Míra vypálení se vztahuje na míru, za kterou společnost utrácí v průběhu času dodávky hotovosti. Je to míra negativního cash flow, obvykle uváděná jako měsíční sazba. V některých krizových situacích může být rychlost vypalování měřena v týdnech nebo dokonce dnech. Analýza spotřeby hotovosti říká investorům, zda je společnost soběstačná, a signalizuje potřebu budoucího financování.
Spálení rychlostí vypalování
Míra vypalování je problémem zejména pro začínající společnosti, které jsou obvykle nerentabilní ve svých raných stádiích a obvykle se nacházejí v průmyslových odvětvích s vysokým růstem. Může to trvat roky, než společnost vytvoří zisk ze svých prodejů nebo výnosů, a v důsledku toho bude potřebovat odpovídající zásobu hotovosti po ruce, aby pokryla náklady. Mnoho technologických a biotechnologických společností čelí roky života na svých bankovních zůstatcích.
Klíč s sebou
- Míra vypalování je míra související s tím, jak rychle společnost utratí svou dostupnou zásobu peněz. Pokud společnosti vypálí peníze příliš rychle, riskují, že jim dojde peníze a že z podnikání zmizí. Pokud společnost nespálí dost peněz, nemusí investovat ve své budoucnosti a může zaostávat za konkurencí. Přehled o peněžních tocích zahrnuje informace týkající se míry vypalování společnosti. Investoři chtějí před provedením investičního rozhodnutí zvážit dostupnou hotovost společnosti, její kapitálové výdaje a míru vypalování..
Míra vypalování se vztahuje také na vyspělé společnosti, které se potýkají a nesou nadměrný dluh. Zásoby leteckých společností například čelily krizi po 11. září, kdy se největší leteckí dopravci dostali do finanční krize ohrožující průmysl. Například United Airlines utrpěly každodenní spalování hotovosti o více než 7 milionů dolarů, než požádaly o ochranu před bankrotem.
Pokud společnost vypálí hotovost po delší dobu, bude pravděpodobně fungovat na akciových fondech akcionářů a vypůjčeném kapitálu. Investoři musí věnovat zvýšenou pozornost míře vypalování hotovosti, zejména pokud společnost hledá další kapitál.
Pokud společnosti vypálí hotovost příliš rychle, riskují to, že přestanou fungovat. Na druhou stranu, pokud společnost spaluje hotovost příliš pomalu, může to být známkou toho, že společnost do své budoucnosti neinvestuje a může zaostávat za konkurencí. Efektivní manažerský tým umí dobře spravovat hotovost.
Výpočet míry vypalování společnosti
Míra vypálení je stanovena na základě výkazu o peněžních tocích, který hlásí změnu stavu hotovosti společnosti z jednoho období na další účtováním peněžních toků z operací, investičních aktivit a finančních činností.
Rychlost vypalování = celková změna peněžní pozice / stanovené časové období
Ve srovnání s množstvím hotovosti, které má společnost po ruce, míra vypalování dává investorům představu o tom, kolik času zbývá, než společnost vyčerpá hotovost - za předpokladu, že by nedošlo ke změně míry vypalování.
Čas do vyčerpání peněz = hotovostní rezervy / míra vypálení
Požadovaný pracovní kapitál / rychlost vypalování
Ilustrace rychlosti vypalování
Podívejme se na peněžní toky hypotetické společnosti - Super Biosciences. Pro začátečníky byla čistá hotovost z provozních činností za prvních devět měsíců roku záporná 5, 75 milionu USD. To znamená, že hlavní obchodní operace spálily hotovost rychlostí asi 640 000 USD měsíčně, a to zejména díky pokračujícím provozním ztrátám.
Kromě toho předpokládejme, že Super provedl nějaké nové investice do kapitálových aktiv. V důsledku toho byl čistý peněžní tok z investic rovněž záporný, a to až do výše 1, 9 milionu USD. Čistá hotovost spálená provozem a investičními aktivitami činila přes 7, 65 milionu dolarů - míra vypalování zhruba 800 000 dolarů měsíčně.
Někteří analytici tvrdí, že vhodnějším způsobem odhadu spálení hotovosti je ignorování hotovosti z investičních a finančních činností a zaměření se výhradně na hotovost z operací. Toto zúžené zaměření se však nezdá být příliš obezřetné, protože většina firem musí vynakládat kapitálové výdaje, aby mohla pokračovat v činnosti.
Řekněme tedy, že Super Biosciences má na konci období hotovost asi 10, 8 milionu USD. Za předpokladu, že se současná míra vypálení hotovosti společnosti Super Biosciences nezmírní, dojde společnost přibližně o 13 měsíců - což znamená, že míra vypálení společnosti je 13 měsíců. Za účelem zlepšení své peněžní pozice a zamezení osudu vyčerpání peněz může společnost Super Biosciences udělat následující kroky:
- Snižte rychlost vypalování prostřednictvím snižování nákladů, včetně propouštění nebo snižování platů zaměstnanců. Generujte další hotovost z prodeje a marketingu. Investujte do výzkumu a vývoje pomocí rozumného nasazení hotovosti na generování růstu.
Schopnost získat více kapitálu může být samozřejmě náročná, zejména pro začínající společnosti. Vedoucí pracovníci musí využít výhodných období financování a atraktivních úrokových sazeb ke zlepšení hotovostní pozice společnosti a přístupu k pracovnímu kapitálu. Pokud společnost plánuje získat potřebnou hotovost prostřednictvím emise akcií nebo počáteční veřejné nabídky, musí plánovat dopředu, protože proces vydávání dalšího vlastního kapitálu může trvat šest měsíců nebo déle.
Sečteno a podtrženo
Když je investorské nadšení vysoké, mohou neziskové společnosti financovat spalování hotovosti vydáváním nových akciových akcií a akcionáři by mohli rádi vypálit hotovost, jako je tomu v případě dotcom bubliny na konci 90. let. Když však vzrušení zmizí, musí společnosti prokázat ziskovost, a pokud tomu tak není, mohou být na milost na úvěrových trzích.
Výsledkem je, že společnost s vysokou mírou vypalování se může ocitnout v hotovosti od bank nebo věřitelů a uvěznit v přijímání nepříznivých podmínek financování, být nucena se sloučit nebo dokonce zkrachovat. Je důležité, aby investoři sledovali dostupnou hotovost společnosti, její kapitálové výdaje a rychlost vypalování peněžních toků, než se rozhodnou investovat.
