Výměna

Obsah

• Co je to ETF?
• Typy ETF
• Jak nakupovat a prodávat
• Příklady ETF ve skutečném světě
• Výhody a nevýhody ETF
• Tvorba a vykoupení ETF

Co je to ETF?

Fond obchodovaný na burze (ETF) je druh cenného papíru, který zahrnuje sbírku cenných papírů - například akcií -, které často sledují podkladový index, i když mohou investovat do libovolného počtu průmyslových odvětví nebo použít různé strategie. ETF jsou v mnoha ohledech podobné vzájemným fondům; jsou však kótovány na burzách a obchodech s akciemi ETF po celý den stejně jako běžné akcie.

Známým příkladem je SPDR S&P 500 ETF (SPY), který sleduje index S&P 500. ETF mohou obsahovat mnoho typů investic, včetně akcií, komodit, dluhopisů nebo kombinace typů investic. Fond obchodovaný na burze je obchodovatelný cenný papír, což znamená, že má přidruženou cenu, která umožňuje jeho snadný nákup a prodej.

Klíč s sebou

• Fond obchodovaný na burze (ETF) je koš cenných papírů, které se obchodují na burze, stejně jako akcie. Ceny akcií FET kolísají po celý den, když se ETF kupuje a prodává; to se liší od podílových fondů, které obchodují pouze jednou denně po uzavření trhu. Fondy FET mohou obsahovat všechny typy investic, včetně akcií, komodit nebo dluhopisů; některé nabízejí pouze americké podíly, zatímco jiné jsou mezinárodní. Fondy FET nabízejí nízké náklady a méně provizí zprostředkovatelů, než nákup akcií jednotlivě.

ETF se nazývá fond obchodovaný na burze, protože se obchoduje na burze stejně jako akcie. Cena akcií ETF se během obchodního dne změní, jak se akcie nakupují a prodávají na trhu. To je na rozdíl od podílových fondů, které se neobchodují na burze, a obchodují se pouze jednou denně po uzavření trhů.

ETF je typ fondu, který drží více podkladových aktiv, spíše než jen jeden jako akcie. Protože v ETF existuje více aktiv, mohou být oblíbenou volbou pro diverzifikaci.

ETF může vlastnit stovky nebo tisíce zásob napříč různými průmyslovými odvětvími, nebo by se mohla izolovat na jedno konkrétní odvětví nebo odvětví. Některé fondy se zaměřují pouze na americké nabídky, zatímco jiné mají globální výhled. Například ETF zaměřené na bankovnictví by obsahovaly akcie různých bank v tomto odvětví.

Typy ETF

Investoři mají k dispozici různé typy ETF, které mohou být použity pro tvorbu výnosů, spekulace, zvýšení cen a pro zajištění nebo částečné vyrovnání rizika v portfoliu investora. Níže uvádíme několik příkladů typů ETF.

• Dluhopisy ETF mohou zahrnovat vládní dluhopisy, podnikové dluhopisy a státní a místní dluhopisy - tzv. Komunální dluhopisy. Průmyslové ETF sledují konkrétní odvětví, jako je technologie, bankovnictví nebo ropný a plynárenský průmysl. ETF pro komoditní investice investují do komodit včetně ropy nebo zlata. Měna ETF investují do cizích měn, jako je euro nebo kanadský dolar. Inverzní ETF se pokoušejí získat zisky z poklesu akcií zkrácením akcií. Shorting prodává akcie, očekává pokles hodnoty a odkupuje je za nižší cenu.

Investoři by si měli být vědomi toho, že mnoho inverzních ETF je směnou obchodovaných bankovek (ETN), a nikoli skutečných ETF. ETN je dluhopis, ale obchoduje jako akcie a je podporován emitentem, jako je banka. Ověřte si u svého makléře, zda je ETN pro vaše portfolio vhodné.

V USA je většina ETF zřízena jako otevřené fondy a podléhají zákonu o investiční společnosti z roku 1940 s výjimkou případů, kdy následná pravidla pozměnila své regulační požadavky. Otevřené fondy neomezují počet investorů zapojených do produktu.

Jak nakupovat a prodávat ETF

ETF obchodují prostřednictvím online brokerů a tradičních brokerských prodejců. Můžete si prohlédnout některé z nejlepších brokerů v oboru pro ETF se seznamem nejlepších brokerů pro ETF pro Investopedia. Alternativou ke standardním brokerům jsou robo-poradci jako Betterment a Wealthfront, kteří ve svých investičních produktech využívají ETF.

