Co jsou nekótovaná obchodní oprávnění (UTP)?
Nekótovaná obchodní oprávnění (UTP) označují procesy kolem obchodování s cenným papírem, které nemusí splňovat určité minimální požadavky, které mají být obchodovány na burze. Nařízení o nekótovaných obchodních právech je podrobně uvedeno v zákoně o nekótovaných obchodních právech z roku 1994.
Nejběžnějším případem nekótovaného obchodování je obchodování s akciemi na mimoburzovním trhu (OTC), známými také jako „růžové listy“, které mohou zahrnovat akcie penny.
Jak fungují nekótovaná obchodní oprávnění
Za účelem zvýšení likvidity cenných papírů na trzích, které nezahrnují registrované burzy, byly vyvinuty nekótovaná obchodní oprávnění. Nekótovaná obchodní oprávnění dávají určitým společnostem možnost obchodovat na burze, aniž by splňovaly další požadavky vyžadované pro každou národní burzu cenných papírů, v níž se rozhodnou uvést své cenné papíry.
Historicky byla nekótovaná obchodní oprávnění udělena Komisí pro cenné papíry a burzy prostřednictvím procesu žádosti. V roce 1994 však vláda přijala zákon o nekótovaných obchodních právech, který změnil postupy pro nekótovaná obchodní oprávnění. Nová ustanovení týkající se nekótovaných obchodních práv vyžadují, aby společnost nabízející emise cenných papírů i burza, na které se bude obchodovat s cennými papíry, spolupracovaly při získávání povolení k neobchodním obchodním právům od Komise pro cenné papíry a burzy.
Klíč s sebou
- Nekótovaná obchodní oprávnění (UTP) se vztahují na procesy kolem obchodování s cennými papíry, které nesplňují požadavky na kótování na burze. V USA je regulace pro nekótované obchodování upřesněna zákonem o nekótovaných obchodních právech z roku 1994 a změnou zákona o cenných papírech Burzovní zákon z roku 1934. K neregistrovaným akciím patří mimoburzovní akcie, jako jsou akcie penny nebo akcie soukromých společností.
Zákon o nekótovaných obchodních právech z roku 1994
Zákon o nekótovaných obchodních právech změnil zákon o burze cenných papírů z roku 1934, který slouží jako primární právní předpis pro požadavky na obchodování s cennými papíry na sekundárním trhu ve Spojených státech. Ustanovení zákona o nekótovaných obchodních právech jsou podrobně popsána v americkém zákoníku hlava 15, § 78 odst. 1 písm. F). Tento zákon umožňuje jakékoli výměně cenných papírů rozšířit nekótovaná obchodní práva na jakoukoli společnost, která splňuje specifikovaná ustanovení podrobně uvedená v zákoně. Společnost musí být plně v souladu s ustanoveními předcházejícími části f) zákona o cenných papírech z roku 1934, která pojednává o normách požadovaných pro národní burzovní kótování. Nekótovaná obchodní privilegia a Zákon o nekótovaných obchodních oprávněních z roku 1994 byly vyvinuty na principech, které usilují o kultivaci spravedlivého a efektivního obchodování na trhu a o ochranu všech zúčastněných stran. Proto se všechna rozhodnutí týkající se nekótovaných obchodních práv snaží tyto zásady zvážit a zachovat.
Mezi klíčová ustanovení zákona o nekótovaných obchodních právech patří:
- Burza může nabídnout nekótovaná obchodní oprávnění k cennému papíru, který je kótován na jiné národní burze cenných papírů v souladu s požadavky této burzy. Rozšíření nekótovaných obchodních oprávnění musí být schváleno Komisí pro cenné papíry a burzu, která může integrovat určité dodatečné požadavky.Neregistrovaná obchodní oprávnění nelze poskytnout do dvou pracovních dnů od počáteční veřejné nabídky cenného papíru. Komise pro cenné papíry a burzy má právo zrušit a obnovit neobchodovaná obchodní práva na burze.
