Co je Cross Margining?
Mezní marže je proces započítávání pozic, kdy se přebytek marže z jednoho účtu převádí na jiný účet, aby byly splněny požadavky na udržování marže. Zavedena na konci 80. let, kdy se finanční nástroje setkaly se zvýšenou volatilitou trhu, křížové marže zvyšují likviditu podniků a flexibilitu financování prostřednictvím snížených počátečních požadavků na marži a nižších čistých vypořádání.
Cross Margining vysvětlil
Před zavedením křížového obchodování se účastník trhu mohl setkat s problémy s likviditou, pokud měl výzvu k marži od jednoho zúčtovacího střediska, která nemohla vyrovnat pozici drženou v jiném zúčtovacím středisku. Systém křížových marží propojuje maržové účty pro členské firmy, takže marže může být převedena z účtů, které mají vyšší marži, na účty, které vyžadují marži. Na konci každého obchodního dne vysílají clearingové ústavy činnost zúčtování organizacím, jako je Intercontinental Exchange (ICE) a Option Clearing Corporation, které pak provádějí výpočty marží na úrovni zúčtování a předkládají clearingovým členům clearingové zprávy. Prime brokerages také poskytují služby cross margining prostřednictvím propojení se zúčtovacími středisky jménem svých klientů.
Cross Margining Caveats
Primární motivací pro cross margining je řízení rizik portfolia sofistikovaných nebo složitých finančních nástrojů. Úspora nákladů díky efektivnějšímu umístění marže je sekundární. Výhody křížového marže jsou pro institucionální investory zřejmé, musí se však ujistit, že vhodné korelace aktiv v jejich portfoliu, bez ohledu na obchodní strategii, jsou modelovány a monitorovány tak, aby nebyly ohroženy v extrémním obchodním prostředí. Kromě toho, ačkoli lze marži převádět bez tření mezi účty, aby byly splněny minimální požadavky, je také důležité, aby obchodníci nedrželi zůstatky marží (nad požadavky) příliš nízké, protože by to mohlo omezit flexibilitu v době volatility trhu.
