Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) trvá 54 let na pozici generálního ředitele Warrena Buffetta, jednoho z nejhorších let v historii indexu S&P 500.. Mezi klady patří silná rozvaha, výdělečná síla a nízké ocenění. Ke konci 17. prosince 2019 byly akcie skupiny Berkshire třídy A meziročně vyšší o 10, 8% oproti 27, 4% pro S&P 500.
"Berkshire je docela levný, " říká Jay Gelb, analytik Barclays, jak citoval Barron. "Je to skvělá sbírka podniků a vysoce kvalitní defenzivní obchodování s akciemi pod vlastní hodnotou, " dodává. Gelb má nadváhu nebo kupní rating u akcií třídy A, s cenovým cílem 401 000 $, tj. 18, 3% nad 17. prosince 2019.
Klíč s sebou
- Berkshire Hathaway zaostává na trhu v roce 2019 s velkým rozpětím. Přesto někteří investoři hodnotí to nejlepší výběr pro rok 2020, levně oceněný. Kritici počítají, že Buffett už dávno ztratil kontakt.
Význam pro investory
S ohledem na nedávné shromáždění na akciovém trhu by účetní hodnota Berkshiru mohla vzrůst o téměř 5% z Q3 na Q4 2019, dosáhnout 255 000 USD a vytvořit poměr cena / kniha (P / B) pouhých 1, 3, poznamenává Barron. Berkshire obchoduje přibližně 21krát za rok 2019, což je nad hodnotou 19 pro S&P 500, ale pod historickým průměrem Berkshire, uvádí zpráva.
Berkshireův poměr P / E je navíc podhodnocen v tom smyslu, že jmenovatel zahrnuje pouze dividendy ze svého akciového portfolia 220 miliard USD. Buffett trval na tom, že investoři by měli zvážit „zisk z přímého prodeje“, který také zahrnuje poměrné podíly Berkshire na nerozděleném zisku společností ve svém investičním portfoliu.
Kritici argumentují, že Buffett musí snížit jeho 128 miliard dolarů hromadu peněz tím, že podstatně zvýší odkupy akcií a vyplácí dividendy, utrácí více za velké obchody a vyhýbá se lakomým nabídkám. Berkshire ztratil distributora technologických produktů Tech Data Corp. (TECD) na konkurenčního uchazeče Apollo Global Management Inc. (APO), společnost soukromého kapitálu, o pouhých 200 milionů dolarů. Tech Data stála Apolla 5, 1 miliardy dolarů, které nabídly 145 USD za akcii, oproti 140 $ nabídkám Berkshire.
Další zpráva společnosti Barron jmenuje Berkshire mezi 10 nejoblíbenějšími zásobami akcií do roku 2020. Ačkoli si je vědom toho, že její rostoucí hotovost, asi 25% její tržní hodnoty, poškozuje výkonnost, tato zpráva také cituje nízká ocenění jako pozitiva, stejně jako roční tok příjmů více než 25 miliard dolarů z jejích desítek plně vlastněných provozních dceřiných společností.
„Vzhledem k velikosti Berkshire musí Buffett přemýšlet o akvizicích, “ naléhá tato zpráva. Možnými cíli, které navrhují, jsou Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp. (FDX) a United Parcel Service Inc. (UPS).
Mezi dlouholeté investory, kteří ztratili důvěru v Buffett, je David Rolfe, hlavní investiční ředitel (CIO) společnosti Wedgewood Partners, který má ve správě aktiv (AUM) 2 miliardy dolarů. Rolfe prodal své akcie Berkshire po více než 20 letech z těchto důvodů: fiasko KraftHeinz a IBM; zmeškané příležitosti s Visa, MasterCard, Costso a Microsoft; špatné provedení s akvizicemi obecně, včetně nedostatečných velkých obchodů; a drží příliš mnoho peněz.
Dívat se dopředu
Dalším problémem Berkshiru je plánování nástupnictví. S Buffettem ve věku 89 let a dlouholetým poručíkem Charlie Mungerem, který má dosáhnout 1. ledna 2020 96, je oznámení formálního plánu již dávno.
