Proces psaní analýzy v písemné podobě může být nápomocný při zajištění toho, aby při výzkumu společnosti bylo obráceno co nejvíce kamenů. Slavný investor Peter Lynch, kterému je tato fráze připisována, byl také citován jako „ten, kdo obrací nejvíce skal, vyhraje hru. A to byla vždy moje filozofie. “Níže je uveden přehled hlavních částí, které je třeba zvážit při psaní zprávy o finanční analýze společnosti.
Přehled společnosti
Zpráva by měla začít popisem společnosti, aby investorům pomohla porozumět podnikání, jeho průmyslovému odvětví, jeho motivaci a jakýmkoli výhodám, které může mít vůči svým konkurentům. Tyto faktory se mohou ukázat jako neocenitelné, protože pomáhají vysvětlit, proč může být společnost výnosnou investicí nebo ne. Výroční zpráva firmy, 10-K podání nebo čtvrtletní 10-Q u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) poskytují ideální výchozí body; je překvapivé, jak vzácné je, aby odborníci v oboru odkazovali na původní firemní podání, kde se dozví důležité informace. Hodnotnější podrobnosti lze získat z průmyslových obchodních časopisů, zpráv od klíčových konkurentů a dalších analytických zpráv.
Chcete-li také zachytit klíčové základy k popisu společnosti, obraťte se na Michaela Portera. Model Porter's Five Forces pomáhá vysvětlit místo společnosti v oboru. Faktory zahrnují zejména hrozbu vstupu nových účastníků na trh, hrozbu pro náhradní výrobky nebo služby, rozsah, v jakém jsou dodavatelé schopni ovlivnit společnost a intenzitu soupeření mezi stávajícími konkurenty.
Investiční práce
Do této sekce vstupuje motivace pro býčí nebo medvědí postoj ke společnosti. Může se dostat na začátek zprávy a zahrnovat části přehledu o společnosti, ale bez ohledu na její postavení by měla pokrývat klíčové investiční pozitiva a negativa.
Základní analýza, kterou lze také rozdělit do své vlastní sekce, obsahuje průzkum finančních výkazů společnosti, jako jsou trendy růstu tržeb a zisku, síla generování peněžních toků, úrovně zadlužení a celková likvidita a to, jak je srovnáváno s konkurencí.
V této sekci nejsou žádné podrobnosti; může také pokrývat ukazatele účinnosti, jako jsou primární složky v cyklu převodu peněz, ukazatele obratu a podrobné členění návratnosti kapitálových složek, jako je například DuPont identita, která rozdělí ROE na tři až pět různých metrik.
Nejdůležitější složkou analýzy minulých trendů je jejich syntéza do předpovědi výkonnosti společnosti. Žádný analytik nemá křišťálovou kouli, ale ti nejlepší jsou schopni přesně extrapolovat minulé trendy do budoucnosti nebo rozhodnout, které faktory jsou pro definování úspěchu společnosti nejdůležitější.
Ocenění
Nejdůležitější součástí jakékoli finanční analýzy je dospět k nezávislé hodnotě akcie a porovnat ji s tržní cenou. Existují tři primární techniky oceňování:
- První a pravděpodobně nejzákladnější technikou je odhadnout budoucí peněžní toky společnosti a diskontovat je zpět do budoucnosti za odhadovanou diskontní sazbu. Toto se obecně označuje jako analýza diskontovaných peněžních toků. Druhá se nazývá relativní hodnota, kde se porovnávají základní metriky a poměry ocenění (cena k prodeji, cena k výdělku, P / E k růstu atd.). konkurentům. Další srovnávací analýzou je podívat se na to, za co byli odkoupeni jiní soupeři, nebo na cenu zaplacenou za akvizici. Třetí a poslední technikou je podívat se na účetní hodnotu a pokusit se odhadnout, co by se společnosti mohlo stát, kdyby se rozešlo nebo likvidovalo. Analýza účetní hodnoty je obzvláště důkladná například pro akcie finančního sektoru.
Klíčová rizika
Tato část může být součástí příběhu býka / medvěda v investiční práci, ale má za cíl podrobně rozebrat klíčové faktory, které mohou vykolejit buď býčí nebo medvědí postoj. Ztráta patentové ochrany pro blockbusterovou léčivou farmaceutickou společnost je skvělým příkladem faktoru, který může vážně ovlivnit ocenění podkladových akcií. Další úvahy zahrnují odvětví, ve kterém firma působí. Například technologický průmysl se vyznačuje krátkými životními cykly produktů, což může společnosti ztěžovat udržení náskoku po úspěšném vydání produktu.
Další úvahy
Výše uvedené oddíly se mohou ukázat jako dostatečné, ale v závislosti na kamenech odkrytých během finanční analýzy mohou být zaručeny další nové oddíly. Části, které se týkají správy a řízení společnosti, politického prostředí nebo krátkodobějšího toku zpráv, by mohly být hodny podrobnější analýzy. V zásadě by mělo být kdekoli ve zprávě něco důležitého, které může mít vliv na budoucí hodnotu populace.
Sečteno a podtrženo
Výkon podkladové společnosti je zcela jistě hnací silou výkonu jejích akcií nebo dluhopisů v budoucnosti. Ostatní derivátové cenné papíry, jako jsou futures a opce, budou také záviset na podkladové investici, ať už jde o komoditu nebo společnost. Zjištění klíčových faktorů výkonu akcií a jejich písemné uložení může být pro každého investora neocenitelnou snahou, bez ohledu na to, zda je zapotřebí formální výzkumná zpráva.
