Odvětví ETF ve výši 4 bilionů dolarů zaznamenalo v posledním čtvrtletí století rychlý růst, nyní však vstupuje do období chvění, ve kterém se uzavírají menší hráči, kteří nemají úspory z rozsahu. Do začátku října se doposud uzavřelo nejméně 90 fondů v roce 2019, po rekordních 139 uzávěrkách v roce 2018. Mezitím byla podle údajů společnosti FactSet Research Systems uvedena data uvádění nových produktů obchodovaných na burze, včetně ETF a ETN, v roce 2011 vrcholem. podrobnou zprávu The Wall Street Journal.
"Výzvou je, že se odvětví stále více účastní, je těžší expandovat na trh, " řekl pro časopis Michael Sapir, generální ředitel emitenta ETF ProShares. „Tam je spousta silničních tahů, “ dodal. „Čísla pro spouštění a uzavírání naznačují stabilní a vyspělý průmysl, který již viděl svůj nejdramatičtější růst, ale stále má před sebou dostatek přistávacích drah, “ je závěr zpráva v ETF.com.
Klíč s sebou
- Uzavírání ETF roste, protože mnoho fondů nedosahuje ziskové škály. Největší emitenti ETF zvyšují svůj podíl na trhu. Popularita nízkonákladového pasivního investování pomáhá největším emitentům.
Význam pro investory
Roční tempo zavádění nových ETF dosáhlo vrcholu v roce 2011 více než 300, průměrně od roku 2012 do roku 2014 méně než 200, poté od roku 2015 do roku 2018 vzrostlo na průměrně více než 250. Počet v roce 2019 se zatím blíží 200. Mezitím se uzavření uzavřelo od roku 2011 roste.
Největší konkurenti jsou stále více dominantní. Celková aktiva ETF vzrostla během pěti let do srpna 2019 o 90%, ale 83% z tohoto růstu bylo zachyceno pouze 100 fondy ze 2 100 (nebo 4, 8%) na výzkum CFRA. Více než dvě třetiny z těchto 100 fondů jsou navíc spravovány giganty ETF BlackRock Inc. (BLK) a The Vanguard Group.
Tři největší značky ETF jsou se spravovanými aktivy (AUM): iShares od BlackRock, 1, 604 bilionu dolarů, Vanguard, 1, 064 bilionu dolarů, a SPDR od State Street Corp. (STT), 665 miliónů USD, za kolektivní 3, 333 bilionu dolarů. Tato data jsou z FactSet k 22. říjnu, jak uvádí ETF.com.
Aby mohla být ETF zisková, musí ETF obvykle dosáhnout 50 až 100 milionů USD během prvních tří až pěti let, říká Elisabeth Kashnerová, ředitelka výzkumu ETF ve společnosti FactSet. Navíc nové ETF, které nedosáhnou 50 milionů dolarů během prvního roku, pravděpodobně selžou.
Mezi fondy zahájenými od roku 2007 do roku 2016 s hodnotou AUM nižší než 50 milionů USD po jednom roce bylo 44% uzavřeno a dalších 30% tuto částku nikdy nepřekročilo. Z fondů zahájených v roce 2018 skončilo více než 80% roku s méně než 50 miliony dolarů.
Trh s americkými podílovými fondy je mnohem větší než trh pro ETF, s přibližně 8 000 fondy a AUM ve výši 15, 4 bilionu dolarů, ale asi 25% těchto aktiv jsou pasivně spravované fondy na Morningstar. Zjistí také, že ETF získávají podíl na trhu a letos přidávají do aktiv přibližně 135 miliard dolarů, zatímco podílové fondy ztratily zhruba 200 miliard dolarů.
Dívat se dopředu
Protože více než polovina z přibližně 2 100 produktů obchodovaných na burze kótovaných v USA má AUM nižší než 100 milionů USD, je pravděpodobné, že tempo uzavírání fondů a konsolidace odvětví se zrychlí, poznamenává David Perlman, stratég ETF v UBS, v časopisu Journal. Vzhledem k tomu, že investoři stále více upřednostňují pasivně spravované ETF před aktivně spravovanými fondy částečně, ne-li primárně, na základě nízkých nákladů, měli by se tak dominantní stát i největší hráči s největšími úsporami z rozsahu.
