Major Moves
Tento měsíc jsem se několikrát zeptal, zda na trhu existuje typická reakce na „daňový den“ 15. dubna. Stejně jako u většiny investic do almanachu (např. „Prodej v květnu“, „Santa Claus rally“ a „okno na konci čtvrtletí“) obvaz "), nenašel jsem žádný dobrý dlouhodobý výzkum, který by ukázal spolehlivý dopad na trh.
I kdyby investoři byli v Daňový den vždy pesimističtí nebo optimističtí, trhy by to začaly oceňovat dříve a dříve, dokud by se tento jev nevyrovnal. Stejný problém lze použít k vysvětlení, proč jsou jiné ekonomické signály založené na kalendáři nespolehlivé. Protože je pro spisovatele ve finančním tisku snadné použít načasování Daňového dne nebo jiných kalendářních událostí jako post-hoc vysvětlení toho, co se stalo na trhu toho dne, nepřekvapte se, pokud najdete nějaké titulky, které jsou v rozporu s mým argumentem.
Neznamená to však, že daně a fiskální politika nemají dopad na trh. Například akciové ceny zdravotních pojišťoven v poslední době klesají jako ceny investorů s větším rizikem nepříznivé regulace farmaceutických cen a iniciativy vedoucí k demokratickému veřejnému zdravotnímu pojištění, které by poškodily nebo dokonce eliminovaly jejich odvětví.
Přes rostoucí trh práce jsou zdravotní pojišťovny v letošním roce v průměru o 11%. Ačkoli většina zásob zdravotních pojišťoven je dnes na vzestupu, tento „bezpečnostní sektor“ bude pravděpodobně i nadále cílem krátkodobých prodejců, pokud se trh opět zpomalí. Jak je vidět na následujícím grafu, akcie vlastníka Aetny CVS Health Corporation (CVS) se v posledních třech měsících konsolidovaly po poklesu o 33%. Odpor na 55 USD by mohl být dalším cílem pro šortky.
S&P 500
Špatný výkon v sektoru zdravotního pojištění není pro terminál S&P 500 problémem terminálu, ale jeho výkonnost bude stále klesat. Zásoby ve zdravotnictví tvoří téměř 14% indexu a nejhoršího sektoru v roce 2019. Podle mého názoru se největším problémem, který S&P 500 brání v přerušení trendové rezistence, je slabý sentiment riskování.
Například, jak vidíte v následujícím grafu, S&P 500 roste v rámci klínového vzoru, zatímco akcie s malou kapitalizací (proxy pro chuť k riziku pro investory) od února stagnovaly. To mi velmi připomíná tržní podmínky v polovině roku 2014, kdy se investoři obávali tempa růstu a přešli na velké kapitály, než se na konci roku 2014 začala zvyšovat volatilita trhu.
Nemám příliš obavy, že od roku 2014 do roku 2015 dojde k opětovnému přehrání tržních podmínek, ale nedostatek potvrzení ze strany akcií s malou kapitalizací by měl nadále odůvodňovat opatrně býčí výhled. Z krátkodobého hlediska stále podporuji skupiny, které mají jasné známky růstu, jako je maloobchod a technologie.
:
Jak se liší rizika velkoobjemových zásob od rizik velkoobjemových zásob?
Nevýhody zdravotní péče s jedním plátcem
Odhalení skrytých tržních signálů a potřeba 5G
Ukazatele rizika - konfliktní signály z bank
Bankovní zprávy byly doposud smíchány s pozitivními překvapeními JPMorgan & Co. (JPM) a PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) v pátek a zklamáním výsledků Citigroup Inc. (C) a Goldman Sachs Group, Inc (GS) dnes. Byl jsem velmi nadšený z výkonnosti spotřebitelského bankovnictví JPMorgan, což odpovídalo tomu, co víme o spotřebitelských výdajích a spotřebitelském financování z posledních ekonomických zpráv. Oznámení Citigroup však bylo téměř zrcadlovým obrazem JPMorgan's, se slabostí v rozlehlých divizích spotřebitelského bankovnictví a financování.
Nemyslím si, že dnešní údaje jsou dost špatné, aby zkazily výhled pro ostatní bankovní zprávy a spotřebitelské výdaje letos. Citigroup je uprostřed dlouhodobé reorganizace a Goldmanova závislost na výnosech z obchodování (v tomto čtvrtletí) zaplavila malá vylepšení, která se podařilo dosáhnout v některých vznikajících iniciativách spotřebitelského bankovnictví.
Neshoda mezi bankovními zprávami klade mnohem větší důraz na zítřejší ranní zprávu od Bank of America Corporation (BAC). Stejně jako Citigroup má Bank of America masivní divize spotřebitelského bankovnictví a jejich výsledky by mohly příznivě naklonit výhled trhu, pokud by zpráva vypadala spíše jako zpráva JPMorgan.
Z technického hlediska si myslím, že akcie Bank of America budou muset vyčistit vysokou překážku, aby viděly jakékoli zisky z cen. Akcie narůstají proti odporu na 30 USD za akcii, což by mohlo vést k určitému zisku bez ohledu na data ve zprávě. Očekávám, že investoři budou muset vzít v úvahu obsah zprávy Bank of America, kromě cenové výkonnosti, i když společnost překoná očekávání analytiků.
:
Po smíšeném výdělku se Goldman Sachs nepodařilo vytrhnout z odporu
Obchodování od nejnižší hodnoty před rokem 2018 Záchytné znamení silné skepticismu
Odolnost při testování akcií Citigroup po pozitivním čtvrtletí
Sečteno a podtrženo - těšíme se na maloobchodní zprávy
Zisková sezóna právě začíná a obvykle nastane klid poté, co velké banky zveřejní své zprávy a kdy na trh zasáhne další tranše uvolnění z jiných akcií v rámci S&P 500. Existuje však několik spotřebitelských akcií, které tento týden uvolní své příjmy, což by mohlo ovlivnit sentiment investorů.
Zejména mě zajímá zpráva od společnosti Netflix, Inc. (NFLX) po uzavření trhu zítra 16. dubna. Ačkoli akcie jsou již pod tlakem nedávného kroku společnosti The Walt Disney Company (DIS), aby konkurovaly streamingovému gigantu, růstu odběratelů Netflixu, cenové plány a investice do obsahu by měly potvrdit, že spotřebitel je stále zdravý a ochotný utratit. Zdravý růst v Netflixu je v krátkodobém výhledu dobrá pro výhled trhu.
