Pojišťovací společnosti by mohly být atraktivním doplňkem investičního portfolia a nabízejí dobrou rovnováhu mezi zhodnocováním kapitálu a dividendami. Oceňování pojišťoven, podobně jako v jiných společnostech poskytujících finanční služby, představuje pro analytiky potíže kvůli malým kapitálovým výdajům a odpisům, které mají malý dopad na ziskovost pojišťoven.
Pojišťovací společnosti navíc nemají standardní účty pracovního kapitálu, jako jsou zásoby a pohledávky a závazky, což činí násobky relativního ocenění založené na kapitálu zbytečné. Z těchto důvodů se analytici zaměřují na akciové násobky, z nichž jedním je poměr cena / zisk (P / E). V lednu 2018 byl průměrný koncový poměr P / E za 12 měsíců u všeobecných pojišťoven s kladným výdělkem přibližně 22, 2.
Jak vypočítat poměr P / E
Poměr P / E se počítá jako současná tržní cena dělená ziskem na akcii (EPS). Existují různé variace tohoto poměru v závislosti na tom, který EPS se používá ve jmenovateli. Dopředný poměr P / E se vypočítá na základě očekávaného EPS v příštích 12 měsících. Koncový poměr P / E za 12 měsíců (TTM) je založen na výnosech za poslední čtyři čtvrtletí. Poměr P / E pro pojišťovny závisí na očekávaném růstu výnosů, riziku, výplatě a ziskovosti pojistitele.
Pojišťovnictví je rozděleno do několika kategorií včetně majetkového a úrazového pojištění, ručení a titulu, úrazového, zdravotního a životního pojištění. Každý typ podnikání přikazuje svůj vlastní poměr P / E, protože existují rozdíly v rizikovém profilu a očekávaném růstu výnosů.
Průměrný poměr P / E by měl být používán s opatrností, protože velké odlehlé hodnoty jej mohou výrazně ovlivnit průměrem. Analytici obvykle doplňují průměrný poměr P / E se středním poměrem P / E. Velký rozdíl, který může nastat mezi průměrem a mediánem, je způsoben tím, že několik společností má velmi velké poměry P / E, které překračují průměrnou statistiku.
