Uprostřed příznaků zpomalující se ekonomiky, zpomalení růstu výnosů a prudkého kolísání akciového trhu by investoři mohli podle rozsáhlého screeningu Goldman Sachs zvážit koš akcií, který je „v dobré pozici, aby překonal výkon během nejistého ekonomického prostředí“. Tyto akcie nabízejí „bezpečnostní rezervu“ na základě „stability a relativně omezené nevýhody“, říká Goldman.
Goldmanův koš 30 akcií „marže bezpečnosti“ zahrnuje těchto osm: FedEx Corp. (FDX), International Business Machines Corp. (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International of Washington (EXPD), Lockheed Martin Corp. (LMT), Johnson & Johnson (JNJ) a Archer Daniels Midland Co. (ADM). Akcie v Goldmanově koši jsou čerpány z indexu S&P 500 (SPX) a představují širokou škálu průmyslových odvětví, podrobně uvedených v následující tabulce. Toto je první ze dvou příběhů, které Investopedia věnuje této zprávě, druhý, který přijde v úterý.
8 vítězů „Margin of Safety“
- FedEx: přepravní službyIBM: počítačový hardware a výpočetní službyWalgreeny: řetěz lékárenEquity Obytné: pronájem bytů realitní investice důvěra (REIT) Expedici: přepravní službyLockheed Martin: letectví a obranaJohnson & Johnson: farmaceutika a zdravotnické výrobkyADM: zpracované zemědělské komodity
Význam pro investory
Goldmanova screeningová metoda začala výpočtem „upraveného vícenásobného P / E násobku za předpokladu, že odhady EPS na příštích dvanáct měsíců jsou sníženy o 10% oproti současným očekáváním konsensu“. Dále Goldman porovnával upravené dopředné P / E pro každou akcii se svým desetiletým mediánem P / E a vybral ty akcie „, které by stále obchodovaly za méně než 10% prémie s historickým mediánem, pokud by výdělky výrazně poklesly“. FedEx, Walgreens a IBM jsou podle této analýzy obzvláště atraktivní, s upravenými dopřednými P / E poměry, které jsou pod jejich 10letými mediány o 31%, 22% a 18%.
Ale Goldman se tam nezastavil. Akcie procházející výše popsanou primární obrazovkou také musely projít několika dalšími. „Kromě toho prověřujeme defenzivní atributy včetně silných rozvah, nenulového dividendového výnosu, beta nižší než medián S&P 500 a omezené popularity mezi hedgeovými fondy, “ pokračuje zpráva. Síla rozvahy se měří pomocí Altman Z-Score, které vyhodnocuje pravděpodobnost, že společnost vstoupí do bankrotu. Akcie s nízkou beta mají tendenci růst nebo klesat méně než trh jako celek, což je další obranná charakteristika.
Zpráva konstatuje, že navzdory „extrémně silnému růstu zisků“, forwardový P / E pro S&P 500 klesl z 18 krát plánovaného zisku na 15krát během minulého roku, což představuje pokles o 17%. Výsledkem je, že dopředný P / E je pouze na 61. místě percentil versus předchozích 40 let, poznamenají. Očekávají, že americký HDP poroste v roce 2019 o 1, 9%, což povede k 6% nárůstu EPS u S&P 500. Spolu s jejich prognózou, že dopředný P / E se vrátí na 16násobek výdělku, promítají na S&P 500 3 000 do konce roku 2019, pro zisk 27, 5% z otevřených 7. ledna.
FedEx je na špici seznamu bezpečnostních listů společnosti Goldman na základě upraveného dopředného P / E, který je o 31% nižší než jeho desetiletý historický medián, jak je uvedeno výše. Podle zprávy Bloomberga byla akcie nedávno zmlácena obavami ze zpomalující ekonomiky a rostoucího napětí v mezinárodním obchodu. Avšak ti, kdo nakupují podle Goldmanova optimističtějšího pohledu na ekonomický výhled, mohou akcie považovat za připravené na pozitivní ziskové překvapení.
Dívat se dopředu
Kompromisem při hledání ochrany proti negativním cenným papírům s nízkou beta verzí je to, že investor bude pravděpodobně obětovat vzestupný potenciál, pokud by se prokázala pravdivost optimistických ekonomických a tržních prognóz společnosti Goldman. Na druhé straně, cyklické průmyslové akcie, jako jsou FedEx a Expeditors International, by mohly mít ještě více nevýhodu, pokud by se hospodářské a mezinárodní obchodní podmínky nadále zhoršovaly.
