Amazon (AMZN) je jednou z mála společností s oceňováním prémií podporovaných neustálými investicemi společnosti, než trvalými zisky, které se obvykle používají pro ocenění u většiny společností. Trh s Amazonem předpokládá, že zavedením veškeré infrastruktury, kterou potřebuje pro nepřetržitý růst, může společnost nakonec vydělat peníze a výplaty budou stát za všechny investice.
Investoři vítají hvězdný růst, ale neztrácí přehled o výnosech. V případě Amazonu bylo mnoho ochotných obchodovat s výnosy za růst s méně přísným pohledem na návratnost kapitálu společnosti (ROE), což je konečná finanční metrika, kterou investoři používají k hodnocení svých investic.
Klíč s sebou
- Amazon investoval značné prostředky do své infrastruktury a růstu. Tyto investice se nyní vyplácejí, protože maloobchodník má návratnost vlastního kapitálu (27%), což je vrcholem většiny konkurentů. Amazonova ROE rostla pěkně díky růstu čistého zisku. Amazonova návratnost investic nyní dosahuje vrcholu Walmartu o 18% a je v krku s 27% Target.
Historický Amazon ROE
Amazonova návratnost investic byla pouze hvězdná, protože společnost nevydělává dost peněz a občas způsobuje ztráty. ROE se měří jako čistý příjem dělený celkovým vlastním kapitálem. Nejnovější ROE společnosti Amazon, založená na konstantních 12měsíčních údajích, činí 27%. Čistý příjem se počítá jako součet čtvrtletního čistého příjmu ze čtyř posledních čtvrtletí a Amazon zveřejňuje solidní příjem.
Za posledních pět let roste čistý příjem Amazonu. Ve stejném pětiletém období se Amazonovy kapitálové výdaje každoročně zvyšovaly, a to z 4, 6 miliardy USD v roce 2014 na 14 miliard USD za posledních dvanáct měsíců, jak ukazuje její přehled o peněžních tocích.
Před rokem 2016 Amazon provozoval negativní ROE, protože ztrácel peníze na základě čistého zisku. Mezitím se akcie Amazonu těží z výhod, obchodují se více než kdykoli dříve kolem 1 800 dolarů za akcii.
Porovnání a projekce ROE
Protože prakticky žádná společnost neinvestuje tak, jak Amazon dělá - obětuje současné výdělky za neustálý růst a budoucí výplaty - Amazon několik let zaostával svým vrstevníkům. Amazonovy investice se vyplatily pěkně pozdě.
Walmart, blízký konkurent Amazonu, udržoval své kapitálové výdaje v posledních pěti letech relativně stabilní. Na konci dvanácti měsíců je RO-Wal-Mart 18%, nyní výrazně pod 27% Amazonky. To je velká změna od mnoha let do roku 2018.
Velké investice Amazonu přispívají ke zvýšení vlastního kapitálu. S větší akciovou základnou přichází silnější schopnost generovat zisk. Pokud růst výnosů převýší míru akumulace vlastního kapitálu, dojde k vyšší návratnosti investic.
Amazon je nyní v popředí diverzifikovaného maloobchodního průmyslu, který se skládá z Walmartu a dalších maloobchodníků, jako jsou Target, Macy's a Costco. Průměrná návratnost investic u společností s tržní kapitalizací se střední a vysokou kapitalizací je většinou v procentech s vysokým podílem dospívajících, což platí i pro Walmart.
Cíl má však ROE, která je v souladu s Amazonem, na 27, 9%. To je způsobeno tím, že Target je výnosný, ale ne tak výnosný jako Amazon. Ziskovost hraje roli při projektování podnikové návratnosti investic a může vysvětlovat případné odchylky návratnosti investic. Amazon má nejsilnější růst příjmů, přičemž v posledních pěti letech se tržby zvýšily o 180%. Reining v dalších nákladech může Amazonu pomoci zlepšit jeho ROE přesčas, než jeho investice naplno projeví své pozitivní účinky v budoucnu.
