Co je neomezený nákup dluhopisů
Neomezený nákup dluhopisů je zásah centrální banky nabízející otevřený závazek ke koupi státních dluhopisů s cílem podpořit dluhové trhy.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Neomezený nákup dluhopisů
Neomezený nákup dluhopisů umožňuje centrální bance posílit trhy s dluhopisy v krizi tím, že se zaváže nakoupit tolik dluhopisů, kolik je nutné ke stabilizaci situace. Prezident Evropské centrální banky Mario Draghi provedl takový program v říjnu 2012 ve snaze zachovat hodnotu eura při hospodářských bojích několika zemí eurozóny.
Problém pramenil z krizí státních dluhů v několika zemích po globální finanční krizi v roce 2008. Řecko, Španělsko, Irsko, Portugalsko a Kypr požadovaly výplaty svých státních dluhopisů třetími stranami. Trhy s trhavými dluhopisy vedly k vysokým výnosům z mnoha státních dluhopisů, což ztěžovalo centrální bance provádět měnovou politiku. Zatímco centrální banka přislíbila, že nebude omezovat velikost záchranného opatření, uvalila omezení na délku dluhu, který by kupovala, a donutila země formálně požádat o záchranu.
Program nákupu ve skutečnosti diverzifikoval riziko ohrožených státních dluhopisů v celé eurozóně. Tato akce uspěla ve snížení úrokových sazeb u dluhopisů vydaných Španělskem a Itálií, protože trhy vnímaly menší riziko se zajištěním zpětného chodu centrální banky.
Konvenční a nekonvenční měnová politika
Operace na volném trhu prováděné centrálními bankami nabízejí některé z nejúčinnějších možností ovlivnění měnové politiky. Federální rezervní systém USA neustále nakupuje a prodává vládní cenné papíry na sekundárním trhu, čímž zvyšuje nebo snižuje dodávky za účelem kontroly likvidity na trzích. Například Fed může na veřejném trhu nakupovat státní dluhopisy, aby do finančních systémů vložil více peněz. Na druhou stranu může Fed ze systému odebrat hotovost prodejem svých dluhopisů.
Pohyby měnové politiky obvykle zvyšují ekonomiku tím, že zvyšují a snižují dostupnou likviditu. Protože se centrální banky snažily reagovat na krize ve větším měřítku, obrátily se k méně obvyklým metodám. Například Fed provedl kvantitativní uvolnění v důsledku finanční krize v roce 2008, aby nakoupil biliony dluhových cenných papírů v hodnotě dolarů, aby stabilizoval trhy a snížil výnosy. Tento krok má široké podobnosti s programem neomezeného nákupu dluhopisů Evropské centrální banky v tom, že nakoupil problematický dluh, aby omezil vysoké výnosy a poskytl pocit bezpečí na dluhových trzích. Tyto kroky také zapadají do základního mandátu Fedu, který má sloužit jako věřitel poslední instance, aby se zabránilo finančním katastrofám.
