Co je medvěd šíří?
Mediální put spread je typ opční strategie, kde investor nebo obchodník očekává mírný pokles ceny cenného papíru nebo aktiva. Mediální put spread se dosahuje nákupem prodejních opcí a zároveň prodejem stejného počtu aktiv na stejném aktivu se stejným datem expirace za nižší realizační cenu. Maximální zisk při použití této strategie se rovná rozdílu mezi oběma realizačními cenami sníženými o čisté náklady na opce.
Připomínáme, že opce je právo bez povinnosti prodat určité množství podkladového cenného papíru za stanovenou realizační cenu.
Medvěd put spread je také známý jako debet put spread nebo long put spread.
Základy medvěda se šíří
Předpokládejme například, že akcie se obchodují za 30 USD. Obchodník s opcemi může použít mediální put spread s nákupem jednorázové kupní opce s realizační cenou 35 USD za cenu 475 $ (4, 75 x 100 akcií / smlouva) a prodejem jednorázové opce s realizační cenou 30 USD za 175 USD (1, 75 $) x 100 akcií / smlouva).
V takovém případě bude muset investor za nastavení této strategie zaplatit celkem 300 USD (475 - 175 USD). Pokud se cena podkladového aktiva po uplynutí doby platnosti uzavře pod 30 USD, investor dosáhne celkového zisku 200 USD. Tento zisk se počítá jako 500 USD, rozdíl v realizačních cenách - 300 USD, čistá cena obou smluv se rovná 200 USD.
Klíč s sebou
- Medvědí put-spread je strategie opcí implementovaná pesimistickým investorem, který chce maximalizovat zisk a zároveň minimalizovat ztráty. Strategie medvědího put-spread zahrnuje simultánní nákup a prodej putů pro stejné podkladové aktivum se stejným datem expirace, ale při různých realizačních cenách.. Medvěd dal rozprostřené sítě zisk, když cena podkladového cenného papíru klesá.
Výhody a nevýhody medvědího šíření
Hlavní výhodou rozptylu medvěda put je to, že čisté riziko obchodu je sníženo. Prodej prodejní opce s nižší realizační cenou pomáhá vyrovnat náklady na nákup opce s prodejní cenou vyšší realizační cenou. Čisté výdaje kapitálu jsou proto nižší než nákup jednoho úplného práva. Rovněž s sebou nese mnohem menší riziko než zkrácení zásoby nebo cenného papíru, protože riziko je omezeno na čisté náklady na šíření medvěda. Prodej akcií krátce má teoreticky neomezené riziko, pokud se akcie pohybují výš.
Pokud obchodník věří, že podkladové akcie nebo cenné papíry klesnou mezi datem obchodu a datem expirace o omezenou částku, pak by mohla být ideální mediální spread. Pokud však podkladové akcie nebo cenné papíry klesnou o větší částku, obchodník se vzdá možnosti požadovat tento dodatečný zisk. Je to kompromis mezi rizikem a potenciální odměnou, která přitahuje mnoho obchodníků.
Profesionálové
-
Méně riskantní než jednoduchý krátký prodej
-
Funguje dobře na mírně klesajících trzích
-
Omezuje ztráty na částku zaplacenou za opce
Nevýhody
-
Riziko předčasného přiřazení
-
Rizikové, pokud aktiva dramaticky stoupá
-
Omezuje zisky na rozdíl v realizačních cenách
S výše uvedeným příkladem se zisk z puta medvěda šíří maximálně, pokud podkladový cenný papír uzavře na konci 30 USD, tedy nižší realizační cenu, po uplynutí platnosti. Pokud se uzavře pod 30 $, nebude to mít žádný další zisk. Pokud se uzavře mezi dvěma stávkovými cenami, bude to mít snížený zisk. A pokud se uzavře nad vyšší realizační cenou 35 $, dojde ke ztrátě celé částky vynaložené na nákup spreadů.
Držitelé opcí nemají, stejně jako u každé krátké pozice, žádnou kontrolu nad tím, kdy budou muset povinnost splnit. Vždy existuje riziko předčasného postoupení - to znamená, že skutečně musíte koupit nebo prodat určené číslo aktiva za dohodnutou cenu. Včasné uplatnění opcí se často stává, pokud dojde ke sloučení, převzetí, zvláštní dividendě nebo jiným zprávám, které ovlivňují základní akci opce.
Seznamte se s těmito 6 strategiemi možností
Příklad skutečného světa šíření medvěda
Řekněme například, že Levi Strauss & Co. (LEVI) obchoduje na 50 říjnu 20, 2019. Zima se blíží a nemyslíte si, že akcie výrobce jeansů budou prosperovat. Místo toho si myslíte, že to bude mírně depresivní. Takže si koupíte 40 $ put, cena za 4 $ a 30 $ put, cena za 1 $. Platnost obou smluv vyprší 20. listopadu 2019. Nákup 40 USD při současném prodeji 30 USD by vás stál 3 $ (4 $ - 1 $).
Pokud by akcie uzavřeny nad 40 $ 20 listopadu, vaše maximální ztráta by byla 3 $. Pokud by však byla uzavřena pod nebo na 30 USD, váš maximální zisk by byl 7 - 10 $ na papíře, ale musíte odečíst 3 $ za ostatní poplatky za obchod a případné provize za zprostředkování. Konečná cena je 37 USD - cena rovnající se vyšší realizační ceně minus čistý dluh obchodu.
