Obsah
- 1. Možnosti
- 2. Jednorázové akciové futures
- 3. Oprávnění
- 4. Smlouva o rozdílu
- 5. Indexové swapy
Deriváty nabízejí investorům účinný způsob, jak se podílet na cenové akci podkladového cenného papíru. Investoři, kteří obchodují s těmito finančními nástroji, se snaží převést určitá rizika spojená s podkladovým cenným papírem na jinou stranu. Pojďme se podívat na pět derivátových smluv a uvidíme, jak by mohly zvýšit vaše roční výnosy.
Klíč s sebou
- Pět nejoblíbenějších derivátů jsou opce, futures na jednotlivé akcie, opční listy, smlouva o rozdílu a indexové návratové swapy. Volby umožňují investorům zajišťovat riziko nebo spekulovat tím, že přebírají větší riziko. určité akcie k určitému datu expirace. Akciové opce znamenají, že držitel má právo koupit akcie za určitou cenu k dohodnutému datu. Se smlouvou o rozdílu prodávající zaplatí kupujícímu rozdíl mezi aktuální cenou akcie a hodnota v době uzavření smlouvy, pokud by tato hodnota vzrostla. Swap s návratností akciového indexu je obchod mezi dvěma stranami, který zaměňuje dvě skupiny peněžních toků v dohodnutých termínech v určitém počtu let.
1. Možnosti
Opce umožňují investorům zajistit riziko nebo spekulovat tím, že podstupují další riziko. Nákup hovoru nebo prodejní opce získává právo, nikoli však povinnost kupovat (kupovat opce) nebo prodávat (put opce) akcie nebo futures kontrakty za stanovenou cenu před nebo v den vypršení platnosti. Obchodují se na burzách a centrálně se zúčtují, což poskytuje likviditu a transparentnost, což jsou dva kritické faktory při expozici derivátům.
Primární faktory, které určují hodnotu možnosti:
- Časová prémie, která klesá, jak se opce blíží ke konci platnosti Vlastní hodnota, která se mění v závislosti na ceně podkladového cenného papíru Volatilita akcie nebo smlouvy
Časová prémie exponenciálně klesá, jak se tato možnost blíží datu vypršení platnosti a nakonec se stává bezcenné. Vnitřní hodnota označuje, zda je možnost v penězích nebo z nich. Když bezpečnost vzroste, zvýší se i vnitřní hodnota možnosti volání v penězích. Vnitřní hodnota dává držitelům opcí větší pákový efekt než vlastnictví podkladového aktiva. Prémia, kterou musí kupující zaplatit za vlastní opci, se zvyšuje s rostoucí volatilitou. Vyšší volatilita zase dává prodejci opcí vyšší příjem díky vyššímu výběru pojistného.
Investoři opcí mají řadu strategií, které mohou využít, v závislosti na toleranci rizika a očekávaném výnosu. Kupující opce riskuje prémii, kterou zaplatil za získání opce, ale nepodléhá riziku nepříznivého pohybu podkladového aktiva. Alternativně prodejce opcí přebírá vyšší úroveň rizika, potenciálně čelící neomezené ztrátě, protože bezpečnost může teoreticky vzrůst do nekonečna. Spisovatel nebo prodejce je rovněž povinen poskytnout akcie nebo smlouvu, pokud kupující uplatní opci.
Existuje celá řada variant strategií, které spojují nákup a prodej hovorů a vytvářejí složité pozice splňující jiné cíle nebo cíle.
Deriváty nabízejí efektivní metodu šíření nebo kontroly rizika, zajištění proti neočekávaným událostem nebo vytvoření vysokého pákového efektu pro spekulativní hru.
2. Jednorázové akciové futures
Jediná budoucnost akcií (SSF) je smlouva o dodání 100 akcií určité akcie v určeném datu expirace. Tržní cena SSF je založena na ceně podkladového cenného papíru plus přepravních nákladech na úroky snížené o dividendy vyplacené po dobu trvání smlouvy. Obchodování s SSF vyžaduje nižší marži než nákup nebo prodej podkladového cenného papíru, často v rozmezí 20%, což investorům dává větší pákový efekt. SSF nepodléhají obchodním omezením SEC nebo pravidlům upticku krátkých prodejců.
