Co je duální směnný kurz?
Duální směnný kurz je nastavení vytvořené vládou, kde jejich měna má pevný oficiální směnný kurz a samostatný pohyblivý kurz aplikovaný na určité zboží, odvětví nebo obchodní podmínky. Plovoucí kurz je často určen na trhu souběžně s oficiálním směnným kurzem. Účelem různých směnných kurzů je pomoci stabilizovat měnu během nezbytné devalvace.
Klíč s sebou
- Duální systém směnných kurzů je považován za prostřední půdu mezi pevnou sazbou a tržní devalvací. Systém umožňuje, aby se s určitým zbožím obchodovalo za jednu sazbu, zatímco s jinou sazbou. Tento druh systému je kritizován za vznik černé tržní obchodování.
Pochopení duálního směnného kurzu
Duální nebo vícenásobný systém směnných kurzů je obvykle zamýšlen jako krátkodobé řešení pro zemi, která se vypořádá s hospodářskou krizí. Zastáncové takové politiky věří, že to pomůže vládě tím, že udržuje optimální výrobu a distribuci exportu, zatímco mezinárodní investory drží v panice rychle devalvovat měnu. Kritici takové politiky věří, že takový zásah vlády může jen přidat volatilitu k dynamice trhu, protože by to zvýšilo míru fluktuace při normálním objevování cen.
V systému duálních směnných kurzů lze měny směnit na trhu za pevné i pohyblivé směnné kurzy. Pevná sazba by byla vyhrazena pro některé transakce, jako je dovoz, vývoz a transakce na běžném účtu. Naproti tomu transakce na kapitálovém účtu mohou být určeny tržním směnným kurzem.
Systém duální výměny lze použít ke snížení tlaku na devizové rezervy během hospodářského šoku, který má za následek únik kapitálu ze strany investorů. Doufalo by se, že takový systém může také zmírnit inflační tlaky a umožnit vládám kontrolovat transakce v cizí měně.
Příklad systému duálního směnného kurzu
Argentina přijala v roce 2001 duální směnný kurz po letech katastrofických hospodářských potíží poznačených recesí a rostoucí nezaměstnaností. V rámci systému se dovozy a vývozy obchodovaly za směnný kurz přibližně 7% pod dvojicí kolíku mezi argentinským pesem a americkým dolarem, který zůstal na místě pro zbytek ekonomiky. Tento krok měl za cíl zvýšit konkurenceschopnost argentinského vývozu a poskytnout výbuch tolik potřebného růstu. Místo toho zůstala argentinská měna volatilní, což zpočátku vedlo k prudkému znehodnocení a později k vývoji více směnných kurzů a měnového černého trhu, které přispěly k dlouhé nestabilitě země.
Omezení duálních směnných kurzů
Systémy s duálním směnným kurzem jsou citlivé na manipulaci stranami, které mají největší prospěch z měnových rozdílů. Patří mezi ně vývozci a dovozci, kteří nemusí správně zaúčtovat všechny své transakce, aby maximalizovali zisky v měně. Takové systémy mají také potenciál vyvolat černé trhy, protože vládní nařízení týkající se nákupů měn nutí jednotlivce platit mnohem vyšší směnné kurzy za přístup k dolaru nebo jiným cizím měnám.
V systémech duální výměny mohou mít určité části ekonomiky výhody oproti jiným, což vede k narušení na straně nabídky spíše na základě měnových podmínek než poptávky nebo jiných ekonomických fundamentů. Příjemci takových systémů, kteří jsou motivováni ziskem, se mohou snažit, aby je udrželi na místě i po období užitečnosti.
Akademické studie systémů dvojího směnného kurzu rovněž dospěly k závěru, že nechrání plně domácí ceny kvůli přesunu více transakcí, než je stanoveno na paralelní směnný kurz, jakož i oslabení paralelního kurzu ve srovnání s oficiálním kurzem.
