Medvědí sázky proti indexu S&P 500 (SPX) rychle rostou, a to je jen jeden z pěti velkých signálů, že rok 2019 se utváří tak, aby byl drsný pro akcie, pokud dojde k rostoucím obavám mezi investory. „Tržní napětí, které jsme viděli během tohoto čtvrtletí, nebylo izolovanou událostí, “ uvedl Claudio Borio, vedoucí měnového a ekonomického oddělení Banky pro mezinárodní platby (BIS), citovaný společností Business Insider.
Pět níže uvedených výstražných značek představuje překvapivý obrat pro investory, kteří nedávno dychtivě nakupovali akcie bez ohledu na cenu a bez ohledu na to, zda klesali nebo ne.
5 známek problematického trhu:
- Stoupající krátký zájem o S&P 500Near-rekordní týdenní odliv z amerických akciíZáznam týdenního odlivu z globálních akciíMalé kapitálové akcie na medvědím trhuBIS vidí další turbulenci dopředu v roce 2019
Zdroje: Business Insider, Barron's
Význam pro investory
První tři výše uvedené ukazatele naznačují, že obavy investorů prchají z akcií, zajišťují proti tržnímu vězení nebo se snaží profitovat z kolapsu trhu. Krátký zájem o SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) se blíží 6% nesplacených akcií, což je zhruba dvojnásobek úrovně, která přetrvávala po většinu roku 2018, na základě údajů od IHS Markit citovaných společností Business Insider.
Investoři vzali čistých 27, 6 miliard dolarů z amerických akcií v týdnu končícím 12. prosince, na základě analýzy Bank of America Merrill Lynch, kterou zveřejnil Business Insider. To byl druhý nejvyšší týdenní výběr. Ve stejném týdnu bylo ze světových zásob odstraněno rekordních 39 miliard dolarů.
Russell 2000 Index (RUT), přední referenční hodnota pro akcie s malou kapitalizací v USA, klesl o více než 20% ze svého rekordního maxima blízko 31. srpna, čímž se dostal na medvědí trh. Russell se navíc vzdal všech zisků od srpna 2017 a dosáhl nedávného dna, které představovalo ztrátu více než 10% meziročně, což je více než dvojnásobek poklesu S&P 500 ve stejném období.
Akcie s malou kapitalizací bývají rizikovější než akcie s velkou kapitalizací v S&P 500 z několika důvodů na Barron: menší cenová síla se zákazníky, menší vyjednávací síla s dodavateli, menší diverzifikace, větší pákový efekt a méně pravděpodobné, že budou ziskové. Stejný článek uvádí, že investoři mají tendenci utéct malé kapitály „pozdě v cyklu, kdy sazby rostou a ekonomika vypadá pomalu.“ V důsledku toho může být medvědí trh s malou kapitalizací ukazatelem dalšího poklesu ostatních kategorií akcií. Řada hlavních akciových indexů po celém světě již zaznamenala velké poklesy, jak je podrobně popsáno v jiném článku Investopedia.
A konečně, pozorování z BIS mají velkou váhu, protože se jedná o klíčové kolečko v mezinárodním finančním systému, které se často nazývá „centrální banka pro centrální banky“. Úředník BIS Claudio Borio, kromě výše citované nabídky, vidí jako klíčové otázky do roku 2019 „smíšené signály globální ekonomiky… zpřísnění finančních podmínek… vleklé obchodní napětí… zvýšenou politickou nejistotu“.
Dívat se dopředu
I když se obchodní konflikty zmírní a světový hospodářský růst se nezpomaluje tak rychle, jak se pesimisté obávají, velké hlasování o nedůvěře ve akcie, které nyní investoři registrují, může být pro zisky v roce 2019 špatné.
Paul Ciana, hlavní globální technický stratég FICC (pevný příjem, měny a komodity) v Bank of America Merrill Lynch, radí investorům, aby zkrátili S&P 500 a koupili americký dolar za CNBC. Předložil graf ukazující, že poměr hodnoty dolaru k S&P 500 od začátku 90. let klesal. Předchozí dna v roce 2000 (před pádem dotcomu), 2008 (během finanční krize) a 2014–15 následoval rostoucí dolar a padající S&P 500, poznamenává.