SSF má tendenci sledovat cenu podkladového aktiva, takže lze použít společné investiční strategie. Zde je pět běžných aplikací SSF:
- Levná metoda nákupu akcií Nákladově efektivní zajištění otevřených akciových pozic. Ochrana dlouhodobé akciové pozice proti volatilitě nebo krátkodobému poklesu ceny podkladového aktiva. Dlouhé a krátké páry, které poskytují expozici na využitelném trhuVystavení se konkrétním ekonomickým sektorům
Mějte na paměti, že tyto smlouvy mohou vést ke ztrátám, které mohou výrazně přesáhnout původní investici investora. Navíc na rozdíl od akciových opcí je mnoho SSF nelikvidních a aktivně se s nimi neobchoduje.
4 Akciové deriváty a jak fungují
3. Oprávnění
Akciový rozkaz dává držiteli právo na nákup akcie za určitou cenu v předem určeném termínu. Podobně jako u opcí na volání mohou investoři uplatnit akciové opce za pevnou cenu. Cena warrantu je při vydání vždy vyšší než podkladová akcie, ale před vypršením platnosti nese dlouhodobé prováděcí období. Když investor uplatní opční list, vydá společnost nové kmenové akcie, které pokryjí transakci, na rozdíl od call opcí, kde autor nabídky musí akcie poskytnout, pokud kupující uplatní opci.
Akcie se obvykle obchodují na burze, ale objem může být nízký, což představuje riziko likvidity. Stejně jako v případě opcí na volání zahrnuje cena warrantu časovou prémii, která se s blížícím se datem expirace rozpadá, což vytváří další riziko. Hodnota warrantu vyprší bezcenné, pokud cena podkladového cenného papíru nedosáhne realizační ceny před datem expirace.
4. Smlouva o rozdílu
Smlouva o rozdílu (CFD) je dohoda mezi kupujícím a prodávajícím, která vyžaduje, aby prodávající zaplatil kupujícímu rozpětí mezi aktuální cenou akcie a hodnotou v době uzavření smlouvy, pokud se tato hodnota zvýší. Naopak, kupující musí zaplatit prodávajícímu, pokud je rozpětí záporné. Účelem CFD je umožnit investorům spekulovat o pohybu cen, aniž by museli vlastnit podkladové akcie. CFD nejsou k dispozici americkým investorům, ale nabízejí populární alternativu v zemích, jako je Kanada, Francie, Německo, Japonsko, Nizozemsko, Singapur, Jihoafrická republika, Švýcarsko a Velká Británie.
CFD nabízejí cenovou jednoduchost pro širokou škálu podkladových nástrojů, futures, měn a indexů. Například oceňování opcí zahrnuje časovou prémii, která se s blížícím se uplynutím vyprší. Na druhé straně CFD odrážejí cenu podkladového zabezpečení bez časového rozpadu, protože nemají datum vypršení platnosti a neexistuje žádná prémie k rozpadu.
Investoři a spekulanti používají marži k obchodování s CFD, což představuje riziko pro výzvy k marži, pokud hodnota portfolia klesne pod minimální požadovanou úroveň. CFD mohou využívat vysoký stupeň pákového efektu a potenciálně generovat velké ztráty, když se cena podkladového cenného papíru pohybuje proti pozici. V důsledku toho si při obchodování s CFD uvědomte značná rizika.
5. Indexové swapy
Swap s návratností akciového indexu je dohoda mezi dvěma stranami o výměně dvou sad peněžních toků v předem stanovených termínech po dohodnutý počet let. Jedna strana se například může dohodnout na výplatě úroku - obvykle za pevnou sazbu založenou na LIBOR -, zatímco druhá strana se dohodne na výplatě celkového výnosu z vlastního kapitálu nebo akciového indexu. Investoři, kteří hledají přímý způsob, jak získat expozici do třídy aktiv nákladově efektivním způsobem, často používají tyto swapy.
Správci fondů mohou koupit celý index, jako je S&P 500, vyzvednout akcie v každé komponentě a upravit portfolio, kdykoli se index změní. Swap akciového indexu může v tomto scénáři nabídnout levnější alternativu, která umožňuje manažerovi zaplatit za swap za stanovenou úrokovou sazbu a zároveň získat výnos za smluvní swapové období. Budou také dostávat kapitálové zisky a rozdělení příjmů měsíčně, přičemž platí protistraně úrok za dohodnutou sazbu. Kromě toho mohou mít tyto swapy daňové výhody.
