Akcie Home Depot Inc. (HD) v roce 2017 vzrostly o téměř 33 procent, překonaly index S&P 500 Index a jeho největšího rivala, Lowe's Corp. (LOW).
Zásoby Home Depot získaly od 1. září téměř 12, 5 procenta. Důvodem nárůstu je to, že toto odvětví ožilo. Spotřební diskreční výběrový sektor SPDR (XLY) vzrostl téměř o 7, 5 procenta.
Dalším důvodem pro posílení akcií Home Depot je to, že investoři očekávají možné úspory, které společnost dosáhne, pokud dojde ke snížení daně z příjmu právnických osob, což zvýší příjmy.
Na základě nejnovější analýzy to vypadá, že daňové reformy ve Washingtonu by mohly snížit efektivní daňovou sazbu Home Depot z 37 procent v posledním čtvrtletí na přibližně 23 procent. Abychom získali nižší 23% daňovou sazbu, přidali jsme k navrhované 20% sazbě 3% státní a místní daně.
Toto snížení daně by zvýšilo čistý příjem společnosti Home Depot ve třetím čtvrtletí o 500 milionů dolarů, neboli 22 procent, tedy přibližně o 2 miliardy dolarů ročně. To není malý kus změny. Podobný dopad daňových reforem na růst příjmů v letech 2018 a 2019 by mohl výrazně posílit akcie Home Depot.
HD data o efektivní daňové sazbě (čtvrtletní) podle YCharts
Vícenásobné rozšíření
Takže zatímco akcie Home Depot stoupají, je to z dobrého důvodu a pomáhá podpořit vícenásobnou expanzi. Během posledních dvou let neviděl Home Depot svůj roční odhad předpovědi zisku na několik let na úrovni mnohem více než 19, ale nyní se akcie obchodují vznešeně 21krát. To není drahé ve srovnání s S&P 500, který se obchoduje zhruba 19krát.
HD PE Ratio (Forward 1y) data podle YCharts
Nižší sazba daně
Důvodem vícenásobné expanze je to, že investoři očekávají nižší sazbu daně z příjmu právnických osob. Nižší daně z příjmu právnických osob povedou k vyšším příjmům, a tím se časem sníží násobky výdělků Home Depot.
Home Depot zaplatil ve svém posledním čtvrtletí daně téměř 1, 27 miliardy dolarů a nižší daňová sazba okamžitě zvýší čistý příjem, a tedy zisk na akcii.
Údaje o příjmech před zdaněním HD (čtvrtletní) podle YCharts
Daňové úspory
Pokud by efektivní daňová sazba Home Depot klesla na 23 procent a vytvořila by rezervy na jakékoli státní a místní daně, její daňové rezervy za předchozí čtvrtletí by klesly na přibližně 790 milionů dolarů. To je pokles o téměř 38 procent, a to by zvýšilo čistý příjem o téměř 22 procent na 2, 65 miliardy USD.
Při kontrole projekcí výdělku Home Depot není jasné, zda analytici ocenili snížení daně z příjmu právnických osob. Používání nejnovějších čtvrtletních výsledků společnosti proto poskytuje lepší posouzení potenciálního přínosu, který by společnost mohla vidět.
Je pravděpodobné, že Home Depot bude velkým příjemcem reformy daně z příjmu právnických osob, a to je důvod nedávného zvýšení ceny akcií společnosti. Je také pravděpodobné, že akcie Home Depot budou i nadále růst, jakmile bude přidaná daňová výhoda oceněna.
