Co je budova knih?
Budování knih je proces, kterým se upisovatel pokouší určit cenu, za kterou bude nabídnuta počáteční veřejná nabídka (IPO). Upisovatel, obvykle investiční banka, sestavuje knihu tím, že vyzve institucionální investory (správce fondů a další), aby předložili nabídky na počet akcií a cenu (ceny), za které by byli ochotni za ně zaplatit.
Porozumění budování knih
Budování knih překonalo metodu „fixních cen“, pokud je cena stanovena před účastí investorů, aby se stala de facto mechanismem, kterým společnosti oceňují své IPO. Proces zjišťování cen zahrnuje generování a zaznamenávání poptávky investorů po akciích před dosažením emisní ceny, která uspokojí jak společnost nabízející IPO, tak trh. Důrazně se doporučuje na všech hlavních burzách cenných papírů jako nejúčinnější způsob, jak ocenit cenné papíry.
Proces vytváření knih zahrnuje tyto kroky:
- Emitující společnost najímá investiční banku, aby působila jako upisovatel, který má za úkol určovat cenové rozpětí, za které lze cenný papír prodat, a vypracovat prospekt, který bude zaslán institucionální investiční komunitě. předložit nabídky na počet akcií, které mají zájem o koupi, a ceny, které by byly ochotny zaplatit. Kniha je „sestavena“ výpisem a vyhodnocením agregované poptávky po emise z předložených nabídek. Upisovatel analyzuje informace a poté použije vážený průměr k dosažení konečné ceny cenného papíru, který se nazývá „cut off“ cena. Upisovatel musí v zájmu transparentnosti zveřejnit podrobnosti o všech nabídkách, které byly předloženy.Přidělte akcie přijatým uchazečům.
I když informace shromážděné během budování knih naznačují, že konkrétní cena je nejlepší, nezaručuje to velký počet skutečných nákupů, jakmile bude IPO otevřeno pro kupující. Dále není vyžadováno, aby byl IPO nabízen za cenu navrhovanou během analýzy.
Klíč s sebou
- Budování knih je proces, kterým se upisovatel pokouší určit cenu, za kterou bude nabízena počáteční veřejná nabídka (IPO). Proces zjišťování ceny zahrnuje generování a zaznamenávání poptávky investorů po akciích před dosažením emisní ceny. de facto mechanismus, kterým společnosti oceňují své IPO a je vysoce doporučován všemi hlavními burzami cenných papírů jako nejúčinnější způsob, jak cenit cenné papíry.
Zrychlené budování knih
Zrychlená kniha-build se často používá, když společnost potřebuje okamžité financování, v takovém případě není financování dluhu vyloučeno. To může nastat, když firma hledá nabídku na koupi jiné firmy. V zásadě, když společnost není schopna získat dodatečné financování pro krátkodobý projekt nebo akvizici kvůli svým vysokým dluhovým závazkům, může použít zrychlené účtování k získání rychlého financování z akciového trhu.
Při zrychleném budování knihy je období nabídky otevřené pouze jeden nebo dva dny a málo či vůbec žádný marketing. Jinými slovy, doba mezi stanovením ceny a vydáním je 48 hodin nebo méně. Zrychlené vytváření bloků se často provádí přes noc, přičemž emitující společnost kontaktuje řadu investičních bank, které mohou sloužit jako upisovatelé večer před zamýšleným umístěním. Emitent vyžaduje nabídky v aukčním procesu a zadává upisovací smlouvu bance, která se zavazuje k nejvyšší zpětné ceně. Upisovatel předloží návrh s cenovým rozpětím institucionálním investorům. Ve skutečnosti se umístění u investorů děje přes noc, přičemž ceny cenných papírů se nejčastěji vyskytují během 24 až 48 hodin.
Cenové riziko IPO
S jakýmkoli IPO existuje riziko, že budou akcie při stanovení počáteční ceny předraženy nebo podhodnoceny. Pokud je předražená, může odradit zájem investora, pokud si nejsou jisti, že cena společnosti odpovídá její skutečné hodnotě. Tato reakce na trhu může způsobit další pokles ceny a snížení hodnoty již zajištěných akcií.
V případě, že je akcie podhodnocena, považuje se to za promarněnou příležitost vydávající společnosti, protože mohla získat více finančních prostředků, než které byly získány v rámci IPO.
