Prvním pravidlem správy vašich zaměstnaneckých akciových opcí je vyhnout se předčasným cvičením. Proč? Protože propadá zbývající „časová prémie“ zpět vašemu zaměstnavateli a vzniká vám daň z příjmu za včasné vyrovnání, zaměstnanci.
Pokud jsou zaměstnaneckým akciovým opcím poskytnuty, celá hodnota sestává z „časového pojistného“, protože k datu poskytnutí obecně neexistuje žádná vlastní hodnota, protože realizační cena je obvykle tržní cena v den poskytnutí.
Co je Time Premium?
Tato časová prémie je skutečnou hodnotou a ne iluzí. Časové prémie je to, co Rada pro finanční účetní standardy (FASB) a Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) požadují, aby všechny společnosti oceňovaly k datu poskytnutí a náklady proti jejich výdělkům během rozhodného období opce. Maximální smluvní doba do vypršení platnosti je 10 let, ale hodnotitelé používají to, co se nazývá očekávaný čas do vypršení platnosti, jako vstupní předpoklad do teoretických cenových modelů, jako je například model Black Scholes.
Obdrží-li příjemce grantu zaměstnanecké opce na akcie, získá hodnotu a zaměstnavatel přebírá smluvní závazek k plnění v souvislosti s grantovou smlouvou. Hodnota závazku společnosti by se měla rovnat hodnotě požitku pro zaměstnance. Někteří odborníci spekulují, že náklady pro zaměstnavatele jsou vyšší než skutečný a vnímaný přínos pro zaměstnance / příjemce. To může nastat, když zaměstnanec / příjemce grantu nepochopí možnosti. Ve většině případů jsou však hodnoty, které společnosti vynakládají, podhodnoceny, přičemž hodnota informovaných příjemců je vyšší než předpokládané náklady na odpovědnost společnosti. (Chcete-li získat podrobnější informace, přečtěte si naši výukové materiály pro zaměstnanecké zásoby .)
Pokud se akcie pohybují vzhůru a jsou v penězích, pak je zde vnitřní hodnota. Stále však existuje časová prémie; nezmizí to jen. Časová prémie je často vyšší než vnitřní hodnota, zejména u vysoce volatilních zásob, i když existuje podstatná vnitřní hodnota.
Když grant udělí ESO před dnem vypršení, dostane penalizaci dvěma způsoby. Zaprvé propadá veškerá zbývající časová prémie, která se v zásadě vztahuje na společnost. Poté obdrží pouze vnitřní hodnotu bez odškodnění, daně, která zahrnuje státní a federální daň a poplatky za sociální zabezpečení. Tato celková daň může být více než 50% na místech, jako je Kalifornie, kde se odehrává mnoho možností. (Tyto plány mohou být pro zaměstnance lukrativní - pokud vědí, jak se vyhnout zbytečným daním. Podívejte se na možnosti co nejvíce využít možnosti zaměstnaneckých akcií .)
Obrázek 1: Výsledky předčasného uplatnění a prodeje zásob
Příklad
Na okamžik předpokládejte, že realizační cena je 20, akcie se obchodují na 40 a očekávaná životnost je 4, 5 roku. Předpokládejme také, že volatilita je 0, 60 a úroková sazba je 3%, přičemž společnost nevyplácí žádnou dividendu. Časové prémie by bylo 6 460 $. (Pokud by předpokládaná volatilita byla nižší, propadlá částka by byla nižší.) 6 460 $ by propadlo zpět společnosti ve formě sníženého závazku vůči příjemci grantu.
Poradci opcí nebo správci bohatství často obhajují propadnutí časové prémie a placení daně předčasným cvičením, aby se peníze diverzifikovaly (jako by diverzifikované portfolio bylo jakýmsi kouzlem). V zásadě obhajují, že vrátíte velkou část své náhrady zaměstnavateli a zaplatíte předčasnou daň za privilegium diverzifikace do fondu zatíženého poplatky a provizemi, což podhodnocuje indexy. Někteří tvrdí, že důvod, proč poradci doporučují a společnosti podporují myšlenku včasných cvičení, je ten, že je pro společnost vysoce prospěšný ve formě časných daňových úvěrů a snížených závazků. To by jistě mohl být důvod, že časná cvičení jsou převládající metodou, kterou zaměstnanci používají ke správě svých možností.
Sečteno a podtrženo
Držte se dál od předčasných cvičení a zajistěte si své pozice prodejem hovorů a nákupů. Pokud tak učiníte, skončí s mnohem více peněz. (Naučte se různé způsoby účtování a oceňování ESO a objevte nejlepší způsoby, jak tyto techniky začlenit do analýzy akcií v Možnosti účetnictví a oceňování zaměstnaneckých akcií .)
