Ohromující návrat na akciovém trhu letos způsobuje, že někteří investoři a analytici na Wall Street se obávají, že je rally poháněna iracionálním nadšením. Několik klíčových ukazatelů však naznačuje, že obavy z nadměrně rozšířeného trhu jsou přehnané a že zhroucení je nepravděpodobné. Důvody: většina akcií je stále pod úrovní 52 týdnů, menšina akcií je v překoupeném teritoriu a volatilita je podle Bloomberga utlumena.
Relativní nedostatek volatility je patrný zejména v předním sektoru na trhu: v technologii. To je i přesto, že technologický hardware a vybavení, polovodiče a software a služby letos rezervovaly zisky více než 20%.
3 známky Zásoby nejsou přehřáté
- Pouze 1 z 10 zásob je na 52týdenních maximech. Pouze 10% zásob má hodnoty indexu relativní pevnosti (RSI), které ukazují, že nejvyšší úroveň strachu měřená na základě indexu volatility CBOE (VIX) byla na nízké dvojciferné úrovni
Co to znamená
S&P 500 dosáhl svého posledního maxima v září loňského roku a do konce prosince klesl o téměř 20%. Od té doby se akcie shromáždily a prudce zvýšily index. Dokonce s těmito zisky, drtivá většina akcií dosud nedosáhla předchozích maxim, protože se zdá, že investoři na této rally zaujali mnohem opatrnější přístup. To zahrnuje více diverzifikované strategie, kdy investoři vkládají do dluhopisů značné peníze.
I když se letošní rychlý obrat může zdát příliš rychle křičet, ukazatele relativní síly také pomáhají rozptýlit obavy. Tento indikátor hybnosti zachycuje velikost nedávných cenových změn v cenném papíru. Čtení větší než 70 je obecně interpretováno jako indikující, že populace je překoupena, zatímco nízké čtení naznačuje, že akcie jsou přeprodány. Pouze 10% zásob S&P 500 je v současnosti na překoupeném území.
Aktuální úrovně volatility také naznačují relativní klid. Zatímco koncem prosince došlo k prudkému poklesu VIX na úroveň srovnatelnou s únorem 2018, kdy trhy zaznamenaly podobný pokles, v současné době je na mnohem nižších úrovních.
Optimismus však nevyjadřují pouze grafy. Podle průzkumu CNBC drtivá většina odborníků z Wall Street tvrdí, že v příštím roce nedojde k recesi. Více než polovina respondentů také uvedla, že příjmy Q1 budou nejvyšší očekávání a vedoucími sektory budou technologie, zdravotnictví a energetika.
Dívat se dopředu
I když existují důvody k optimismu, očekává se, že zprávy o výnosech za první čtvrtletí budou vykazovat klesající zisky pro společnosti S&P 500 jako skupina, což je dramatický obrat z posledních několika let. Technologický sektor je obzvláště zranitelný. "Inflexe v mírách technologických marží není kuřácká zbraň, ale je to varovný signál, že odhady příjmů mohou být stále příliš vysoké a my stále hledáme oslabující vedení, " napsal Morgan Stanley, hlavní americký akciový stratég Michael Wilson.