Příklady ETF ve skutečném světě

Níže jsou uvedeny příklady populárních ETF na dnešním trhu. Některé ETF sledují index akcií vytvářející široké portfolio, zatímco jiné se zaměřují na konkrétní průmyslová odvětví.

• SPDR S&P 500 (SPY): Nejstarší přežívající a nejznámější ETF sleduje index S&P 500 IndexiShares Russell 2000 (IWM): Sleduje index s malou čepicí Russell 2000Invesco QQQ (QQQ): Indexuje Nasdaq 100, který obvykle obsahuje technologické zásobySPDR Dow Průmyslový průměr společnosti Jones (DIA): Představuje 30 akcií ETF průmyslových odvětví Dow Jones Industrial AverageSector: Sledujte jednotlivá průmyslová odvětví, jako je ropa (OIH), energetika (XLE), finanční služby (XLF), REIT (IYR), biotechnologie (BBH). ETF: Reprezentujte komoditní trhy včetně ropy (USO) a zemního plynu (UNG). Fyzicky podporované ETF: Zlaté akcie SPDR (GLD) a iShares Silver Trust (SLV) drží ve fondu fyzické zlato a stříbro

Výhody a nevýhody ETF

ETF poskytují nižší průměrné náklady, protože by pro investora bylo nákladné kupovat všechny akcie držené v portfoliu ETF jednotlivě. Investoři potřebují provést pouze jednu transakci na nákup a jednu na prodej, což vede k menším provizím zprostředkovatelů, protože investoři provádějí jen málo obchodů. Makléři obvykle účtují provizi za každý obchod. Někteří makléři dokonce nabízejí obchodování bez provizí s některými nízkonákladovými ETF, což ještě více snižuje náklady pro investory.

Náklady ETF jsou náklady na provoz a správu fondu. ETF obvykle mají nízké náklady, protože sledují index. Například, pokud ETF sleduje index S&P 500, může obsahovat všech 500 akcií z S&P, což z něj činí pasivně spravovaný fond a méně časově náročný. Ne všechny ETF však sledují index pasivním způsobem.

Profesionálové

• Přístup k mnoha zásobám v různých průmyslových odvětvích

• Nízké náklady a méně provizí makléřů.

• Řízení rizik prostřednictvím diverzifikace

• Existují ETF, které se zaměřují na cílená odvětví

Nevýhody

• Aktivně spravované ETF mají vyšší poplatky

• Jednotlivé ETF omezují diverzifikaci

• Nedostatek likvidity brání transakcím

Aktivně spravované ETF

Existují také aktivně spravované ETF, kde se manažeři portfolia více podílejí na nákupu a prodeji akcií společností a na změně držby v rámci fondu. Obvykle bude mít aktivněji spravovaný fond vyšší poměr nákladů než pasivně spravované ETF. Je důležité, aby investoři určili, jak je fond spravován, ať už je aktivně nebo pasivně spravován, výsledný poměr nákladů a zváží náklady versus míru návratnosti, aby se ujistil, že stojí za to držet.

Indexované akcie ETF

Indexovaná burza cenných papírů poskytuje investorům diverzifikaci indexového fondu a schopnost prodávat krátké, nakupovat na marži a nakupovat jen za jednu akcii, protože neexistují žádné minimální požadavky na vklad. Ne všechny ETF jsou však stejně diverzifikované. Některé mohou obsahovat vysokou koncentraci v jednom odvětví nebo malou skupinu zásob nebo aktiv, která jsou ve vzájemném vztahu.

Dividendy a ETF

Zatímco ETF poskytují investorům možnost získat, když ceny akcií rostou a klesají, mají také prospěch ze společností, které vyplácejí dividendy. Dividendy jsou část výnosů, které společnosti přidělují nebo vyplácejí investorům za držení svých akcií. Akcionáři ETF mají nárok na část zisku, například na vydělané úroky nebo vyplacené dividendy, a v případě likvidace fondu mohou získat zbytkovou hodnotu.

ETF a daně

ETF je daňově výhodnější než podílový fond, protože k většině nákupů a prodejů dochází prostřednictvím burzy a sponzor ETF nemusí odkoupit akcie pokaždé, když si investor přeje prodat, nebo vydávat nové akcie pokaždé, když si chce investor koupit. Uplatnění akcií fondu může vyvolat daňovou povinnost, takže uvedení akcií na burze může vést k nižším daňovým nákladům. V případě podílového fondu může investor pokaždé, když prodá své akcie, prodá je zpět do fondu a vzniká daňová povinnost, kterou musí zaplatit akcionáři fondu.

