Dobré časy pro americké akcie se možná přestanou valit. Po překonání většiny zbytku globálních trhů v posledním desetiletí a nepřetržitém dosažení nových rekordních hodnot se americké akcie pravděpodobně stanou mezinárodními lagardy v nadcházejícím desetiletí, podle názorů stratégů společnosti Morningstar Investment Management Europe. Podle slov Dan Kempa, hlavního investičního ředitele společnosti Morningstar pro Evropu, Střední východ a Afriku, „v tuto chvíli očekáváme, že během následujících 10 let nebudete mít skutečný výnos z amerických akcií, “ říká Marketwatch.
Po úpravě o současné ocenění Kemp indikuje prognózy, že předpokládané výnosy na amerických akciových trzích se budou blížit nule, nejnižší mezi ostatními trhy na světě, včetně Evropy, Japonska, Asie, Velké Británie a rozvíjejících se trhů. Ve vztahu k těmto ostatním trhům vypadá americký akciový trh „extrémně drahý“, poznamenal Kemp.
Medvědí důkaz
Medvědí predikce Morningstar pro americké akcie najde nějakou podporu, přinejmenším v nejbližší době, od analytiků, kteří volí konec současného ekonomického cyklu. Známky jsou tady, hlavní stratég Kempen Capital Management Roelof Salomons řekl CNBC koncem minulého týdne: „vidíme zploštění výnosové křivky, vidíme rozšiřování úvěrových spreadů, vidíme, jak se defenzivy pomalu stávají outperformers, je to klasický příběh z pozdního cyklu.“ že když naposledy mluvil s CNBC, Kempen Capital Management byl „dlouhý a nervózní“, tentokrát už nejsou dlouho, ale „stále více nervózní“.
Potvrzující dlouhodobější pohled Morningstar, hlavní investiční stratég Leuthold Group Jim Paulsen věří, že americké akciové trhy budou pravděpodobně bojovat v příštích pěti letech. V současné době vysoká důvěra spotřebitelů a nízká nezaměstnanost, přestože jsou skvělé pro hlavní ulici, obvykle naznačují, že ekonomický růst dosahuje limitů své kapacity, což je pro Wall Street špatné znamení.
Podle Paulsenova modelu „Main Street Meter“ (MSM), který zahrnuje údaje o důvěře spotřebitelů a nezaměstnanosti, mají rostoucí hodnoty v MSM tendenci se shodovat s nižšími hodnotami vlastního kapitálu. MSM je nyní na třetí nejvyšší úrovni od šedesátých let. Paulson v poznámce pro klienty napsal: „Protože důvěra je dnes vysoká a nezaměstnanost je nízká (tj. Kapacita tohoto zotavení se blíží nahlédnutí), profil rizika a návratnosti akciového trhu se výrazně zhoršil a investoři by se měli připravit za mnohem méně uspokojivé výsledky v příštích pěti letech, “podle samostatného článku od CNBC.
Zajímavé je, že Paulsen není zcela negativní na všech amerických akciích, přičemž poznamenává, že budoucnost je optimističtější pro malé a střední společnosti a také pro dynamiku akcií. Vysoká důvěra spotřebitelů je pravděpodobně tím, co prozatím udrží tyto typy akcií vzkvétající. Také si myslí, že komodity, dluhopisy s indexem inflace a mezinárodní akcie nabízejí potenciální příležitosti. (Komu viz: Globální pohled: Pokračujte v nákupu ponorů, říká Citigroup. )
Ohrožení obchodní války
Důvěra spotřebitelů by však mohla být snadno narušena důsledky eskalace obchodních válek. Tarify způsobí, že firmy přehodnotí své plány kapitálových výdajů, což potenciálně omezí nové nájemné, což je účinek, který by mohl začít tlačit nezaměstnanost vzhůru a zbavit spotřebitelských výdajů kus, podle spoluzakladatele společnosti DataTrek Nicholas Colas.
I když je stále poněkud býčí, hlavní investiční stratég CFRA Sam Stovall, vidí potenciální obchodní válku jako jednu z největších hrozeb pro akciový trh, což podle CNBC nazývá větší hrozbou než rostoucí úrokové sazby a inflace. (Komu, viz: Obchodní válka by mohla tipovat USA do plné recese: BofA. )
