DEFINICE sdílení měnového rizika
Sdílení měnového rizika je forma zajišťovacího měnového rizika, ve kterém se obě strany dohodnou na sdílení rizika z fluktuace směnného kurzu. Sdílení měnového rizika obecně zahrnuje klauzuli o úpravě ceny, přičemž základní cena transakce je upravena, pokud se směnný kurz pohybuje mimo stanovené neutrální pásmo nebo zónu. Sdílení rizik tedy nastane, pouze pokud je směnný kurz v době vypořádání transakce mimo neutrální pásmo, v tom případě obě strany rozdělí zisk nebo ztrátu. Posílením spolupráce mezi oběma stranami sdílení měnového rizika eliminuje nulovou součtovou povahu fluktuací měn, z nichž jedna strana těží na úkor druhé strany.
SNÍŽENÍ MĚNOVÉHO sdílení rizik
Sdílení měnového rizika závisí na relativním vyjednávacím postavení obou stran a jejich ochotě uzavřít takovou dohodu o sdílení rizik. Pokud kupující (nebo prodávající) může diktovat podmínky a zjistí, že existuje malé riziko, že jejich ziskové rozpětí bude ovlivněno kolísáním měny, může být méně ochotný toto riziko sdílet.
Jak funguje sdílení měnového rizika
Předpokládejme například, že hypotetická americká firma s názvem PowerMax dováží 10 turbín od evropské společnosti s názvem EC, přičemž každá z nich má cenu 1 milion EUR za celkovou velikost objednávky 10 milionů EUR. Díky svému dlouhodobému vztahu souhlasí obě společnosti s dohodou o sdílení měnového rizika. Platba společností PowerMax je splatná do tří měsíců a společnost souhlasí s tím, že za tři měsíce zaplatí EC spotovou sazbou 1 EUR = 1, 30 USD, což znamená, že každá turbína by to stála 1, 3 milionu USD, což představuje celkovou platební povinnost 13 milionů USD. Smlouva o sdílení měnového rizika mezi ES a PowerMax stanoví, že cena za turbínu bude upravena, pokud se euro obchoduje pod 1, 25 nebo nad 1, 35. Cenové pásmo 1, 25 až 1, 35 tak tvoří neutrální zónu, nad níž nebude měnové riziko sdíleno.
Předpokládejme, že za tři měsíce je spotová sazba 1 EUR = 1, 38 $. Místo toho, aby společnost PowerMax platila EC ekvivalent 1, 38 milionu USD (nebo 1 milion EUR) za turbínu, rozdělily tyto dvě společnosti rozdíl mezi základní cenou 1, 3 milionu USD a současnou cenou (v dolarech) 1, 38 milionu USD. Upravená cena za turbínu je tedy ekvivalentem eura ve výši 1, 34 milionu USD, což při současném směnném kurzu 1, 38 činí 971, 014, 50 EUR. Společnost PowerMax tak získala cenovou slevu ve výši 2, 9%, což je polovina z 5, 8% znehodnocení dolaru vůči euru. Celková cena, kterou společnost PowerMax zaplatila EC, je tedy 9, 71 milionu EUR, což při směnném kurzu 1, 38 činí přesně 13, 4 milionu USD.
Na druhou stranu, pokud je spotová sazba za tři měsíce 1 EUR = 1, 22 $, namísto toho, aby PowerMax platil EC ekvivalent 1, 22 milionu USD za turbínu, rozdělily obě společnosti rozdíl mezi základní cenou 1, 3 milionu USD a současnou cenou 1, 22 $ milión. Upravená cena za turbínu je tedy ekvivalentem eura ve výši 1, 26 milionu USD, což vychází z 1 032 786, 90 EUR (při současném směnném kurzu 1, 22 EUR). PowerMax tedy platí dalších 3, 28% za turbínu, což je polovina z 6, 56% zhodnocení v dolaru.
