Mezi hlavní faktory, které ovlivňují ceny cenných papírů s pevným výnosem, patří změny úrokové sazby, riziko selhání nebo úvěrové riziko a riziko likvidity sekundárního trhu. Cenné papíry s pevným výnosem jsou půjčky poskytnuté investorem vládě nebo podnikovému dlužníkovi. Emitent dluhopisu se zavazuje platit pevnou částku úroku v pravidelném rozvrhu do data splatnosti dluhopisu. V den splatnosti dlužník vrátí částku jistiny investorovi.
Pevná částka úroku se nazývá kuponová sazba a hlavní částka dluhopisu se nazývá nominální nebo nominální hodnota. Existuje několik různých typů cenných papírů s pevným výnosem, včetně státních pokladen, podnikových dluhopisů, dluhopisů s vysokým výnosem a komunálních dluhopisů osvobozených od daně.
Změny úrokových sazeb
Hlavním rizikem, které může ovlivnit cenu dluhopisů, je změna převládající úrokové sazby. Cena dluhopisu a úrokové sazby jsou nepřímo úměrné. S růstem úrokových sazeb klesá cena dluhopisů. Důvodem je, že investoři mohou získat dluhopisy s vyšší úrokovou sazbou, což snižuje hodnotu již vydaného dluhopisu.
Na druhou stranu, současní držitelé dluhopisů těží z poklesu úrokových sazeb, protože jejich dluhopisy jsou cennější, když ostatní investoři hledají vyšší výnosy dříve vydaných dluhopisů. Dluhopisy s delší splatností podléhají při změnách úrokových sazeb většímu pohybu cen, protože změna úrokových sazeb má větší dopad na budoucí hodnotu kuponu.
Úvěrové nebo výchozí riziko
Druhým hlavním faktorem je úvěrové riziko nebo riziko selhání. Existuje riziko, že emitent skončí svou činnost a nebude schopen platit své úrokové sazby a závazky z jistiny. Emitenti dluhopisů s vysokým výnosem mají větší úvěrové riziko, protože pravděpodobně existuje větší riziko selhání. Za účelem kompenzace tohoto vyššího rizika pro investory tyto dluhopisy často platí vyšší úrokové sazby.
Ratingové agentury poskytují ratingy emitentům dluhopisů a mohou investorům pomoci posoudit riziko spojené s určitými podnikovými dluhopisy.
Riziko likvidity
S výjimkou vládního dluhu se většina dluhopisů obchoduje na přepážce (OTC), a proto nese riziko likvidity. Na rozdíl od akciového trhu, kde mohou investoři snadno opustit pozici, investoři dluhopisů spoléhají na sekundární trh, aby obchodovali s dluhopisy. Investoři, kteří potřebují opustit pozici dluhopisu - pro přístup ke své investované jistině - mohou mít omezený sekundární trh k prodeji dluhopisu.
Také kvůli tenčímu trhu s dluhopisy může být obtížné získat aktuální ceny. Dluhopisy se natolik liší v jejich splatnosti, výnosech a úvěrovém ratingu emitenta, že centralizované obchodování je obtížné. FINRA však v roce 2002 zavedla nástroj Trade Reporting and Compliance Engine (TRACE), který nyní vyžaduje, aby všichni obchodníci s makléři vykazovali OTC obchody s dluhopisy, čímž se zvyšuje transparentnost na trhu s dluhopisy.
