Navzdory tomu, že na akciovém trhu dosáhl koncem prosince více než 16% nárůstu, může rally podle Barryho Bannistera, ředitele americké akciové strategie ve společnosti Stifel, zmizet a zůstat po zbytek roku nikam. Hlídač trhu připisuje svou medvědí prognózu protivětru včetně zpomalení růstu výnosů, posílení amerického dolaru, slabého globálního růstu a hrozby převrácené výnosové křivky na CNBC.
„Růst výnosů není v letošním roce tolik, takže trh je slušně oceňován a to je problém pro vzhůru, “ řekl průzkumník trhu. Pokud jde o příjmy, Bannister předpovídá S&P 500, aby v letošním roce vytáhl zisk na akcii 165 USD, což je méně než odhad téměř 170 USD sestavený společností FactSet. Prognóza společnosti Bannister předpokládá růst zisků za rok 2019 o 3%, což představuje jen polovinu růstu, který analytici na ulici očekávají.
Akcie v roce 2019
- Index S&P 500; 8, 7% index Dow Jones Industrial Average; 8, 2% Nasdaq Composite Index; 10, 7% Russell 2000 Index; 12, 5%
Obchodování s akciemi za reálnou hodnotu
Zatímco na trhu od konce roku 2018 došlo k prudkému nárůstu trhu, Bannister naznačuje, že vzestup je omezený. Poukazuje na ocenění akcií, což naznačuje, že „násobek ceny k výdělku je asi tam, kde by měl být“, což naznačuje, že trh je v tomto bodě spravedlivě oceněn. "Těžké srovnání dolaru slabý globální růst opravdu ovlivnilo růst letos, a pokud by růst letos činil pouze 5%, násobek ceny k výnosům by se měl pohybovat kolem 16, 17krát. tento bod, “dodal.
Cílový cenový cíl společnosti Bannister na konci roku pro S&P 500 na 2 725 odráží téměř plochý průběh od pondělí blízko, s S&P 500 se zvýšil o 0, 7% na 2 724, 87.
Zásady Fedu
Zatímco trh zmírnil obavy ze zpřísnění měnové politiky, díky nedávným oznámením Fedu, Bannister poznamenává, že zvýšení sazeb Fedu a potenciál převrácené výnosové křivky jsou jedny z největších rizik, jimž se rally může potýkat. Výnosová křivka se převrací, když výnos krátkodobějšího dluhopisu je vyšší než dlouhodobý dluhopis. V takovém případě analytik Stifel doporučuje tzv. Akcie proxy dluhopisů, které nabízejí vysoké dividendové výnosy.
"Některé ze sponek, většina nástrojů, vypadají jako dobrý obranný obchod, pokud se Fed opravdu napjal, " řekl Bannister. Navrhuje se vyhýbat průmyslovým, cyklickým a materiálům, pokud se výnosová křivka obrátí.
„Je to druh toho, čemu se vyhýbáte, ne tolik, co vlastníte, pokud dojde ke zpomalení, které opravdu zasáhne USA.“ Řekl.
Bannisterovy pozitivní komentáře přicházejí, protože ostatní pozorovatelé trhu tvrdí, že trh je v „býčích pastích“, podobně jako v letech 2000 a 2007, a podle sloupce v MarketWatch se prudce stáhne.
Podobnosti s 2000, 2007 Tops
Reportér Sven Henrich tvrdí, že současný trh sdílí mnoho společných a souběžných prvků s předchozími dvěma velkými značkami. Mezi ně patří události, jako jsou nová tržní maxima označující horní měsíční Bollingerovo pásmo na měsíční negativní RSI, strmá korekce mimo maxima, která narušuje víceletou trendovou linii, a otočení měsíční MACD (Moving Average Convergence Divergence) směrem k na jih a histogram negativní. Tyto události se časově shodovaly s obratem ve výnosech, náhlým zastavením Fedu v průběhu cyklu zvyšování sazeb a prodlouženým trendem nižší nezaměstnanosti - signalizujícím blížící se konec hospodářského cyklu.
„Dokud SPX zůstane pod hodnotou 200 MA bez potvrzeného porušení nad spojitou sadou výše diskutovaných prvků, existuje opodstatněné riziko, že se tento trh může stále proměnit v plnohodnotný medvědí trh. Konec konců ekonomický růst zpomaluje, růst výnosů zpomaluje a poslední třikrát, kdy Fed zastavil svůj cyklus zvyšování sazeb, brzy následovala recese, “napsal Henrich.
Dívat se dopředu
Je důležité si uvědomit, že Stifelův medvědí výhled je opačný než u mnoha býků na ulici, jako je Goldman Sachs, který očekává, že do konce roku akcie prudce vzroste.
Stifelův pohled odráží přetahovanou válku na trhu nad tím, zda se pohybujeme směrem k medvědímu trhu, nebo zůstaneme uprostřed dlouhodobé rally. Proto je pro investory důležitější než kdy jindy umisťovat svá portfolia pro širokou škálu scénářů - a být ochotni se rychle přizpůsobit.
