Investoři se stále více obávají, že na horizontu je výrazný pokles cen akcií, vzhledem k délce býčího trhu a historicky vysokým hodnotám, plus další faktor rostoucího obchodního napětí, které může narušit hospodářský růst. Sheila Patel, singapurská generální ředitelka International Goldman Sachs Asset Management, nevidí důvod k panice. Jak řekla CNBC: „Zdá se nám trochu brzy, abychom se obávali globálního roztavení akcií.“
Patel pokračoval: „Existují problémy s oceňováním? Jistě. Viděli jsme, jak se klienti dostávají opatrněji v takových oblastech, jako jsou americké akcie? Určitě. contrarians, kteří říkají, že strach je dobrá věc, takže nedostatek strachu se týká. Na některých místech jsme opatrní, ale zatím pro tuto crack na trhu nejsme připraveni. ““
'Kapka v kbelíku'
Rostoucí vyhlídka na obchodní válku mezi USA a Čínou, dvěma největšími ekonomikami na světě, investory zachvátila, ale Patel se pokusil uvést toto riziko do perspektivy. Jak poznamenala ve svém rozhovoru s CNBC: „Když se k tomu dostanete, 50 miliard nebo 100 miliard dolarů (v navrhovaných tarifech), jde o pokles v kbelíku v poměru k velikosti čínské nebo americké ekonomiky. Ve skutečnosti jde o 25 procentní tarif na 100 miliard USD obchodu Číny je 0, 2 procenta hrubého domácího produktu pro Čínu. “
Patel nicméně poznamenal, že klienti společnosti Goldman i Goldman v rozvíjejících se tržních ekonomikách, zejména v Indii, přesouvají své kapitálové investice na domácí podniky, které jsou z velké části izolovány od obchodního napětí. Jak řekla CNBC, „Věci, kterým se vyhýbají, a věci, které se lidí obávají, jsou velká, globální mnohonárodnostní státní příslušníci a jejich vystavení těmto druhům obchodních tarifů.“ Mezitím poznamenala, že USA celkově generují pouze asi 8% příjmů pro společnosti na rozvíjejících se trzích. Během diskuse CNBC blýskla grafickým znázorněním, že Goldman nachází právě teď nejatraktivnější investiční příležitosti na rozvíjejících se trzích.
Credit Suisse se obává, že velké množství velkých amerických společností se silně spoléhá na globální dodavatelské řetězce, které hrozí narušením obchodních konfliktů. Rovněž poznamenávají, že čínská odveta může zahrnovat podporu spotřebitelských bojkotů amerických společností. (Více viz také: 6 akcií s vysokým rizikem v obchodní válce .)
„Kolizní kurz s katastrofou“
Mezi ty méně sanguine než Patel patří Scott Minerd, globální investiční ředitel společnosti Guggenheim Partners. Domnívá se, že akciový trh je na „kolizním kurzu s katastrofou“, protože rostoucí úrokové sazby tlačí společnosti s vysokou finanční pákou do výchozího stavu a akcie klesají o 40%. Vidí také masivní přestavbu komerčních nemovitostí a recesi, která bude pravděpodobně zahájena koncem roku 2019 nebo začátkem roku 2020. (Více viz také: Akcie na „Kolizním kurzu s katastrofou“, čelí 40% poklesu .)
Manažer fondu rozvíjejících se trhů veteránů Mark Mobius mezitím zaznamená pokles trhu o 30%. Mezi jeho hlavní obavy patří nadměrná důvěra spotřebitelů a „sněhová koule“ z hromadného prodeje ETF, z velké části generované obchodními algoritmy. (Více viz také: Contrarian Mark Mobius vidí pokles akcií o 30% .)
Výnosové křivky
Invertovaná výnosová křivka, ve které krátkodobé úrokové sazby převyšují dlouhodobé sazby, obvykle signalizuje recesivní očekávání a často je následován ekonomickým poklesem. Výnosová křivka cenných papírů US Treasury se zplošťuje a nyní jsou rozpětí výnosů mezi různými krátkými a dlouhými splatnostmi na nejnižší úrovni za více než deset let, uvádí Bloomberg.
"Matka všech rizik"
„Myslím si, že inflace je matkou všech rizik, “ říká Torsten Slok, hlavní mezinárodní ekonom Deutsche Bank, v poznámkách k CNBC. Index spotřebitelských cen pro všechny městské spotřebitele (CPI-U) vzrostl o 12, 4% za 12 měsíců do března a o 2, 1%, pokud se vyloučí více těkavé složky potravin a energie, podle Úřadu statistik práce USA. Významné, trvalé vytržení nad 2% pro inflaci pravděpodobně vyvolá agresivnější zvýšení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému, poznamenává Slok, což představuje riziko pro akcie. Navíc, tyto zvýšení sazeb pravděpodobně povedou ke strmější výnosové křivce, dodává Slok, na CNBC.
