Price-to-book (P / B) je poměr ocenění vlastního kapitálu, který porovnává tržní hodnotu (cena akcií na akcii) s účetní hodnotou (vlastní kapitál akcionářů). P / B se vyjadřuje jako násobek - kolikrát jsou investoři do účetní hodnoty ochotni zaplatit za získání akcií společnosti. Účetní hodnota je výpočet zaznamenaných aktiv společnosti snížený o závazky uvedené v rozvaze - odhad likvidační hodnoty společnosti na akcii.
Klíč s sebou
- Poměr cena k účetní hodnotě (P / B) je finanční poměr měřící tržní hodnotu společnosti k její účetní hodnotě. Návratnost vlastního kapitálu (ROE) je finanční poměr, který měří ziskovost a je počítán jako čistý příjem dělený vlastním kapitálem..Je to pravda, P / B a ROE se pohybují v tandemu. Vysoký poměr P / B s nízkou návratností investic obvykle indikuje nadhodnocené cenné papíry. Nízký poměr P / B s vysokou návratností investic obvykle indikuje podhodnocené cenné papíry.
Jak vysoký poměr P / B koreluje s vysokým ROE
Vysoký poměr P / B nemusí nutně odpovídat vysoké návratnosti kapitálu (ROE), ale za ideálních okolností. Investoři upřednostňují společnosti, které nabízejí lepší návratnost vlastního kapitálu; v důsledku toho se tato výhoda promítne do vyšších firemních cen. Pochopitelně nízký poměr P / B často koreluje s nežádoucím ROE a návratností aktiv (ROA).
Přímý výpočet P / B je následující:
Poměr P / B = cena akcií / vlastní kapitál na akcii. Investopedia
K hodnotě vlastního kapitálu na akcii se dospěje na základě posouzení poslední rozvahy společnosti a rozdělení vlastního kapitálu počtem nesplacených akcií.
Mezitím je ROE metrikou efektivnosti zisku, oceňování vlastního kapitálu, které měří ziskovost v závislosti na výši kapitálu investovaného akcionáři. Tato metrika poskytuje procentuální hodnocení návratnosti této investice do vlastního kapitálu.
ROE se vyjadřuje v procentech a počítá se takto:
ROE = čistý příjem / vlastní kapitál.
Je užitečné zvážit hodnocení poměru P / B spolu s hodnocením ROE, protože oba faktory zohledňují účetní hodnotu vlastního kapitálu. Ani jeden nástroj pro hodnocení není bezchybný, takže je užitečné zkontrolovat jedno ocenění proti druhému. P / B a ROE hodnotí zásobu z různých hledisek, ale mají vztah; oba faktory zohledňují účetní hodnotu vlastního kapitálu.
Na co se dívat v datech
Akcie s vysokým poměrem P / B mají obvykle odpovídající ROE, protože investoři mají sklon platit vyšší násobky účetní hodnoty za akcii, která jim ukazuje dobrou návratnost. Společnosti s vysokou mírou růstu budou pravděpodobně mít vysoké poměry P / B. IBM slouží jako skvělá případová studie ukazující účinky ROE na poměry P / B. V roce 1983 měla ROE 25% a její akcie se obchodovaly za trojnásobek své účetní hodnoty. V roce 1992 se obchodovalo v účetní hodnotě kvůli poklesu ROE na záporné hodnoty.
Jakýkoli značný rozdíl mezi těmito dvěma opatřeními - například vysoký P / B s nízkou návratností investic - může být varovným signálem, že akciový kapitál již dále nezvyšuje. Tato kontrastní pozice mezi ROE a P / B naznačuje, že cenné papíry jsou nadhodnoceny. Alternativně nízká hodnota P / B s vysokou návratností investic znamená, že cenné papíry jsou podhodnoceny.
Moudrým přístupem k hodnocení může být namísto kombinace opatření, jako jsou P / B a ROE, zkoumat trendy čísel v průběhu let.
