Jelikož sezóna vykazování podnikových zisků za Q3 2019 přechází do plného proudu pro společnosti S&P 500, rostoucí americký dolar vytváří další protějšek zisků spolu se zvýšenými náklady a klesající poptávkou uprostřed obchodní války mezi USA a Čínou a globální ekonomikou zpomal. WSJ Dollar Index, který srovnává hodnotu dolaru s košem 16 dalších měn, dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2017 v září, zatím o téměř 1% v roce 2019 poté, co vzrostl o 4, 3% v roce 2018, The Wall Street Journal zprávy.
Očekává se, že celkové příjmy za S&P 500 klesnou ve 3Q 2019 ve srovnání se stejným obdobím v roce 2018 o 4, 6%, na základě odhadů konsensu sestavených FactSet Research Systems. Mezi prvními 75 společnostmi, které ke konci roku minulého roku podaly zprávu, je kombinovaný pokles 4, 8%, což je horší než odhad konsensu. Nejméně 16 z nich uvedlo, že rostoucí dolar zaznamenal významné kousnutí ze zisků za Q3 2019, včetně takových velkých jmen jako Delta Air Lines Inc. (DAL), Johnson & Johnson (JNJ), General Mills Inc. (GIS), a Nike Inc. (NKE).
Klíč s sebou
- Americký dolar dosáhl nejvyšší hodnoty od roku 2017.To snižuje zisky USfirms, které prodávají nebo provozují v zahraničí. Dopad na ceny akcií nemusí být nutně negativní.
Význam pro investory
Rostoucí dolar má dva negativní dopady na příjmy společností se sídlem v USA. Za prvé, zboží a služby ceny v dolarech a pro zahraniční zákazníky budou dražší, pokud jde o jejich místní měny, a tím se zvýší poptávka. Za druhé, příjmy a zisky, které tyto společnosti získaly v zahraničí v různých měnách, budou převedeny na méně dolarů, až přijde čas na vypracování jejich finančních zpráv.
Na druhé straně je rostoucí dolar pozitivní pro společnosti, které používají nebo prodávají dovážené zboží nebo služby, protože náklady na dolar klesají. Čistý dopad rostoucího dolaru má nicméně negativní dopad na zisk společnosti v USA na základě výzkumu Jonathana Goluba, hlavního strategického investora USA v Credit Suisse Group. Vypočítal, že když dolar stoupne o 7% na 8%, celkové zisky amerických společností klesnou o 1% na Bloomberg.
Výrobce atletických oděvů a vybavení Nike je společnost, která prodává na zámořských trzích a výrobu základen v zahraničí. Tříměsíční období končící 31. srpna 2019 bylo prvním čtvrtletím jeho fiskálního roku 2020. Nike ve své čtvrtletní zprávě uvedla, že příjmy meziročně vzrostly o 7%, ale v měně neutrálním by se zvýšily o 10%. To znamená, že rostoucí dolar oholil 3 procentní body ze zvýšení příjmů, velké číslo.
"Očekáváme, že vykázaný růst výnosů ve druhém čtvrtletí bude v souladu s naším růstem vykázaným v prvním čtvrtletí. To předpokládá, že náš silný měnově neutrální růst výnosů bude tlumen zhruba 3 body devizového protivěru, " Matt Friend, finanční ředitel provozních segmentů a viceprezident vztahy s investory ve společnosti Nike, uvedené ve výzvě k výnosu z prvního čtvrtletí roku 2020. "Dopad tarifů bude nejvýraznější ve druhém čtvrtletí, " dodal.
Mezitím Delta také citovala měnu, konkrétněji rostoucí dolar, jako „protivítr“ ve svém vlastním výdělku za Q3 2019. Rovněž poznamenali: „Pacifik je jediným subjektem, kde došlo k poklesu příjmů v předchozím roce. Bylo to způsobeno poklesem podnikového cestovního ruchu způsobeného dopady cel na automobilový a výrobní sektor a nižší poptávkou po volném čase do Číny a z Číny.“
Dívat se dopředu
David Lefkowitz, akciový stratég ve společnosti UBS, odhaduje, že rostoucí dolar bude „jen velmi skromným hnacím motorem“ poklesu výnosů S&P 500 ve 3. čtvrtletí 2019, přičemž je sníží pouze o 0, 5%, vše ostatní se vyrovná stejnému období v roce 2018, podle deníku. Mezitím studie společnosti S&P Dow Jones Indices citovaná ve stejné zprávě zjistila, že S&P 500 často zveřejňuje zisky, zatímco dolar je zhodnocování, ale má tendenci dosahovat mnohem lepších výsledků, když dolar klesá, možná kvůli velké podpoře poskytnuté zahraničním příjmům.
