Úrokové sazby opět začaly růst, což je pro většinu akcií špatná zpráva, protože se zvyšují náklady na půjčky společností a vyšší diskontní sazba znamená, že současná hodnota očekávaných budoucích výnosů klesá. Díky rostoucím výnosům dluhopisů se investice s pevným výnosem stávají přitažlivější alternativou k akciím.
Velkou výjimkou bývají bankovní a jiné finanční akcie, které obvykle rostou s rostoucími úrokovými sazbami. Obzvláště se tyto čtyři finanční společnosti zdají být zvlášť dobře připraveny profitovat ze zvyšujících se sazeb, podle Barronových: bankovní giganti Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM) a Wells Fargo & Co. (WFC), stejně jako zprostředkovatel slev Charles Schwab Corp. (SCHW). Níže uvedená tabulka shrnuje faktory, které by tyto zásoby měly pohánět. (Další informace viz také: 6 velkých bankových zásob se znovu objevuje v hlavním zvratu .)
| Bank of America, JPMorgan Chase, Wells Fargo: |
| - Vklady rostou rychleji, než je průměr bankovního sektoru |
| - Jejich společný podíl na všech bankovních vkladech z 20% v roce 2007 na 33% v roce 2017 |
| Charles Schwab: |
| - Čistý úrokový výnos byl 57% ze 2Q 2018 zisků |
Význam pro investory
Rostoucí úrokové sazby obvykle umožňují bankám zvyšovat čisté úrokové rozpětí, jejich ziskové marže z půjček. Zejména úrokové sazby, které banky platí vkladatelům, mají tendenci růst pomaleji než sazby, které účtují dlužníkům z půjček.
Pokud jde o makléřské firmy, čistý úrokový výnos může být významným přispěvatelem k ziskům, stejně jako u společnosti Schwab. Velká část tohoto zdroje příjmu se týká jejich půjčování cenných papírů, v nichž makléřské firmy půjčují cenné papíry krátkým prodejcům. Dlouhé pozice na účtech jiných klientů jsou zdrojem těchto půjčených akcií za nulovou cenu zprostředkovatelské společnosti.
Makléřské firmy navíc inkasují na hotovostních zůstatcích na účtech klientů platit nižší než tržní úrokové sazby. V závislosti na struktuře firmy lze hotovost na účtech klientů použít jako pracovní kapitál, což snižuje potřebu dražších zdrojů financování, jako je komerční papír.
Bank of America oznámila, že 3Q EPS meziročně vzrostl o 43% (meziročně) a o 6% lepší než odhad konsensu na CNBC. Příslušné hodnoty pro JPMorgan Chase byly 25% a 4% na agenturu Reuters. Wells Fargo postrádal konsenzuální odhad EPS o 5% a vykázal půjčky meziročně o 1% na TheStreet.
Mezitím nemusí být vyšší úrokové sazby špatné pro všechny nefinanční akcie, jak uvádí níže Bank of America Merrill Lynch.
„Některé oblasti trhu, které vypadají levně - finanční, podnikové technologie, průmysloví výrobci - by z růstu úrokových sazeb skutečně těží.“ „Savita Subramanian, americký akciový a kvantitativní stratég, Bank of America Merrill Lynch
Podle Subramaniana se vyhlídky růstu těchto odvětví zlepšují. Barron's také poznamenává, že rostoucí úrokové sazby obvykle korelují s rostoucí ekonomikou a cituje několik studií. SunTrust Banks se podíval na posledních 65 let a našel 15 období rostoucích úrokových sazeb. Zjistili, že zásoby ve 12 z těchto období celkově vzrostly, s průměrným ročním ziskem 12, 6%. Bank of America zjistila, že nedávné cykly rostoucích úrokových sazeb byly doprovázeny rostoucími poměry P / E asi polovinou času. Credit Suisse naznačuje, že zásoby mají tendenci růst, když zvyšování úrokových sazeb je postupné, aniž by docházelo ke zvýšení o více než 12 bazických bodů za den.
Dívat se dopředu
Počátkem tohoto roku vydal uznávaný dlouholetý analytik bank Dick Bove zářící zprávu o sektoru a předpověděl, že banky vstupují do „zlatého věku“, který pravděpodobně bude trvat celá desetiletí. Teď si není tak jistý, protože minulý týden vydal medvědí hodnocení. To přinejmenším naznačuje, že investoři by měli být při přiblížení k bankovním a finančním fondům vybráni spíše než jednoduše nakupovat toto odvětví. (Více viz také: Největší Bull Banks Stocks ve finančním sektoru .)
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Nejlepší zásoby
Nejlepší finanční akcie za leden 2020
Makléři
Nejlepší online makléři pro začátečníky
Řízení portfolia
Firmy spravující bohatství: Jaké jsou největší a nejlepší?
Plánování odchodu do důchodu
Proč 4% pravidlo odchodu do důchodu již není bezpečné
Finanční technologie a automatizované investice
Roboti budou brzy řídit více než 1 bilion dolarů
Nejlepší zásoby
Top Tech Stocks za leden 2020
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Wirehouse Definice Wirehouse je termín popisující full-service makléřskou firmu. více Definice Bullion Bullion se vztahuje na zlato a stříbro, které je oficiálně uznáváno za čisté nejméně 99, 5% a je spíše ve formě tyčí nebo ingotů než mincí. více Bear Stearns Bear Stearns byla investiční banka se sídlem v New Yorku, která se zhroutila během hypoteční krize na hypotéky v roce 2008. více Měli bychom se vrátit zpět k Glass-Steagall Act? Zákon z roku 1933 Glass-Steagall Act zakazoval komerčním bankám vykonávat činnosti investičního bankovnictví a naopak více než 60 let. více Vnitřní pohled na makléřské účty Makléřský účet je dohoda, která umožňuje investorovi ukládat prostředky a zadávat investiční příkazy u licencované makléřské firmy. více Cross-Selling: Co by měl vědět každý Cross-sell je prodávat související nebo doplňkové produkty stávajícímu zákazníkovi. Cross-selling je jednou z nejúčinnějších metod marketingu. více