Akcie a další finanční aktiva prudce stouply na rekordní maxima, což výrazně zvýšilo osobní bohatství investorů. Podle zprávy CNBC to však může pro ekonomiku představovat nebezpečí pro ekonomiku Joe LaVorgna, hlavní ekonom Natixis CIB Americas. Naznačuje, že poměr čistého jmění domácnosti k disponibilnímu osobnímu příjmu je stále vysoký. Pokud jde o jeho předchozí vrcholné hodnoty v letech 2000 a 2006, poznamenal v poznámce pro klienty kotované společností CNBC: „Recese začala čtyři čtvrtiny od vrcholu bývalého a osm čtvrtin od zenitu v posledním období.“
Stoupající hodnoty aktiv
Od ukončení Velké recese v červnu 2009 hodnota finančních aktiv držených domácnostmi USA vzrostla o neuvěřitelných 33, 9 bilionů dolarů, zatímco nárůst nefinančních aktiv, jako jsou domy a auta, o 10, 9 bilionů dolarů, podle údajů Federálního rezervního systému citovaných společností LaVorgna, CNBC říká. Od čtvrtého čtvrtletí měly americké domácnosti ve stejných zdrojích kombinované čisté jmění 98, 75 bilionů USD, což je rekordních 6, 79násobek jejich společného disponibilního příjmu 14, 55 bilionů USD.
Předchozí maxima pro tento poměr byla 6, 12 v prvním čtvrtletí roku 2000 a 6, 51 v prvním čtvrtletí roku 2006. Od konce 40. let do konce 90. let se poměr pohyboval v rozmezí 4, 5 až 5, 5, v průměru asi 5, 0, opět na stejné zdroje.
Od konce posledního medvědího trhu na konci 9. března 2009, do konce 21. března 2018, se index S&P 500 (SPX) zvýšil o 301%. LaVorga poznamenává, že Velká recese skončila v červnu 2009. Od svého nízkého uzavření v tomto měsíci, 22. června 2009, získal S&P 500 204%.
Inflace aktiv vyvolaná Fedem
Velká část dramatického nárůstu hodnoty finančních aktiv je výsledkem kvantitativního uvolňování Federálního rezervního systému a dalších centrálních bank po celém světě. Tento program poslal úrokové sazby na historicky nízkou, téměř nulovou úroveň prostřednictvím agresivních nákupů dluhopisů, a byl navržen tak, aby zastavil finanční krizi v roce 2008 a bojoval proti Velké recesi, která začala v roce 2007.
Nyní je Fed zavázán obrátit kurz a omezit masivní držení dluhopisů, které by měly poslat úrokové sazby směrem nahoru. Mezitím bývalý předseda Fedu Alan Greenspan varoval před nebezpečnou bublinou na dluhopisovém trhu, která byla vytvořena kvantitativním uvolňováním a která je vázána na pop, jakmile bude tento program zrušen. (Více viz také: Velká hrozba akcií je kolapsem dluhopisů: Greenspan .)
Nyní se Fed utáhne
21. března Fed oznámil čtvrtletní zvýšení sazby fondů Fedu a stanovil nové cílové rozmezí 1, 5% až 1, 75% na další zprávu CNBC. Jedná se o šesté zvýšení sazeb od prosince 2015, dodává CNBC, a také poznamenává, že trh očekává další tři zvýšení v roce 2018.
"Vzhledem k významu cen aktiv v ekonomice a formulaci měnové politiky je třeba, aby lidé Fedu dávali pozor, aby neposílali příliš hawkish zprávu, když zvyšují oficiální úrokové sazby, " napsal LaVorgna za CNBC. Pokračoval: „Powell si musí být vědom současného pozadí a nesmí signalizovat agresivní zvyšování sazeb. V opačném případě jsou ceny akcií a ekonomika v potížích.“
Více červených vlajek
Existují různé další ukazatele, že akciový trh může být blízko vrcholu a že medvědí trh může být hrozící. Za prvé, podle poměru CAPE navrženého ekonomem Nobel Laureate Robertem Shillerem, je nyní oceňování amerických akcií na své druhé nejvyšší úrovni vůbec, překročeno pouze v letech Dotcom Bubble. (Další informace viz také: Proč se v roce 2018 mohlo dojít k selhání akciového trhu v roce 1929. )
Za druhé, horké zásoby a horká odvětví, zejména technologie, se přeplnily. I dlouhodobá technologie býk Paul Meeks vidí nebezpečí číhající. (Více viz také: Dlouhodobý analytik radí sektoru nadhodnocený .)
Zatřetí, investování do hybnosti se stalo stále více populárním. Akcie, které vzrostly nejvíce, jsou pronásledovány pouze z tohoto důvodu, bez ohledu na fundamenty. (Další informace viz také: Proč investoři akcií hrají hru s rizikem „momentum“ .)
Začtvrté, investoři s nadměrným kapitálem a rekordní úroveň maržového dluhu představují rizika pro sebe a pro širší trh, varuje miliardář investující guru Warren Buffett. Předchozí maximum pro maržový dluh bylo během Dotcom Bubble. (Více viz také: Buffett varuje investory, aby se vyhnuli půjčování peněz na nákup akcií .)
Za páté, bývalá šéfka FDIC Sheila Bairová patří mezi ty, kdo se obávají opakování finanční krize v roce 2008. Nějakou nedávnou deregulaci bank považuje za špatně načasovanou a špatně koncipovanou a vidí potíže z rychle rostoucího dluhu mezi spotřebiteli, studenty a federální vládou. Další pozorovatelé se obávají, že některé příčiny krize nebyly nikdy vyřešeny. (Další informace viz také: Deregulace bank může způsobit opakování krize v roce 2008. )
Konečně, existuje mnoho náznaků, že světový ekonomický růst může být na vrcholu. Počátek recese je obvykle katalyzátorem tržních podmínek medvěda. (Více viz také: Ekonomický „šok“ by mohl vykolejit býčí trh .)
