Vlna IPO v roce 2019, která je na dobré cestě k získání ještě více peněz než v rekordním roce 2000, podle několika odborníků pravděpodobně předejde katastrofálnímu roztavení zásob, k němuž došlo po neslavné 2000 Dotcom Bubble. Zatímco mnoho z nich se obává velkých ztrát u společností, jako je Lyft Inc., první ze společností LUPA, které se očekávají, že se tento rok objeví na veřejnosti, je nepravděpodobné, že by k rozpadu došlo z několika klíčových důvodů podle Wall Street Journal.
Proč IPO z roku 2019 přežijí
(Porovnání IPO 2019 s IPO 2000)
- Věk společnosti: 12 let vs. 4-5 let Velikost společnosti v ročním obratu: 174 milionů USD vs. 12 milionů USD
Starší, větší
V roce 1999 se na veřejné trhy dostalo 547 společností, což podle Dealogic činilo celkem 107, 9 miliard USD. Nyní mohou bankéři, kteří aranžují IPO, říci, že 2019 může tuto částku překonat, když více peněz získá méně, ale větších jmen, jako je Inc., Slack Technologies Inc., Uber Technologies Inc. a Postmates Inc.
Nově veřejné podíly těchto společností se mnohem méně pravděpodobně roztaví, k čemuž došlo u třídy 2000. Pro jednu, společnosti ve třídě 2019 jsou mnohem starší, větší a robustnější, pokud jde o finance a manažerské dovednosti. Střední věk dnešních technologických IPO je 12 let, což je podle odborníka na IPO Jay Rittera v letech 1999 a 2000 dvojnásobný až trojnásobný věk technologických IPO. Mezitím je průměrný prodej poslední třídy IPO téměř 174 milionů dolarů, což je více než 14krát větší než průměrný prodej 12 milionů USD za roky 1999 a 2000.
Příjmy vedou k lepšímu výkonu
Mnoho medvědů cituje rostoucí ztráty u těchto společností, s Uberem se ztrátou 3, 3 miliardy dolarů v roce 2019 a Lyft s 900 miliony dolarů. Ale mnoha novým technikům se podařilo rozdělit své toky příjmů na nových trzích. Uber hrabal v 11 miliardách dolarů a Lyft vygeneroval v roce 2018 přes 2 miliardy dolarů.
Tato velikost výnosů historicky zvýšila šanci na lepší výkon podle časopisu. Akcie společností z let 1999 a 2000 s prodejem přes 100 milionů dolarů porazily své vrstevníky pod touto prahovou hodnotou zhruba o 45%, ať už dosáhly zisku, ukazují studie. „Technologické podniky obecně mají velké fixní náklady a čím více výnosů můžete napříč těmito náklady překonat, tím více klesá na spodní hranici, “ řekl Steven Kaplan, profesor na University of Chicago's Booth School of Business.
Společnosti ve třídě 2019 byly schopny budovat své podniky a vydělávat podíly na trzích s vysokým růstem, jejichž velikost je výrazně odlišná od velikostí neúspěšných začínajících společností Dotcom 2000, jako jsou Pets.com, EToys Inc. a Webvan, na Ritter..
Dívat se dopředu
Ne všichni jsou tak přízniví ohledně třídy 2019, jejíž neschopnost proměnit zisk a „pochybné obchodní modely“ udržely některé investory na okraji. James Mackintosh v nedávném sloupci WSJ tvrdí, že nákup akcií v nově veřejné společnosti - stejně jako zasvěcenci a rizikoví kapitalisté mohou prodávat své akcie - je pochybný návrh.
