Co je rozšiřitelný swap?
Rozšiřitelný swap má zabudovanou možnost, která umožňuje kterékoli straně prodloužit tento swap ve specifikovaných datech za původní datum vypršení platnosti.
Klíč s sebou
- Rozšiřitelný swap má zabudovanou možnost, která umožňuje kterékoli straně prodloužit tento swap v určených datech po původním datu vypršení platnosti. Vložená možnost v rozšiřitelném swapu může být přizpůsobena buď pevné nebo pohyblivé straně, ale obvykle se využívá opačným směrem k prodlužovatelnému swapu je stornovatelný nebo splatitelný swap, který dává jedné protistraně právo předčasně ukončit dohodu.
Porozumění rozšířitelným swapům
Vložená možnost v rozšiřitelném swapu může být přizpůsobena buď pevné nebo pohyblivé straně, ale obvykle ji využívá plátce pevné ceny. Opakem prodloužitelného swapu je stornovatelný nebo volatilní swap, který dává jedné protistraně právo předčasně ukončit dohodu.
Pokud obchodník prodá prodlužovací swap a plátce pevné ceny se rozhodne uplatnit svou možnost prodloužit swap, musí prodávající swap i nadále platit již dohodnutou pohyblivou cenu, což bude pravděpodobně mít za následek swap s méně příznivými podmínkami než s holý vanilkový fixní plovoucí swap v době rozšíření.
Rozšiřitelný swap je užitečný pro swapy zahrnující komodity. Plátce s pevnou cenou by mohl chtít uplatnit své právo na prodloužení swapu, pokud cena podkladového cenného papíru roste, protože plátce s pevnou cenou bude mít prospěch z toho, že bude nadále platit pevnou cenu pod úrovní trhu, a zároveň obdrží pohyblivou cenu odpovídající na vyšší tržní cenu. Platitelé s pevnou cenou, protože mohou mít z této funkce prospěch, pravděpodobně zaplatí prémii za možnost rozšíření, obvykle zaplatením vyšší počáteční pevné ceny, než by jinak zaplatili za obyčejný vanilkový swap.
Rizika spojená s prodlužovacími swapy mají dvě hlavní formy. První částí rozšiřitelného swapu je jednoduše dohoda o swapu, a bude tedy zahrnovat rizika a vlastnosti spojené s jednoduchým vanilkovým swapem s podobnými podmínkami. Rozšiřitelný swap však také obsahuje možnost uzavřít další swap (rozšíření), a proto představuje stejná rizika a charakteristiky jako swapy.
Rozšiřitelné swapy a swapy
Swaption je možnost, která poskytuje jedné straně právo, ale nikoli povinnost, uzavřít konkrétní swap za dohodnutou pevnou cenu k stanovenému datu nebo datům vypršení platnosti nebo dříve. V případě swapu s pevnou platbou má držitel swapce právo vstoupit do komoditního swapu jako plátce fixní ceny a příjemce pohyblivé ceny, zatímco v swapu s fixním přijetím má držitel právo uzavřít komoditní swap jako příjemce pevné ceny a plátce pohyblivé ceny. V obou případech je autor swaptu povinen vstoupit na opačnou stranu komoditního swapu od držitele.
Pro prodloužitelný swap má plátce pevné ceny přístup k swapu s fixní cenou. Další funkce rozšiřitelného swapu ho činí dražší než obyčejný vanilkový úrokový swap. To znamená, že plátce s pevnou sazbou zaplatí vyšší pevnou úrokovou sazbu a případně poplatek za prodloužení. Dodatečné náklady lze také chápat jako náklady na vloženou swapci.
