Poměr EV / EBITDA a poměr ceny k výdělku (P / E) se používají společně k úplnější a úplnější analýze finančního zdraví společnosti a vyhlídek na budoucí příjmy a růst. Oba poměry používají při analýze společnosti odlišný přístup a nabízejí různé pohledy na její finanční zdraví.
Klíč s sebou
- Investoři mohou použít metriku EV / EBITDA a poměr cena / výnos (P / E) jako metriku k analýze potenciálu společnosti jako investice. Poměr EV / EBITDA porovnává hodnotu podniku s jejím ziskem před úrokem, zdaněním, odpisy a amortizace. Poměr ceny k výdělku (P / E) - také někdy známý jako násobek ceny nebo násobek výdělku - měří současnou cenu akcií společnosti v poměru k jejímu výdělku na akcii.
Poměr EV / EBITDA
EBITDA znamená zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací. EBITDA se počítá před zohledněním dalších faktorů, jako jsou úroky a daně. Vylučuje také odpisy a amortizaci, což jsou nepeněžní výdaje. Metrika proto může poskytnout jasnější obrázek o finanční výkonnosti společnosti. V některých případech se při hodnocení ziskovosti společnosti používá jako alternativa k čistému příjmu.
Druhou součástí poměru EV / EBITDA je hodnota podniku (EV). Toto je součet hodnoty vlastního kapitálu společnosti nebo tržní kapitalizace plus její dluh snížený o hotovost. EV se obvykle používá při hodnocení společnosti z hlediska možného odkupu nebo převzetí. Poměr EV / EBITDA se vypočítá dělením EV na EBITDA, aby se dosáhlo násobku výdělku, který je komplexnější než poměr P / E.
Poměr EV / EBITDA porovnává podnikovou hodnotu společnosti s jejím ziskem před úroky, daněmi, odpisy a amortizací. Tato metrika je široce používána jako nástroj pro oceňování; porovnává hodnotu společnosti, včetně dluhů a závazků, se skutečnými peněžními výdělky. Nižší hodnoty poměrů znamenají, že společnost je podceňována.
Nevýhody poměru EV / EBITDA
Poměr EV / EBITDA má však své nevýhody. Tento poměr nezahrnuje kapitálové výdaje, které mohou být pro některá průmyslová odvětví významné. Výsledkem může být příznivější násobek tím, že tyto výdaje nebudou zahrnuty. Tím, že tento ukazatel neodráží změny ve struktuře kapitálu, umožňuje analytikům a investorům provádět přesnější srovnání společností s různými kapitálovými strukturami.
EV / EBITDA také nezahrnuje bezhotovostní výdaje, jako jsou amortizace a odpisy. Investoři se často méně zajímají o nepeněžní výdaje a více se zaměřují na peněžní tok a dostupný pracovní kapitál.
Poměr cena k výdělku (P / E)
Poměr cena k výdělku (P / E) je poměr tržní ceny za akcii k výnosu na akcii (EPS). Poměr P / E je jednou z nejpoužívanějších a nejpoužívanějších metrik oceňování a poskytuje investorům srovnání aktuální ceny akcií na akcii společnosti s částkou, kterou společnost vydělává na akcii. Poměr P / E je nejužitečnější při srovnávání pouze společností ve stejném odvětví nebo při porovnávání společností s obecným trhem.
Tato metrika je v konečném důsledku ideální pro pomoc investorům přesně pochopit, co je trh ochoten platit za příjmy společnosti. Poměr P / E tedy představuje celkový konsensus trhu o budoucích vyhlídkách společnosti. Nízký poměr P / E naznačuje, že trh očekává nižší růst ve společnosti a jejím odvětví nebo možná makroekonomické podmínky, které by mohly být pro společnost škodlivé. V tomto případě se akcie s nízkým poměrem P / E obvykle prodávají, protože investoři si nemyslí, že současná cena odůvodňuje odhad zisku.
Nevýhody poměru cena k výdělku (P / E)
Vysoký poměr P / E obecně naznačuje, že trh očekává, že ceny akcií budou nadále růst. Při srovnání společností mohou investoři upřednostňovat ty, kteří mají vysoký poměr P / E, před těmi, kteří mají nízký poměr. Tento poměr však může být také zavádějící. Vysoké poměry mohou být také důsledkem příliš optimistických projekcí a odpovídajícího předražení akcií. S údaji o výdělcích lze také snadno manipulovat, protože poměr P / E zohledňuje nepeněžní položky.
Nízký poměr P / E by navíc mohl znamenat, že společnost je podceňována a představuje příležitost pro chytrého investora koupit, zatímco cena je nízká.
Sečteno a podtrženo
Úspěšní analytici akcií se jen zřídka dívají na jednu metriku, aby určili, zda je společnost dobrá investice. Jak jsme viděli u poměrů EV / EBITDA a P / E, existují metriky pro a proti. Čísla, která tyto ukazatele produkují, znamenají málo, aniž by byla interpretována a uvažována řada dalších faktorů, které mohou ovlivnit ziskovost společnosti a budoucí výkonnost. Ve spojitosti s tím však obě metriky mohou investorovi poskytnout dobrý výchozí bod a některé cenné poznatky v rámci komplexní analýzy akcií.
