Major Moves
Obchodníci byli po mnoho měsíců uchváceni mezi optimismem a pesimismem ohledně obchodních jednání mezi Spojenými státy a Čínou. Když se zdá, že jednání proběhnou dobře, obchodníci přesunují peníze z bezpečí státní pokladny a na akciový trh. Naopak, když se zdá, že jednání selhávají, obchodníci přesouvají peníze ze zásob do státních pokladen.
Dnes obchodníci začali přesouvat peníze zpět do ministerstva financí poté, co ministr obchodu Wilbur Ross řekl, že USA a Čína jsou „míle a míle od vyřešení“. Tato zvýšená poptávka po Treasury tlačila ceny Treasury výše a výnosy Treasury nižší.
Desetiletý výnos státní pokladny (TNX) potvrdil tento obrat dokončením medvědího trendu pokračování klínů, když se zlomil pod vzestupnou úroveň podpory, která sloužila jako spodní část konsolidačního rozsahu, v němž byl indikátor za poslední měsíc. Toto je potenciální červená vlajka pro obchodníky s akciemi. Pokud finanční manažeři budou i nadále přesouvat stále více kapitálu do státních pokladen, bude mít akciový trh těžký čas na udržení svého krátkodobého býčího trendu.
S&P 500
Přestože výnosy státní pokladny dnes klesly, netahaly s nimi S&P 500. S&P 500 se od včerejšího dne prakticky nezměnil, protože vytvořil malý rotující top doji. Tento nedostatek pohybu mi říká, že Wall Street je pohodlná ve způsobu držení, který byl celý týden, protože čeká na další výdělky a ekonomické zprávy.
Stále sleduji odpor na 2 675, 47 (maximum z 18. ledna) a podporu na 2 600, abych potvrdil buď býčí nebo medvědí útěk na indexu, ale zdá se, že se můžeme v tomto rozsahu na chvíli konsolidovat.
:
5 důvodů, proč investoři obchodují s dluhopisy
Jsou americké státní pokladny stále riskantní?
Jak nakupovat státní pokladny přímo z Fedu
Ukazatele rizika
Medvědí trend, který jsme byli svědky ve výnosech státní pokladny, měl některé pozitivní vedlejší účinky. Nižší výnosy způsobují, že akcie - zejména akcie vyplácející dividendy - vypadají ve srovnání atraktivnější. Rovněž snižují sazby hypoték, což posiluje sektor bydlení.
Výnos desetileté státní pokladny (TNX) má pozitivní korelaci s 30letou úrokovou sazbou hypotéky. Když TNX stoupá, hypoteční sazby mají tendenci stoupat. Když TNX klesne, hypoteční sazby mají tendenci klesat.
Tuto pozitivní korelaci táhnou převážně banky a další finanční instituce. Pokud banky hledají dlouhodobé investiční příležitosti, které poskytnou spolehlivý výnos, mohou si koupit americké státní pokladny, které nesou malé riziko bez rizika, nebo mohou vydávat hypoteční úvěry, které nesou více rizika.
Aby se vykompenzovalo další riziko, které na sebe berou při vydávání hypotéky, budou banky účtovat rizikovou prémii. Riziková prémie mezi TNX a 30letou hypotékou s pevnou sazbou se obvykle pohybuje kolem 2%.
To znamená, že pokud je TNX 2%, hypotéka s pevnou úrokovou sazbou na 30 let bude pravděpodobně blízko 4% (2% TNX + 2% riziková prémie = 4% 30letá sazba). Podobně, pokud se TNX vyšplhá na 3%, 30letá sazba pravděpodobně stoupne někde kolem 5%. Jinými slovy, čím vyšší je TNX, tím dražší hypotéky se stávají. Opak je samozřejmě také pravdou. Čím nižší je TNX, tím levnější hypotéky se stávají.
Obchodníci sledují hodnotu TNX, protože vědí, že levné hypotéky podporují růst v sektoru bydlení. Vzhledem k tomu, že TNX klesá, platí i hypoteční sazby. 30letá hypotéka s pevnou úrokovou sazbou dnes klesla z 4, 94% dne 15. listopadu na 4, 45% dnes - což podpořilo obyvatele domů.
Akcie domácích stavitelů mají zatím dobrý měsíc a tento trend pokračoval i dnes, když TNX dokončil svůj medvědí pokračování. Společnosti jako DR Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) a Lennar Corporation (LEN) se vyšplhaly výše, protože očekávání vyšších cen domů a větší poptávky po nákupu domů způsobily obchodníkům, aby zlepšili svá očekávání pro průmyslovou skupinu..
:
Top 3 homebuildery ETF
Prognóza sazby hypotéky: Koupit, prodat nebo refi?
Index trhu s bydlením NAHB / Wells Fargo
Sečteno a podtrženo: Klady a zápory
Kolísání výnosů státní pokladny je složité, protože s každým výkyvem jsou spojeny výhody a nevýhody. Nižší výnosy jsou skvělé pro sektor bydlení a pro všeobecné půjčky v americké ekonomice, ale často jsou signálem toho, že se sentiment investorů stává stále více averzní vůči riziku. Vyšší výnosy ztěžují půjčky, ale poskytují lepší návratnost pro investory s pevným výnosem a často jsou znakem silného hospodářského růstu a důvěry.
V současné době se zdá, že finanční trhy nacházejí šťastné médium umožňující pokles výnosů, protože Federální výbor pro volný trh (FOMC) snižuje očekávání budoucího zvyšování sazeb a stále tlačí ceny akcií na vyšší. Rovnováha je však křehká, kterou lze snadno narušit.
