Obsah
- Akciový trh - neutrální fond
- Příklad
- Sečteno a podtrženo
Jakmile byl nástroj pro nika investici pro mimořádně bohaté, odvětví hedgeových fondů rozrostlo na spravovaná aktiva na více než 3, 2 bilionu dolarů. Dnes existuje řada strategií, které hedgeové fondy používají, od jednoduchých po velmi komplexní. Zajišťovací fondy jsou také záměrně neprůhledné, takže přesně vědět, co je v její rozvaze, je obtížné zjistit. Zajišťovací fondy často fungují jako „černá skříňka“, s malými informacemi pro investory nebo externí veřejnost. Zajišťovací fondy kromě nedostatečné transparentnosti často využívají k dosažení svých cílů pákový efekt a deriváty, díky čemuž jsou jejich rozvahy ještě nejasnější.
Aby nebylo možné hádat, jak vypadá rozvaha hedgeového fondu dnešní doby, je užitečné vrátit se ke svým kořenům: akciový trh neutrálně dlouhý krátký fond. Tato stále používaná strategie, založená v roce 1949, se stala prvním hedgeovým fondem na světě. (Viz také Stručná historie hedžového fondu .)
Klíč s sebou
- Stejně jako všechny podniky, zajišťovací fondy fungují s využitím jak aktiv, tak pasiv, která jsou uvedena v rozvaze fondu. Rozvaha bude vždy započítána tak, aby levá strana (tj. Aktiva) přesně odpovídala pravé straně (tj. Pasiva a vlastní kapitál).Pro dlouhodobý fond by aktiva zahrnovala dlouhé zásoby a hotovost, zatímco závazky by zahrnovaly krátké zásoby.
Akciový trh - neutrální dlouhodobý fond
Jak již název napovídá, tato strategie nakupuje a prodává krátké akcie takovým způsobem, že celkové portfolio je zbaveno veškerého systematického tržního rizika a jeho beta je nulová. Výsledkem je, že portfolio je odolné vůči pohybům a směrování celkového akciového trhu, a jakékoli vygenerované alfa (nadměrný výnos) je způsobeno pouze schopností manažera portfolia nakupovat podhodnocené akcie a prodávat nadhodnocené.
Nákupy a prodeje nejsou libovolné. Místo toho jsou vybráni, aby zrušili beta pozic. Například v leteckém sektoru může být společnost XYZ Airlines podhodnocena a společnost ABC Airways nadhodnocena. Pokud by hodnota beta každé akcie byla stejná, fond by kupoval a prodával stejná množství. Pokud by měl ABC beta dvakrát větší než XYZ, fond by prodal polovinu tolik akcií ABC, kolik koupil v XYZ, aby neutralizoval čistou beta verzi.
Příklad rozvahy zajišťovacího fondu
Rozvaha je finanční výkaz, který zobrazuje snímek aktiv a pasiv společnosti nebo fondu. Rozvaha funguje podle účetního vzorce Aktiva = pasiva + vlastní kapitál.
V případě našeho zajišťovacího fondu jsou aktivy dlouhé akciové pozice a hotovost. Akcie, které byly prodány krátce, by se v rozvaze objevily jako pasiva (a hotovost generovaná z těchto prodejů jako aktiva). Vlastní kapitál je to, co zbývá po odečtení závazků z aktiv. Níže je uveden hypotetický příklad rozvahy typického kapitálového trhu neutrálního dlouhodobého hedgeového fondu:
|
Aktiva |
Pasiva |
|||
|
Dlouhé zásoby |
250 |
Krátké zásoby (půjčka) |
250 |
|
|
Hotovost (z krátkého prodeje) |
250 |
|||
|
Ostatní hotovost |
50 |
|||
|
Spravedlnost |
300 |
|||
|
Celková aktiva: |
550 |
Pasiva celkem + vlastní kapitál: |
550 |
Ve výše uvedeném zjednodušeném příkladu je tržní neutrality dosaženo použitím stejných částek dolaru dlouhých a krátkých pozic. Ve skutečnosti tomu tak nemusí být, pokud je efekt portfolia beta nula.
Jednou další věcí, kterou je třeba si povšimnout, je, že v takové strategii lze získat dva alfy: jeden z výběru aktiv, který vytváří dlouhé pozice, a druhý z krátkých pozic. Z tohoto důvodu může takový fond použít jako svůj benchmark dlouhý index i krátký index. Jiné tržně neutrální hedgeové fondy mohou jako referenční hodnotu použít absolutní výnos; může to být například cíl návratnosti o 5% ročně nebo o 200 bazických bodů větší než bezriziková sazba.
Sečteno a podtrženo
Zajišťovací fondy mohou být obtížně srozumitelné, protože je těžké o nich získat informace. Jakmile však znáte základní mechanismus zajištění, některé záhady zmizí. Mělo by se říci, že zajišťovací fondy jsou vysoce rizikovou investicí, obecně upřednostňovanou těmi, kteří si mohou dovolit ztratit peníze, ale chtějí šanci získat lepší výnosy než běžný trh.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Zajišťovací fondy
Různé strategie hedžových fondů
Účetní závěrka
Vyrovnává rozvaha vždy zůstatek?
Účetní závěrka
Čtení rozvahy
Zajišťovací fondy
Hedge Funds Hunt for Upside, nezávisle na trhu
Nástroje pro základní analýzu
Porozumění měření volatility
Podílové fondy
Dosažení pozitivních výsledků s tržně neutrálními fondy
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Definice dlouhého / krátkého fondu Dlouhý / krátký fond je druh podílového fondu, který zaujímá dlouhé a krátké pozice v investicích obvykle z určitého segmentu trhu. více Řízení rizik ve financích Ve finančním světě je řízení rizik procesem identifikace, analýzy a přijímání nebo zmírňování nejistoty v investičních rozhodnutích. Řízení rizik nastává kdykoli investor nebo správce fondu analyzuje a pokouší se kvantifikovat potenciál ztrát v investici. více Co je fond relativní hodnoty? Fond relativní hodnoty je aktivně spravovaný investiční fond, který se snaží využít dočasné rozdíly v cenách souvisejících aktiv. více Diverzifikace Diverzifikace je investiční přístup, konkrétně strategie řízení rizik. Podle této teorie představuje portfolio obsahující různá aktiva menší riziko a v konečném důsledku přináší vyšší výnosy než jen jeden z nich. více Fundamental Analysis Fundamental analysis je metoda měření vnitřní hodnoty populace. Analytici, kteří postupují podle této metody, vyhledávají společnosti s cenou nižší, než je jejich skutečná hodnota. více Definice a příklad konvertibilního zajištění Zajistitelné zajištění je strategie, kdy investor kupuje konvertibilní dluhopis a poté akcie zkrátí, aby zvýšil celkový výnos. více