Navzdory spěchu akciových investorů k únikům v posledních dnech ze strachu z obchodní války, JPMorgan Chase & Co. (JPM) říká, že nyní je ideální čas na ponoření na trh a „koupi ponoření“ uprostřed toho, co společnost říká, že je stále silná ekonomický výhled. „Náš hlavní názor zůstává, že potenciální slabost by měla být využita jako příležitost k dalšímu přidávání, podobně jako v květnové zkušenosti, “ uvedl tým stratégů vedený JPMorganem Mislavem Matejkou. „Stále věříme, že globální akcie se budou dále rozvíjet před příštími americkými recesemi. Myslíme si, že kompromis mezi růstovou politikou je nyní mnohem lepší, než tomu bylo v roce 2018. “Strategie nákupu společnosti JPMorgan byla popsána v podrobném příběhu v Bloombergu.
S indexem S&P 500 o cca 6% oproti nedávným rekordním maximům a 98% akcií v indexu klesajících v pondělí vypadají příležitosti zralé. S ohledem na to JPMorgan doporučuje, aby investoři zůstali s nadváhou amerických akcií a neutrální vůči akciím v eurozóně kvůli silnějšímu růstu výnosů mezi americkými společnostmi.
Co to pro investory znamená
Názor JPMorgan je v rozporu s trhem, který viděl, že akcie v pátek ztratily až 1 bilion dolarů a v pondělí pokračovaly v propadu, protože Trumpova správa oznámila 10% sazbu na dovoz z Číny z dalších 300 miliard dolarů, což Čínu přimělo k odvetě několika opatřeními včetně devalvace jüanu. Akcie vzrostly v úterý přes hlavní indexy o více než 1%.
V tomto prostředí stratégové JPMorgan říkají, že by se investoři měli zaměřit na podpůrné, širší makroekonomické síly, které zvýší akcie. To zahrnuje volnější měnovou politiku od Federálního rezervního systému USA, silné ekonomické údaje a oceňování akcií, které nevypadají příliš „náročně“.
Společnosti Sundial Capital Research Inc. a Bespoke Investment Group podporují názor JPMorgan. Říká se, že po prudkém poklesu z víceletých maxim mají tendenci následovat rychlé oživení. V 16 případech od roku 1929, kdy S&P 500 klesl o více než 5% během dvou týdnů od bití víceletých maxim, došlo v 10 z těchto případů k rychlému oživení a dalších šest se opravilo. Podle Bloomberga index v průběhu příštích šesti měsíců neklouzl na medvědí trh.
"Tyto druhy úpadků mají sklon vyvolat spoustu strachu, protože je to tak v rozporu s tím, na co si investoři v poslední době zvykli, " napsal Bloonberg Jason Goepfert, zakladatel Sundial. "Ale jen zřídka - nikdy? - se během příštích šesti měsíců proměnili ve skutečně vážný a zdlouhavý pokles."
Výstražné signály o blížící se recesi se však stále zvětšují a výnosová křivka se od začátku krize v roce 2008 mění na nejstrmější úroveň. David Rosenberg, hlavní ekonom a stratég společnosti Gluskin Sheff, zazvoní svým vlastním poplašným zvonkem na základě toho, co vidí jako bublinu korporátního dluhu vyvolanou Federální rezervou. Každý cyklus rozmachu a výbuchu obsahuje vlastní bublinu různých druhů a tentokrát je tato bublina v rozvahách amerických korporací, říká. "Moje diplomová práce byla, že to bude recese vedená investičními výdaji, " řekla Rosenbergová, podle Business Insider. "Zjistíme, že mnoho peněžních toků je přesměrováno na dluhovou službu - a to i v tomto prostředí s nízkou úrokovou sazbou - a od kapitálových výdajů."
Dívat se dopředu
Přesně to, zda a kdy bude Rosenbergova teze hrát, není jasné. Do té doby bude JPMorgan a jeho klienti nakupovat. Goldman Sachs je také býčí a očekává, že vyšší podnikové příjmy zvýší S&P 500 na 3100 do konce tohoto roku a 3400 do konce roku 2020.
