Co je to Accelerated Share Repurchase (ASR)?
Zrychlená výkup akcií (ASR) je strategie, kterou veřejné společnosti používají k rychlému zpětnému odkupu velkých bloků svých nesplacených akcií, přičemž jako přechod mezi nimi používá investiční banku. Odkup akcií se obvykle provádí ve dvou krocích:
- Společnost uzavře s investiční bankou smlouvu o zpětném prodeji a vyplácí hotovost za akcie předem. Investiční banka si půjčuje akcie od svých klientů nebo jiných půjčovatelů akcií a doručuje akcie společnosti.
To okamžitě snižuje vynikající počet akcií společnosti. Investiční banka v průběhu času akcie zpět půjčovatelům vrací prostřednictvím nákupů na otevřeném trhu.
Porozumění ASR
Pokud společnost použije tuto strategii, investiční banka přijímá riziko, že akcie ztratí hodnotu, za poplatek, který společnost zaplatí.
Klíč s sebou
- Zrychlená strategie zpětného odkupu akcií může zajistit zpětné odkupy akcií rychleji a za předvídatelnější cenu. Společnost toho dosahuje pomocí zpětného investování. Banka si půjčuje akcie a prodává je společnosti za stanovenou cenu za share.The banka přebírá úlohu zpětného nákupu vypůjčených akcií na otevřeném trhu.
ASR se používají k urychlení procesu zpětného odkupu akcií a ke zvýšení předvídatelnosti nákladů na transakci. Počet nesplacených akcií společnosti se okamžitě snižuje. To znamená, že se zisk společnosti na akcii zvyšuje a náklady na transakci lze přidat do rozvahy.
Příklad ASR
Akcie zpětného odkupu akcií jsou oblíbené u investorů, kteří to považují za známku toho, že společnost má po ruce spoustu peněz a je ochotna je použít k odměňování akcionářů. Odkupy akcií mají často účinek na zvýšení ceny akcií v průběhu času.
Řekněme, že vedení úspěšné společnosti má zájem snížit svůj vynikající počet akcií a chce toho dosáhnout rychleji než běžná strategie, která by zahrnovala pravidelné odkupy akcií na otevřeném trhu.
Společnost se může rozhodnout provést zpětný odkup akcií prostřednictvím kombinace nákupů na volném trhu, soukromě obchodovaných transakcí a zrychlené dohody o zpětném odkupu akcií.
V rámci jedné velké transakce mohla společnost vyplatit investiční částce velkou částku peněz a na oplátku obdržet velký balíček vlastních akcií za dohodnutou cenu. Menší nákupy na volném trhu by mohly být vyřešeny v následujících týdnech. Společnost však snížila většinu cenové nejistoty transakce vyložením jedné velké šarže zásob za stanovenou cenu.
Odkup akcií je investory vnímán jako plus. Snižuje počet nesplacených akcií, a proto obvykle zvyšuje cenu akcií v průběhu času.
Po dokončení transakce má společnost méně akcií. Zisk na akcii se okamžitě zvyšuje, protože má méně nesplacených akcií. Cena akcií by se měla začít zvyšovat, protože na trhu je méně akcií.
Účtování ASR
Podle obecně uznávaných účetních zásad (GAAP) se forwardová smlouva, kterou společnost uzavře s investiční bankou, považuje za kapitálový nástroj.
Zatímco ASR je vynikající, hodnota akcií bude kolísat. Pokud by akcie vzrostly, společnost převzala odpovědnost. Pokud cena akcií klesne, společnost zaznamená pohledávku.
Ať už se však jedná o aktivum (splatné) nebo závazek (pohledávky), zůstává změna hodnoty smlouvy o forwardovém prodeji mimo podrozvahu. Jinými slovy, rozvaha neodráží potenciální hodnotu aktiv nebo závazků ASR před vypořádáním ASR.