Dopad na ETF na trh

Vzhledem k tomu, že ETF jsou stále více populární u investorů, bylo vytvořeno mnoho nových fondů, což u některých z nich vedlo k nízkým objemům obchodování. Výsledek může vést k tomu, že investoři nebudou moci snadno nakupovat a prodávat akcie nízkoobjemového ETF.

Obavy se objevily ohledně vlivu ETF na trh a toho, zda poptávka po těchto fondech může nafouknout hodnoty akcií a vytvořit křehké bubliny. Některé ETF se spoléhají na portfoliové modely, které nejsou testovány v různých tržních podmínkách a mohou vést k extrémním přílivům a odlivům z fondů, což má negativní dopad na stabilitu trhu. Od finanční krize hrály ETF hlavní roli v rychlých selháních trhu a nestabilitě. Problémy s ETF byly významnými faktory bleskových havárií a poklesu trhu v květnu 2010, srpnu 2015 a únoru 2018.

Tvorba a vykoupení ETF

Poskytování akcií ETF je regulováno prostřednictvím mechanismu známého jako tvorba a zpětný odkup, který zahrnuje velké specializované investory, tzv. Autorizované účastníky (AP).

Stvoření

Když chce ETF vydat další akcie, AP koupí akcie z akcií z indexu - například S&P 500 sledovaného fondem - a prodá je nebo je vymění za ETF za nové akcie ETF za stejnou hodnotu. AP naopak prodává akcie ETF na trhu za účelem zisku. Proces AP prodávající akcie sponzorovi ETF za výměnu za akcie ETF se nazývá tvorba.

Vytvoření, když akcie obchodují za prémii

Představte si ETF, který investuje do akcií S&P 500 a na konci trhu má cenu akcií 101 USD. Pokud hodnota akcií, které ETF vlastní, činila pouze 100 USD na akcii, pak se cena fondu ve výši 101 USD obchoduje za prémii k čisté hodnotě aktiv fondu (NAV). NAV je účetní mechanismus, který určuje celkovou hodnotu aktiv nebo akcií v ETF.

Autorizovaný účastník má motivaci vrátit cenu akcií ETF zpět do rovnováhy s NAV fondu. Za tímto účelem AP koupí akcie z akcií, které chce ETF držet ve svém portfoliu z trhu, a prodá je fondu za výměnu za akcie ETF. V tomto příkladu AP kupuje akcie na otevřeném trhu v hodnotě 100 USD za akcii, ale získává akcie ETF, které obchodují na otevřeném trhu za 101 USD za akcii. Tento proces se nazývá tvorba a zvyšuje počet akcií ETF na trhu. Pokud všechno ostatní zůstane stejné, zvýšení počtu akcií dostupných na trhu sníží cenu ETF a uvede akcie do souladu s NAV fondu.

Vykoupení

Naopak AP také nakupuje akcie ETF na otevřeném trhu. AP poté tyto akcie prodá zpět sponzorovi ETF výměnou za jednotlivé akcie akcií, které může AP prodat na otevřeném trhu. Výsledkem je, že počet akcií ETF se snižuje procesem zvaným zpětný odkup.

Výše výplaty a tvorba je funkcí poptávky na trhu a toho, zda ETF obchoduje se slevou nebo prémií k hodnotě aktiv fondu.

Odplata, když akcie obchodují se slevou

Představte si ETF, který drží akcie v indexu malých kapitálů Russell 2000 a v současné době obchoduje za 99 USD za akcii. Pokud má hodnota akcií, které drží ETF ve fondu, hodnotu 100 USD za akcii, pak ETF obchoduje se NAV se slevou.

Aby se cena akcií ETF vrátila zpět na NAV, AP koupí akcie ETF na volném trhu a prodá je zpět ETF výměnou za akcie podkladového akciového portfolia. V tomto příkladu je AP schopen koupit vlastnictví akcií v hodnotě 100 $ výměnou za akcie ETF, které koupil za 99 $. Tento proces se nazývá vykoupení a snižuje nabídku akcií ETF na trhu. Když se sníží nabídka akcií ETF, cena by měla stoupnout a přiblížit se k NAV.