S růstem úrokových sazeb začnou investice s pevným výnosem vypadat stále atraktivnější vzhledem k akciím, všechny ostatní jsou samozřejmě stejné. Ve skutečnosti vše ostatní není vždy stejné, což znamená, že by si investoři měli myslet dvakrát, než budou obchodovat s akciemi za dluhopisy. (Komu viz: Nepřiměřujte se na vyšší úrokové sazby: JPMorgan. )
Existuje spousta zásob, které fungují dobře i při rostoucích sazbách. Dvě samostatné analýzy za minulý týden tvrdí, že podle CNBC dokonce přesně vědí, jaké jsou.
- JPMorgan Chase & Co. (JPM) Goldman Sachs Group Inc. (GS) Společnost Walta Disneye (DIS) Cisco Systems Inc. (CSCO) American Express Co. (AXP).
Podle Bank of Merrill Lynch, jak uvádí Barron's, budou tyto akcie také dobře fungovat a stoupat úrokové sazby:
- Ingersoll-Rand PLC (IR) Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) Lam Research Corp. (LRCX) Marriott International Inc. (MAR) Morgan Stanley (MS). Objevte finanční služby (DFS).
Korelace ceny a návratnosti
Vzhledem k tomu, že výnosy dluhopisů začaly v posledních šesti měsících růst, investoři si začali dělat starosti, zda se trh s akciemi býčí končí. Široký výběr trhu na konci ledna byl ve skutečnosti přinejmenším částečně vyvolán obavami z vyšší inflace, které by mohly urychlit růst rostoucích sazeb. Za těchto šest měsíců však JPMorgan vzrostl téměř o 29%, Goldman téměř o 22%, CSCO o 43% a American Express o více než 16%, zatímco Disney je jedním ze zaostávajících ve skupině, jen o něco více než 2%, protože ukončení obchodování v úterý.
Pomocí nástroje zajišťovacího fondu Kensho analyzovala CNBC, které akcie měly v posledních šesti měsících nejvyšší korelaci s cenami dluhopisů. Vzhledem k tomu, že výnosy dluhopisů rostou, když ceny dluhopisů klesají, je třeba očekávat, že akcie s výnosem, který je negativně korelován s cenou dluhopisů, budou při růstu sazeb dobře fungovat.
Za použití fondu obchodovaného na burze iShares 20+ Year Treasury Bond Exchange (TLT) našla CNBC korelaci -0, 33 s JPMorgan, -0, 31 s Goldmanem, -0, 19 s Disneyem, -0, 18 s Cisco a -0, 17 s American Express. Tyto výsledky byly zveřejněny minulý čtvrtek.
Mírné dividendové výnosy
Analýza Bank of America, zveřejněná společností Barron's v pondělí, používá koncepci trvání dluhopisů a vztahuje se pouze na akcie. Namísto kupónových plateb, akcie vyplácejí dividendy a čím delší je doba trvání, tím déle bude trvat vyplácení dividend, aby se investorovi kompenzovaly počáteční náklady investice. Takové akcie s delším trváním a nižší výplaty dividend čelí většímu úrokovému riziku.
Problémem akcií s nízkou durací je však to, že již vyplácejí velké dividendy a pravděpodobně nemají tolik prostoru pro růst, jak tvrdí burzovní stratég Savita Subramanian. (Další informace: Základy durace dluhopisů. )
Subramanian navrhuje zásoby někde mezi tím, dostatečně nízké dividendy se spoustou růstového potenciálu, ale ne příliš nízké, aby čelily rostoucímu úrokovému riziku. Šest akcií, které se nejlépe hodí, s jejich dividendovými výnosy, jsou Ingersoll-Rand s 2% výnosem, Royal Caribbean na 1, 8%, Lam na 1%, Marriott na 0, 9%, Morgan Stanley na 1, 8% a Discover Financial. na 1, 8%.
