kapitalizací vedly v posledních dvou měsících k dalším třídám zásob. Níže uvedený graf porovnává indexový fond iShares Russell Microcap (IWC) a Russell 2000 Small Cap index (IWM) s Nasdaq 100 fondem Invesco, fondem S&P 500 (SPY) společnosti State Street, růstovým fondem S&P 500 (SPYG) a fond průměrného průmyslového průměru SPD Dow Jones (DIA). Zdá se, že investoři mohou očekávat příchod něčeho, co se nazývá lednový efekt. Takové včasné investování může zrušit pozdější zisky a vytvořit nevýrazný leden.
Sečteno a podtrženo
Akcie se přesunuly na historická maxima, vedená akciemi s malou kapitalizací, mikropapicí a technickými akciemi. Index Volatility Index nadále váhal s mírou cen navíc. Farmaceutické zásoby vykazují silnou výkonnost, což naznačuje, že investoři touží najít příležitosti i přes obavy a rizika.
