Velcí manažeři fondů spěchají k dluhopisům v největší měsíční rotaci, kdy investoři zrychlují svůj útěk z trhajícího akciového trhu. Přechod investorů na dluhopisy je motivován hledáním zisku stejně jako bezpečností. Rostoucí úrokové sazby poslaly cenu mnoha amerických firemních dluhopisů klesajících pod jejich nominální hodnoty, přilákaly výhodné lovce, zprávy The Wall Street Journal. Finanční krize v roce 2008 byla naposledy, kdy se velké množství firemních dluhopisů snížilo tak nízko.
Význam pro investory
Od října do poloviny listopadu se na základě analýzy MarketAxess, poskytovatele přední platformy pro elektronické obchodování s pevným výnosem, obchodovalo zhruba 70% amerických podnikových dluhopisů s investičním stupněm pod nebo v nominální hodnotě (nazývané také nominální hodnota nebo hodnota jistiny). cenných papírů, za deník. Zakázání nepříznivého vývoje, který zhoršuje schopnost emitenta dostát svým závazkům, jako je bankrot, nákup dluhopisu pod nominální hodnotou zvyšuje pravděpodobnost dosažení zisku, je-li držen do splatnosti.
Pokud emitent vyplatí (nebo zavolá) dluhopis dříve, než je uvedeno datum splatnosti, může být zisk realizován ještě dříve. Pokud by se ceny dluhopisů zotavily, bude mít investor další příležitost prodat se ziskem. Mezitím investor také vydělává úrok z dluhopisu během doby držení.
Bezpečnost je také hlavní hnací silou přechodu na tyto a další cenné papíry s pevným výnosem. „Investoři se blíží k extrémní medvědi, “ říká Michael Hartnett, hlavní investiční stratég v Bank of America Merrill Lynch, citovaný ve svém nejnovějším průzkumu Global Fund Manager Survey. Zejména 53% respondentů očekává, že v příštích 12 měsících se světový hospodářský růst oslabí, což je jejich nejpesimističtější výhled od října 2008 na vrcholu finanční krize. Také 37% se obává negativních dopadů obchodních válek. Výsledkem je, že tito manažeři fondů zvýšili svou alokaci na dluhopisy o 23 procentních bodů, „největší největší měsíční rotaci do třídy aktiv“, uvádí zpráva. Mezi účastníky průzkumu bylo 243 správců fondů s kolektivní správou 694 miliard USD.
Dívat se dopředu
Je jisté, že přechod na dluhopisy není zárukou bezpečnosti ani zisků, protože ceny dluhopisů již tento rok utrpěly.
Klíčovým rizikem pro investory do dluhopisů je, že společnosti s vysoce zadluženým kapitálem budou obtížné dostát svým závazkům při zvyšování úrokových sazeb a zpomalující se ekonomika omezuje růst příjmů a zisku. Nové emise podnikového dluhu musejí nabízet stále vyšší úrokové sazby, aby přilákaly investory, a spready vysoce výnosných dluhopisů zažívají obzvláště velký skok.
Ve skutečnosti nervózní investoři vyhýbají dluhopisům s vysokým výnosem, známým jako nevyžádané, a prosazují tak, aby byl prosinec prvním měsícem za více než deset let, kdy na trh v USA nepřišel ani jeden nový problém s vysokým výnosem, a to podle jiného příběhu FT. Tato zpráva uvádí, že „vysoká úroveň podnikového pákového efektu vzbudila široké obavy mezi regulačními orgány, analytiky a investory.“
A konečně, nákupy dluhopisů, které obchodují se diskontem za nominální hodnotu, mohou být právě nyní diskutabilní jako strategie pro rychlé zisky. S obrácením kvantitativního uvolňování (QE) ze strany Federálního rezervního systému a dalších centrálních bank po celém světě může okamžitý trend úrokových sazeb nadále stoupat, což dále snižuje ceny dluhopisů.
