CO JE nezměněno
Nezměněno se týká situace, kdy cena nebo sazba cenného papíru je mezi dvěma obdobími stejná. Může to být v jakémkoli časovém rámci, včetně obchodního dne, týdne nebo dokonce roku. Unchanged je termín používaný všeobecně mezi trhy s akciemi, s pevným výnosem, futures a opcemi. Termín se rovněž vztahuje na indexy, burzovní fondy a čistou hodnotu aktiv podílových fondů.
I když je možné zaznamenat nezměněnou cenu mezi dvěma náhodnými časy, řekněme 15:00 ve čtvrtek a poté v 10:15 následujícího úterý, většina investorů a obchodníků se zaměřuje buď na nezměněné vnitrodenní ceny, nebo na nezměněné závěrečné ceny na více obchodní dny.
PORUŠENÍ DOLŮ Nezměněno
Nezměněné vnitrodenní ceny jsou běžnější u cenných papírů, které jsou poměrně nelikvidní a obecně méně populární, jako jsou uzavřené fondy, akcie mikrokapek a zájmy soukromých společností, které neobchodují na hlavních burzách. S některými fondy obchodovanými na burze se také obchoduje na velmi nízké úrovni a je pravděpodobné, že budou mít nezměněné ceny.
Naopak jen velmi málo akcií na S&P 500 končí běžný den beze změny, nebo kde je otevírací cena relace a závěrečná cena identické, a to i během období relativního klidu na trhu.
Při výběru dvou náhodných bodů v cenovém grafu je často možné ručně vybrat dva cenové body, ve kterých jsou ceny stejné. V tomto případě se výdržná doba mezi těmito body nezmění. To však nebude brát v úvahu rozsah pohybů cen od nejnižší úrovně k nejnižší. To znamená, že návratnost investora, bez poplatků a nákladů, se nezmění, ale cena cenných papírů se mezi těmito dvěma body pravděpodobně dramaticky pohybovala.
Příklady nezměněné
Například řekněme, že ropa West Texas Intermediate, známá jako WTI, se obchodovala za přesně 70, 32 USD na dvou konkrétních uzavřeních trhu v říjnu 2008 a květnu 2018. Doba návratnosti mezi těmito dvěma body v čase se nezměnila. To může být užitečné vědět pro investora, který v tomto přesném časovém rámci držel dlouhodobou smlouvu na futures.
Špičková cena ropy mezi těmito dvěma body se však dramaticky pohybovala, stejně jako základní podmínky nabídky a poptávky. Ceny WTI v lednu 2009 v době Velké recese brzy klesly na méně než 40 USD, v květnu 2011 se vyšplhaly zpět nad 100 USD za barel a poté zhruba do července 2014 klesly. Poté se ceny těžby ropy z břidlicového oleje zvedly v únoru 2016 pod 30 USD, než se v květnu 2018 konečně v květnu 2018 vrátily na 70 USD, když se tyto zásoby rozpadly a inflace začala stoupat výš.
Prostřednictvím všech těchto gyrací se návratnost období držení, bez poplatků a nákladů, stále nemění.
